بتقييم تأثير تعليق بنك الدولة الفيتنامي (SBV) لتطبيق بعض اللوائح التي تسبب صعوبات للشركات في التعميم 06، وجدت Agriseco Securities أن هذا له تأثير إيجابي على نفسية مستثمري الأوراق المالية في الأمد القريب، حيث أن الصناعتين المتأثرتين بشكل مباشر هما العقارات والبنوك.
وفي وقت سابق، أصدر بنك الدولة الفيتنامي في 23 أغسطس التعميم رقم 10/2023 لتعليق تنفيذ عدد من الأحكام المقيدة للإقراض المنصوص عليها في التعميم رقم 06/2023.
وقال فريق الخبراء إن هذا له انعكاسات إيجابية على الأسر والشركات التي تحتاج إلى القروض والتعاون الرأسمالي لتمويل الأنشطة الإنتاجية والتجارية، وخاصة مجموعة العقارات. ومن شأن تعليق التنفيذ مؤقتاً أن يساعد الشركات العقارية على زيادة قدرتها على الاقتراض لتنفيذ المشاريع وإعادة هيكلة الديون في ظل الصعوبات الاقتصادية.
في الواقع، ارتفع نمو الائتمان في الأشهر السبعة الأولى من العام بنسبة 4.56% فقط، مع نمو سلبي في يوليو/تموز، في حين كان هدف نمو الائتمان المخطط له 14-15%. ومن الممكن أن يكون لهذا تأثير إيجابي على نمو الائتمان في الفترة المقبلة ودعم التعافي الاقتصادي.
جدول مقارنة للمنشورات المنظمة لأنشطة الإقراض للمؤسسات الائتمانية (المصدر: بنك التنمية الاجتماعي، Agriseco Research).
وفي السابق، عندما صدر التعميم رقم 06، شدد شروط الإقراض لتركيز التدفق النقدي على الشركات والمشاريع العاملة وفقاً للأنظمة.
وبالتالي فإن تعليق بعض القيود على أغراض الإقراض سيكون له تأثير إيجابي على قطاع العقارات بأكمله، حيث يساعد الشركات على زيادة قدرتها على الوصول إلى رأس المال لتطوير صناديق الأراضي وتنفيذ المشاريع العقارية وإعادة هيكلة الديون.
ستستفيد شركات العقارات السكنية، وخاصة تلك التي تواجه صعوبات في التدفق النقدي، أكثر من شركات العقارات الصناعية بسبب نسبة ديونها الأعلى وغالبًا ما تحتاج إلى رأس مال كبير لتنفيذ المشاريع من الخطوات الأولية.
ومع ذلك، يتعين على مجموعة العقارات الانتباه إلى مخاطر ضغوط استحقاق السندات في الربعين المقبلين، ومن المتوقع أن تظل نتائج أعمال مجموعة العقارات السكنية في النصف الثاني من العام غير متعافية. بالإضافة إلى ذلك، تحتاج شركات العقارات التي ترغب في اقتراض رأس المال الائتماني إلى إثبات إمكانات المشروع بالإضافة إلى خطط سداد الديون.
النمو السنوي للائتمان (المصدر: SBV، Agriseco Research).
بالنسبة لهذه المجموعات، يمكن للمستثمرين على المدى القصير مراقبة التدفق النقدي وصرفه تدريجياً في الأسهم التي تظهر علامات جذب الأموال ولم ترتفع بعد بشكل كبير.
أما بالنسبة لمجموعة البنوك، فإن أجريسكو لديها تقييم محايد وتراقب هذه المجموعة لأن إصدار التعميم رقم 10 سيؤثر بشكل إيجابي إلى حد ما على نمو الائتمان، ولكن ضغط الديون المعدومة قد يزداد إذا زادت البنوك من صرفها في المشاريع التي ليست قانونية بالكامل أو محفوفة بالمخاطر.
ويجب على المستثمرين أيضًا ملاحظة أن الخطوة المذكورة أعلاه سيكون لها تأثير إيجابي بشكل أساسي على الحالة النفسية، في حين أن الإقراض بين البنوك التجارية والشركات والأفراد سيعتمد على الطلب في السوق.
وفيما يتعلق بمجموعة البنوك، ترى أجريسيكو أن التوقعات للأشهر الأخيرة من عام 2023 ستكون مختلفة، مع الحفاظ على زخم النمو في مجموعة البنوك المملوكة للدولة والبنوك التجارية الكبيرة ذات نسب تغطية الديون المعدومة المرتفعة. قد تستفيد البنوك ذات القروض العقارية المستحقة المرتفعة من الناحية النفسية على المدى القصير عندما يتحسن الطلب على الائتمان من العقارات .
[إعلان رقم 2]
مصدر
تعليق (0)