الأسهم تحت الضغط مع سحب المستثمرين الأفراد لأموالهم

يلعب التدفق النقدي من المستثمرين الأفراد دوراً متوازناً في مواجهة ضغوط البيع القوية من المستثمرين الأجانب. الصورة: لو توان

شهد السوق أسبوعًا سلبيًا إلى حد ما في نهاية شهر يونيو عندما شهد مؤشر VN انخفاضات حادة وسيولة أقل نشاطًا. أظهرت الإحصائيات الخاصة بالتعاملات في بورصة HOSE الأسبوع الماضي أن مؤشر VN شهد جلستين تصاعديتين و 3 جلسات تنازلية.

وفي نهاية تعاملات الأسبوع، انخفض مؤشر بورصة فيتنام بمقدار 36.7 نقطة (-2.86%) ليصل إلى 1,245.32 نقطة. انخفضت السيولة في بورصة الخرطوم هذا الأسبوع مقارنة بالأسبوع السابق حيث انخفض الحجم المتطابق بنسبة 8.8٪، وانخفضت القيمة الإجمالية بنسبة 5.6٪، أي ما يعادل 110،203 مليار دونج.

ومن الجدير بالذكر أنه في 28 يونيو، شهد مؤشر VN آخر جلسة تداول له في الربع الثاني من عام 2024 بتطورات سلبية. أدى الضغط البيعي القوي في نهاية الجلسة إلى فشل مؤشر VN في الحفاظ على منطقة الدعم النفسي المهمة حول 1250 نقطة. وهذا يجعل الاتجاه قصير المدى للسوق يتحول إلى سلبي.

ولم يظهر المستثمرون الأجانب أي علامات على التهدئة حيث واصلوا بيع صافي بلغ نحو 4500 مليار دونج في الأسبوع الأخير من شهر يونيو. في أسبوع التداول من 24 إلى 28 يونيو، باع المستثمرون الأجانب صافي 118.78 مليون وحدة، بقيمة بيع صافية إجمالية تزيد عن 4.4 تريليون دونج. وفي المجمل، باع المستثمرون الأجانب صافي 436.69 مليون وحدة في يونيو، بقيمة بيع صافية إجمالية بلغت نحو 16.8 تريليون دونج، وهو ما يقل قليلا عن الشهر القياسي المسجل في مايو عندما باعوا صافي أكثر من 19 تريليون دونج.

يساهم المستثمرون الأجانب عادة بنحو 10% من قيمة المعاملات في سوق الأوراق المالية الفيتنامية، وبالتالي فإن صافي البيع القياسي للمستثمرين الأجانب سيكون له بالتأكيد بعض التأثير على السوق. وتبلغ نسبة ملكية المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم حالياً 17.5%، بانخفاض نحو 0.75% مقارنة بنهاية عام 2023.

ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، وبفضل تدفق رأس المال الوفير من المستثمرين الأفراد المحليين، تم استيعاب جميع المبيعات الأجنبية. ولذلك، يرى كثير من الآراء أن استمرار بيئة أسعار الفائدة المنخفضة سيكون عاملاً مهماً لمساعدة المستثمرين الأفراد على مواصلة ضخ الأموال في سوق الأسهم في الفترة المقبلة، وامتصاص حجم البيع الصافي للمستثمرين الأجانب إذا استمرت أنشطة سحب رأس المال.

ويتوقع الدكتور نجوين دوي فونج، مدير الاستثمار في شركة دي جي كابيتال، أن ينخفض ​​ضغط سحب رأس المال الأجنبي في النصف الثاني من عامي 2024 و2025 عندما يبرد سعر الصرف وفقًا لخريطة طريق خفض أسعار الفائدة التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن الناحية الإيجابية، من المتوقع أن تعود تدفقات رأس المال الأجنبي قريباً إذا اتخذت فيتنام خطوات أكثر وضوحاً إلى الأمام في عملية الترقية إلى سوق ناشئة.

وفي معرض تعليقه على سوق الأسهم في النصف الثاني من عام 2024، أصدر خبراء TPS Research للتو تقريرًا تحليليًا، ذكروا فيه أنه سيكون هناك العديد من العوامل التي تدعم التدفق النقدي في الفترة المقبلة. ومن المتوقع أن يرتفع حجم قروض الهامش في النصف الثاني من عام 2024 بشكل كبير عندما وافقت سلسلة من شركات الأوراق المالية على خطط لزيادة رأس المال بقوة في عام 2024، مما يدل على أن مساحة قروض الهامش في الفترة المقبلة لا تزال كبيرة للغاية وتدعم زخم نمو سوق الأسهم.

يعتقد خبراء TPS Research أن النصف الثاني من عام 2024 سيكون بمثابة الفرضية لاتجاه السوق الصعودي من قصة الترقية الأكثر إشراقًا عندما أظهر تقرير تقييم MSCI في يونيو 2024 أن فيتنام قد حسنت معايير قابلية النقل، ويجري الانتهاء من نظام KRX بشكل عاجل، ومن المتوقع نشره اعتبارًا من سبتمبر 2024، مما يعزز إمكانية الترقية. وعلى وجه الخصوص، فإن القوانين المهمة مثل قانون الأراضي وقانون الأعمال العقارية وغيرها، والتي تدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، ستخلق زخمًا لسوق الأسهم لزيادة النقاط.

المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-chiu-nhieu-ap-luc-khi-dong-tien-nha-dau-tu-ca-nhan-rut-lui-1359594.ldo