هل نفدت خيارات شركات العقارات في إصدار السندات بشكل جماعي؟

اعتبارًا من 1 أغسطس، يدخل قانون الأعمال العقارية 2023 حيز التنفيذ. ومن أهم محتويات هذا القانون هو التنظيم الخاص بأهلية المستثمرين في المشاريع العقارية.

وقد أوضح المرسوم رقم 96/2024 الذي يفصل ويوجه تنفيذ عدد من مواد قانون الأعمال العقارية الذي أصدرته الحكومة مؤخراً هذا الأمر بشكل أكبر. وعلى وجه التحديد، تنص المادتان 5 و6 من المرسوم 96 على لوائح مفصلة بشأن تعبئة رأس المال لتنفيذ المشاريع ورأس المال السهمي للمؤسسات العقارية.

القروض القائمة لا تتجاوز 4-5.67 مرة حقوق الملكية

ينص المرسوم 96 على أن نسبة الرصيد الدائن والديون إلى حقوق الملكية للشركات العقارية يجب أن تضمن 3 شروط.

أولاً، تلبية نسب السلامة المالية للمؤسسة، والالتزام بأحكام قانون الائتمان وقانون سندات الشركات.

ثانياً، في حال قيام مؤسسة عقارية بالاقتراض من مؤسسة ائتمانية وإصدار سندات شركات لتنفيذ مشروع عقاري تمت الموافقة عليه من قبل وكالة حكومية مختصة كمستثمر، فيجب عليها التأكد من أن إجمالي رصيد القرض المستحق لدى مؤسسة الائتمان ورصيد سندات الشركات المستحق ورأس المال المطلوب لكل مشروع لا يتجاوز 100٪ من إجمالي رأس مال الاستثمار في هذا المشروع.

ثالثا، يجب ألا يتجاوز إجمالي نسبة القروض القائمة لدى مؤسسات الائتمان والسندات القائمة للشركات لتنفيذ المشروع 4 أضعاف حقوق الملكية الخاصة بالمؤسسة لكل مشروع عقاري بمقياس استخدام أرضي أقل من 20 هكتارا، ويجب ألا يتجاوز 5.67 أضعاف حقوق الملكية الخاصة بكل مشروع عقاري بمقياس استخدام أرضي 20 هكتارا أو أكثر.

تعتمد حقوق الملكية على البيانات المالية أو نتائج تقارير حقوق الملكية المدققة التي تم إجراؤها خلال العام.

في حالة عدم وجود بيانات مالية مدققة أو تقارير عن بنود حقوق الملكية لدى المنشأة في الموعد المحدد، يتم الاعتماد على البيانات المالية المدققة أو التقارير عن بنود حقوق الملكية للسنة السابقة.

بالنسبة للمؤسسات التي أنشئت وتعمل منذ أقل من 12 شهرًا، يتم تحديد حقوق الملكية وفقًا لرأس المال التأسيسي المساهم به وفقًا لأحكام القانون.

منطقة سكنية في هانوي (الصورة: تران كانج).

يستمر التأخر في سداد ديون سندات الشركات في الارتفاع

في تقرير تحليلي صدر مؤخرا، أشارت شركة VnDirect Securities إلى أنه على الرغم من أن سوق العقارات قد اخترق القاع، إلا أن السوق لا يزال قاتما. وفي ظل العديد من الصعوبات، لا تزال العديد من المؤسسات المصدرة، وخاصة المؤسسات العقارية، تواجه صعوبات في التدفق النقدي، مما يؤدي إلى تأخير سداد التزامات ديون السندات المستحقة.

اعتبارًا من 15 يوليو، كان هناك ما يزيد عن 80 شركة على قائمة التزامات التأخر في سداد الفوائد أو أصل السندات للشركات وفقًا لإعلان HNX.

بلغ إجمالي رأس المال المستحق في الأشهر الستة الأولى من العام والذي كان متأخرًا وقيمة السندات ذات أجل استحقاق 6 أشهر والتي تم تمديد أجل استحقاقها حوالي 43.500 مليار دونج، وهو ما يمثل 43.5٪ من إجمالي قيمة الاستحقاق في النصف الأول من العام، ويمثل 62٪ من إجمالي قيمة الاستحقاق عند استبعاد المجموعة المصرفية.

وتقدر هذه الوحدة أن إجمالي السندات الفردية القائمة لهذه الشركات الثمانين يبلغ نحو 190 ألف مليار دونج، وهو ما يمثل نحو 18.7% من السندات الفردية القائمة للشركات في السوق بأكملها. إن غالبية هذه السندات الصادرة موجهة إلى شركات في مجموعة العقارات.

المصدر: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/doanh-nghiep-bat-dong-san-het-cua-phat-hanh-trai-phieu-o-at-20240805133132629.htm