Thị trường chứng khoán thiếu yếu tố hỗ trợ tăng điểm

VN-Index tiếp tục có tuần giao dịch biến động mạnh với phiên lao dốc ngày đầu tuần về vùng giá 1.185 điểm trước những thông tin, diễn biến kém tích cực từ thị trường thế giới. Tuy nhiên sau đó, chỉ số chung đã phục hồi trở lại và vượt mốc tâm lý mạnh 1.200 điểm.

Thống kê giao dịch trên sàn HOSE tuần qua, chỉ số VN-Index có 3 phiên tăng và 2 phiên giảm. Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index giảm 12,96 điểm (-1,05%) xuống mức 1.223,64 điểm. Thanh khoản trên sàn HOSE tuần này tăng nhẹ 6% so với tuần trước, với tổng giá trị giao dịch đạt mức 85.351 tỉ đồng.

Nhà đầu tư ngoại có tuần bán ròng lên tới 4.000 tỉ đồng với tâm điểm bán mạnh các cổ phiếu bluechip, đặc biệt cổ phiếu hàng không VJC chiếm tỉ trọng hơn 1/4 giá trị bán ròng toàn thị trường.

Những phiên điều chỉnh sâu cuối tháng 7 và đầu tháng 8.2024, đặc biệt trong bối cảnh bán tháo của thị trường chứng khoán thế giới đã khiến VN-Index phá vỡ xu hướng tăng được thiết lập từ tháng 10.2023. Từ cuối tháng 7, mặc dù kinh tế vĩ mô của Việt Nam tích cực, các thông tin bất lợi trên thế giới ảnh hưởng khá mạnh đến thị trường chứng khoán thế giới, Việt Nam và dự kiến sẽ còn tác động tiêu cực trong thời gian tới. Mục tiêu giữ vững ngưỡng 1.150 – 1.160 điểm được coi là thử thách của VN-Index trong việc duy trì kênh tăng giá trung dài hạn trong giai đoạn tới.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán ACBS nhận định, nếu không tính tới khả năng “suy thoái” của nền kinh tế Mỹ do các dấu hiệu cảnh báo suy thoái mới chỉ chớm gia tăng gần đây, kịch bản phù hợp của VN-Index trong giai đoạn 6 tháng cuối năm là tiếp tục dao động trong biên độ 1.150 – 1.300, trong bối cảnh vĩ mô Việt Nam ổn định, tăng trưởng tích cực và nền định giá chung đã trở nên tương đối hấp dẫn.

Với triển vọng lợi nhuận khó có thể bứt phá trong 1-2 quý tới, việc điều chỉnh trên diện rộng đối với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ là phù hợp. Cơ hội trong nửa cuối của năm sẽ có phần nghiêng về nhóm VN30 (trong đó cổ phiếu ngân hàng chiếm tỉ trọng lớn), đặc biệt trong bối cảnh Fed hạ lãi suất và dòng tiền từ nhà đầu tư nước ngoài có thể tham gia trở lại thị trường.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán An Bình đưa ra hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 8. Kịch bản 1 là trường hợp các cuộc bạo loạn, xung đột vũ trang được hóa giải, không leo thang xấu hơn, nếu VN-Index giữ được mốc 1.166 sẽ hình thành cấu trúc đi ngang tích lũy.

Kịch bản 2, trường hợp ngược lại, kịch bản giá điều chỉnh xuống trong tháng 8 được ưu tiên. Nếu giá đóng cửa tuần không giữ được mốc 1.166, thị trường chung sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống các mốc hỗ trợ 3 của báo cáo phân tích các tháng trước đây tại vùng giá 1.140 – 1.080. Các nhịp điều chỉnh có thể diễn ra với cường độ khá nhanh và mạnh. Khi đó P/E trượt 12 tháng của thị trường dự kiến giảm về mức khá hấp dẫn 12.6x – 11.9x.

Và với những dự báo như vậy, các chuyên gia cho rằng việc quản trị rủi ro trung hạn được đặt lên hàng đầu trong giai đoạn tháng 8. Việc giao dịch cổ phiếu trong các pha hồi phục kỹ thuật cần được cân nhắc kỹ lưỡng tại vùng hỗ trợ của VN-Index và cổ phiếu cụ thể, khi có tín hiệu cụ thể xác nhận hoàn thành mô hình giá. Các nhịp hồi phục trong pha điều chỉnh trung hạn, nhà đầu tư nên hạ thấp kỳ vọng lợi nhuận và tuân thủ cắt lỗ.