التردد في بيع رأس مال الدولة في بيديفار

بعد سنوات عديدة من عدم نجاح عملية سحب رأس المال الحكومي من شركة بينه دينه للأدوية والمعدات الطبية المساهمة (بيديفار)، اقترحت اللجنة الشعبية لمقاطعة بينه دينه مؤخرًا الاحتفاظ برأس المال في هذه المؤسسة الدوائية.

التردد في التخلص من رأس مال الدولة

وفقًا لقرار رئيس الوزراء رقم 1479/QD-TTg بتاريخ 29 نوفمبر 2022 بشأن الموافقة على خطة إعادة هيكلة الشركات المملوكة للدولة والشركات ذات رأس المال الحكومي في الفترة 2022 - 2025، هناك 141 شركة ستتخلص الدولة من رأس مالها في الفترة 2022 - 2025.

على وجه الخصوص، تحتاج اللجنة الشعبية لمقاطعة بينه دينه إلى التخلص من استثماراتها في مؤسستين: شركة بينه دينه للأدوية - المعدات الطبية المساهمة (Bidiphar - رمز الأسهم: DBD) وشركة بينه دينه للمعادن المساهمة (Bimico). حتى الآن، من خلال صندوق الاستثمار التنموي الإقليمي في بينه دينه، تمتلك لجنة شعب بينه دينه 13.34% من شركة DBD و25% من شركة Binh Dinh Minerals.

في حين تم الإعلان عن خطة التخارج من Bimico ليتم تنفيذها اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024 من خلال معاملات مطابقة الطلبات أو التفاوض، بسعر ابتدائي يبلغ 22300 دونج للسهم، لم يقترح Binh Dinh بعد خطة تخارج من Bidiphar.

وأفاد السيد فام آنه توان، رئيس اللجنة الشعبية الإقليمية لبينه دينه، بأن المقاطعة تطلب ترك عاصمة الولاية في بيديفار لأنها مؤسسة ضمان اجتماعي. ويعتقد القادة الإقليميون أنه عند التخلص من رأس مال الدولة، يجب ترك الشركات الرئيسية التي تؤثر على الأنشطة السياسية والاجتماعية، في حين يجب على الدولة التخلص من الشركات التي لا تحتاج إلى إدارة. على الرغم من أن التقرير السابق بشأن تنفيذ سحب رأس المال الحكومي في الربع الثالث من عام 2024 المرسل إلى اللجنة التوجيهية للابتكار والتطوير المؤسسي ووزارة المالية ووزارة التخطيط والاستثمار واللجنة الشعبية في بينه دينه أفاد أيضًا أن "المنطقة تواصل وضع خطة وتنظيم تنفيذ السحب الذي سيتم الانتهاء منه في الفترة 2024-2025 وفقًا للتوجيهات".

في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، تم بيع رأس مال الدولة في 05 شركات (F1) بقيمة إجمالية لرأس مال الدولة تبلغ 145 مليار دونج، مما أدى إلى تحقيق ربح قدره 157 مليار دونج؛ قامت الشركات والشركات العامة والمؤسسات المملوكة للدولة بسحب رأس مالها من 3 شركات (F2) بقيمة 40.9 مليار دونج، وحققت أرباحًا بلغت 182 مليار دونج.

المصدر: وزارة المالية

في الواقع، كانت بيديفار ضمن خطة سحب الاستثمارات لسنوات عديدة ولكن لم يتم تنفيذها بعد. في عامي 2020 و2021، فشلت شركة Binh Dinh في بيع Bidiphar في البورصة لأن السعر لم يصل إلى السعر المتوقع في سياق جائحة كوفيد-19 التي أثرت على سعر السهم (انخفضت أسهم DBD في البورصة، مما جعل البيع غير مواتٍ، مما قد يتسبب في خسارة رأس مال الدولة). ولذلك اقترحت المقاطعة سياسة لمواصلة سحب الاستثمارات في الفترة 2021 - 2025.

وفقًا للقرار رقم 4608/QD-UBND بتاريخ 10 ديسمبر 2019، تمت الموافقة على السعر الابتدائي لطرح أسهم رأس المال الحكومي في بيديفار عند 43221 دونجًا للسهم. في بداية عام 2020، بلغ سعر سهم DBD 55,550 دونجًا للسهم. وعلى الرغم من انخفاضه بسبب تأثير كوفيد-19، إلا أنه ظل عند 48600 دونج للسهم في بداية عام 2021 وارتفع مرة أخرى فوق 51000 دونج للسهم في أوائل عام 2022.

بحلول عام 2023، استمرت اللجنة الشعبية لمقاطعة بينه دينه في طلب تمديد فترة سحب الاستثمارات في بيديفار حتى بعد عام 2025، مشيرة إلى أن سحب الاستثمارات في الفترة 2024-2025 لم يكن مواتياً وأن الإيرادات من سحب الاستثمارات لم تلبي أفضل التوقعات، مما يضمن مصالح الدولة.

بعد سنوات عديدة من التردد، والآن بعد أن اقترب الموعد النهائي للانسحاب من الاستثمار، هل يريد بينه دينه الاحتفاظ برأس مال الولاية في بيديفار؟

ومن الناحية التاريخية، اقترحت لجنة شعب بينه دينه أيضًا الاحتفاظ برأس مال الدولة في عدد من الشركات. على سبيل المثال، في عام 2021، اقترحت شركة بينه دينه أن تسمح لها الحكومة بمواصلة امتلاك 51% من رأس المال المصرح به في شركة بينه دينه للبيئة وشركة كوي نون الحضرية للمتنزهات الخضراء والإضاءة على أساس أن نسبة الإيرادات من أنشطة الخدمة العامة تتجاوز 50%.

