ارتفاع ديون الهامش بشكل كبير، والمستثمرون يستخدمون الرافعة المالية بجرأة

[إعلان 1]

بعد فترة من الصعود والهبوط، عادت سوق الأسهم الفيتنامية في الربع الثاني مع تحسن في كل من النتائج والسيولة، حتى أنه في بعض الجلسات، يمكن أن يصل مستوى السيولة إلى "مليارات الدولارات".

وقد ساهم بشكل كبير في التحسن الأخير في السيولة عودة التدفق النقدي من المستثمرين الجدد، وخاصة المجموعات الفردية. وبحسب بيانات من هيئة إيداع الأوراق المالية في فيتنام (VSD)، فتح المستثمرون المحليون في يونيو/حزيران 145,864 حسابًا جديدًا، بزيادة قدرها أكثر من 45,000 حساب مقارنة بالشهر السابق، وهو أعلى مستوى في 10 أشهر منذ سبتمبر/أيلول 2022.

منذ بداية عام 2023 وحتى نهاية يونيو، فتح المستثمرون المحليون ما مجموعه أكثر من 2.3 مليون حساب جديد. وبحلول 31 يونيو 2023، سيصل عدد حسابات المستثمرين الأفراد المحليين إلى 7.25 مليون حساب، وهو ما يعادل أكثر من 7.2% من عدد السكان.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك عوامل خارجية تدعم السيولة أيضًا مثل اتجاه أسعار الفائدة إلى الانخفاض، والسياسات الرامية إلى إزالة الصعوبات التي تواجه سوق السندات للشركات وسوق العقارات التي يتم إصدارها، والعوامل الاقتصادية الكلية الأساسية والأرصدة الرئيسية التي يتم الحفاظ عليها بشكل أساسي.

خفض بنك الدولة الفيتنامي مؤخرا أسعار الفائدة ثلاث مرات، حيث انخفضت أسعار الفائدة على الودائع بنسبة 2.5-3 نقاط مئوية مقارنة ببداية العام. كما استوعبت هذه الوكالة تمامًا وجهة النظر التي تطالب البنوك التجارية بخفض أسعار الفائدة على الإنتاج لدعم الشركات في سياق الأعمال الصعبة.

وعلى الرغم من التوقعات المحدودة لأرباح الشركات المدرجة، فإن توقعات أسعار الفائدة لا تزال تشكل محركا داعما لسوق الأسهم.

اعتبارًا من 30 يونيو 2023، بلغت القروض القائمة لشركات الأوراق المالية في السوق حوالي 143,500 مليار دونج، بزيادة قدرها 20.5% عن الربع السابق وزيادة بنسبة 0.9% عن نفس الفترة في عام 2022. وبالمقارنة مع الوقت الذي بلغ فيه دين الهامش ذروته، كان حجم الودائع في شركات الأوراق المالية في نهاية يونيو 2023 أقل بنحو 41,000 مليار دونج فقط.

وفي أكبر 10 شركات للأوراق المالية بأكبر حجم إقراض بالهامش، لا تزال شركة Mirae Asset Vietnam Securities JSC هي البطل في كلا الربعين بقيمة 13,502 مليار دونج، بزيادة 10.6% مقارنة بالربع الثاني من عام 2022.

وفي المركز الثاني أيضًا جاءت شركة SSI Securities بقروض هامشية مستحقة تصل إلى 13,104 مليار دونج، بانخفاض طفيف بنسبة 10% خلال نفس الفترة.

ومع ذلك، ارتفعت شركة VPS Securities من المركز السادس إلى المركز الرابع بقرض هامشي قدره 10,220 مليار دونج، بزيادة حادة بلغت 16.8%، على الرغم من ريادتها في حصة سوق الوساطة في جميع البورصات الثلاث.

في غضون ذلك، بلغت الديون المستحقة على شركة Techcom Securities (TCBS) 9,809 مليار دونج، بانخفاض 30% مقارنة بالربع السابق. وسجلت العديد من الوحدات أيضًا انخفاضًا في ديون الهامش في الربع الثاني من عام 2023 مقارنة بالربع السابق مثل: VNDirect Securities (انخفاض بنسبة 20٪)، وHo Chi Minh City Securities (انخفاض بنسبة 21٪)، وVIETCAP Securities (انخفاض بنسبة 16٪)،...

ومن بين أكبر 10 شركات من حيث القروض القائمة، سجلت شركتا VPS Securities وKIS Securities فقط زيادة سريعة في الإقراض بالهامش مقارنة بالمستوى الأساسي المرتفع لنفس الفترة .

[إعلان 2]
مصدر