كيف تقوم شركة بيديفار بأعمالها؟

تشتهر شركة بيديفار بأنها مؤسسة متخصصة في صناعة الأدوية الفيتنامية لأن الشركة تركز على تطوير المضادات الحيوية والأدوية المتخصصة. وهي أيضًا أول شركة أدوية محلية تقوم بأبحاث وإنتاج أدوية لعلاج السرطان.

تحافظ الشركة على استقرار الإيرادات والأرباح. وعلى الرغم من انخفاض الإيرادات في عامي 2019 و2020، إلا أن التقلبات لم تكن كبيرة. وبحلول عام 2021، شهدت إيرادات وأرباح شركة بيديفار نمواً قوياً ولا تزال تحقق أكثر من 200 مليار دولار من الأرباح سنوياً.

وأظهر التقرير المالي للأشهر الستة الأولى من عام 2024 أن صافي إيرادات الشركة بلغ 816 مليار دونج، وبلغ الربح قبل الضرائب 165 مليار دونج. وبحسب آخر التحديثات، حققت الشركة خلال الأشهر التسعة الأولى من العام 63% من خطة الإيرادات و77% من خطة الأرباح لهذا العام.

إن بيع الأدوية التي يتم إنتاجها ذاتيًا يجلب الإيرادات الرئيسية لشركة Bidiphar. وهذه هي الشركة الدوائية المحلية الوحيدة التي تشارك حاليا في هيكل المناقصة لأدوية علاج السرطان، وتحتل المرتبة السادسة من حيث القيمة بعد الشركات الدوائية الأجنبية وتحتل المرتبة الأولى من حيث الإنتاج (حسب جرعة الدواء). ومع ذلك، فإن العرض الفائز الذي قدمته الشركة لأدوية علاج السرطان ليس مرتفعا لأن معظمها أدوية علاج كيميائي منخفضة القيمة.

ولا تزال لجنة الشعب الإقليمية في بينه دينه هي المساهم الأكبر في بيديفار. منذ إدراجها في بورصة الأوراق المالية، قامت شركة بيديفار بدفع أرباح سنوية منتظمة. تم دفع جميع أرباح الفترة 2016 - 2020 نقدًا بمعدل 15٪ من رأس المال التأسيسي، أي ما يعادل 1500 دونج / سهم. خلال تلك الفترة، أنفقت شركة بيديفار ما يقرب من 80 مليار دونج سنويًا لدفع أرباح نقدية، وهو ما يعادل حوالي 50% من صافي الأرباح المحققة. مع نسبة حيازة تزيد عن 13%، تتلقى لجنة الشعب الإقليمية في بينه دينه أكثر من 10 مليارات دونج سنويًا. وبحلول عام 2020، ستبدأ الشركة بتنفيذ خطة إضافية لتوزيع الأرباح على شكل أسهم للاحتفاظ بمزيد من الأرباح لخطط الاستثمار الكبيرة. في عام 2023، ستدفع الشركة أرباحًا بنسبة 25% في الأسهم، ومن المخطط لعام 2024 دفع ما لا يقل عن 20% نقدًا و/أو أسهم.

وفي حين لم تتمكن شركة بينه دينه بعد من بيع رأس مالها الحكومي، فإن شركة بيديفار تكافح أيضًا من أجل العثور على مستثمر استراتيجي. منذ عام 2020، تم فتح الغرفة الأجنبية في بيديفار بنسبة 100٪ ولكن لم يتم العثور على مستثمر مناسب بعد. في حين تتلقى شركات الأدوية الكبرى في السوق الدعم من المساهمين الأجانب، حتى أنها أصبحت شركات تابعة مثل شركة هاو جيانج للأدوية تحت شركة تايشو للأدوية، وشركة إيميكسبهارم تحت شركة إس كيه، وشركة دوميسكو تحت شركة أبوت... ويتم ذكر قصة العثور على المستثمرين الاستراتيجيين دائمًا في كل اجتماع للمساهمين في شركة بيديفار.

في عام 2023، خططت الشركة لإصدار أسهم خاصة لما يصل إلى 5 مستثمرين، لكنها لم تنفذ ذلك بعد. واصلت الجمعية العامة السنوية لمساهمي شركة بيبيفار لعام 2024 الموافقة على خطة طرح أسهم فردية للمستثمرين بإجمالي عدد متوقع من الأسهم المعروضة يبلغ 23.3 مليون سهم، وبسعر أدنى يبلغ 50 ألف دونج/سهم، ويتم تنفيذها في عامي 2024 و2025.

وبحسب تحديث من شركة Phu Hung Securities Joint Stock Company (PHS)، قال قادة Bidiphar في اجتماع المستثمرين في نهاية سبتمبر، إن الشركة تجتمع حاليًا مع 4 مستثمرين محليين وأجانب، مع إعطاء الأولوية لمعايير العثور على شركاء استراتيجيين يجلبون قيمة جديدة، ويمكنهم نقل التكنولوجيا ومرافقة الشركة لفترة طويلة. ومع ذلك، لا تزال شركة بيديفار تواجه بعض الصعوبات في هذه الصفقة لأن أعمالها تركز على علاج السرطان وحلول تنقية الدم، والتي تختلف نسبيا عن سوق الأدوية.

المصدر: https://baodautu.vn/dung-dang-thoai-von-nha-nuoc-tai-bidiphar-d227380.html