เหตุใด VNG จึงเลือกทางอ้อมผ่านเกาะเคย์แมนเพื่อจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ของสหรัฐฯ

รอชื่อเวียดนามตัวที่ 2 เข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ

บริษัท VNG (Upcom: VNZ) ซึ่งเป็น “ยูนิคอร์น” เทคโนโลยีของเวียดนาม ซึ่งมีซีอีโอชื่อ Le Hong Minh เพิ่งประกาศว่าผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท ซึ่งก็คือ VNG Limited ได้ยื่นใบสมัครภายใต้แบบฟอร์ม F-1 ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) แล้ว

บริษัท วีเอ็นจี จำกัด ถือเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ VNG โดยมีอัตราส่วนอยู่ที่ 49% (ข้อมูล ณ วันที่ 2 สิงหาคม) นี่เป็นองค์กรนอกชายฝั่งที่มีฐานอยู่ที่หมู่เกาะเคย์แมน ซึ่งเป็นเขตปลอดภาษีแห่งหนึ่งของโลก

บริษัท VNG Limited มีบุคคลที่เกี่ยวข้อง 2 คนซึ่งเป็นบุคคลภายในที่ VNG ได้แก่ ผู้อำนวยการทั่วไป (CEO) Le Hong Minh (ถือหุ้น 12.27% ของทุน) และรองผู้อำนวยการทั่วไปถาวร - คุณ Vuong Quang Khai (ถือหุ้น 4.99% ของทุน)

ดังนั้น หากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี VNG ก็จะกลายเป็นบริษัทเวียดนามที่ใหญ่เป็นอันดับสองที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ และยังจดทะเบียนในตลาด Nasdaq Global Select อีกด้วย นี่คือตลาดหลักทรัพย์เทคโนโลยีของสหรัฐอเมริกา ที่รวบรวมบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่มีการเติบโตอย่างโดดเด่น

VNG ดำเนินธุรกิจในประเทศเวียดนามและประเทศอื่นๆ ทั่วโลก โดยมีบริษัทในเครือและบริษัทในเครือทั้งหมด 33 แห่ง รวมทั้งบริษัทและกองทุนการกุศล 18 แห่งในเวียดนาม และบริษัท 14 แห่งในต่างประเทศ

VNG ถือเป็น “ยูนิคอร์น” รายแรกของเวียดนาม ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีที่มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ VNG เปิดตัวบน Upcom (เวียดนาม) เมื่อวันที่ 4 มกราคมปีนี้ในราคา 240,000 ดองต่อหุ้น ณ วันที่ 16 กุมภาพันธ์ หุ้น VNZ ทะลุ 1.56 ล้านดองต่อหุ้น หลังจากราคาสูงสุดต่อเนื่องกัน 11 รอบการซื้อขาย

ในเวลานั้น VNG (เจ้าของแอปพลิเคชั่น Zalo) กลายเป็นบริษัทที่มีราคาหุ้นสูงสุดตลอดกาลในตลาดหุ้นเวียดนาม โดยมีมูลค่าตามราคาตลาดมากกว่า 55,900 พันล้านดอง (ประมาณ 2.3 พันล้านเหรียญสหรัฐ)

ปัจจุบัน VNG มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ที่ 29,500 พันล้านดอง (เทียบเท่ากว่า 1.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ) ก่อนหน้านี้ในปี 2014 VNG มีมูลค่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 20219 กองทุนการลงทุน Temasek ของ รัฐบาล สิงคโปร์ประเมินมูลค่า VNZ ไว้ที่ 2.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ

*ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ VNG ต้องการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ของสหรัฐฯ*

VNG มีโครงการใหญ่ๆ มากมายและอยู่ในตำแหน่งผู้นำในด้านเกมออนไลน์และการโฆษณา ZaloPay ถือเป็นหนึ่งในกระเป๋าเงินดิจิทัลชั้นนำในเวียดนาม นอกจากนี้ VNG ยังมีศูนย์ข้อมูล VNG…

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม VinFast ได้กลายเป็นบริษัทเวียดนามรายใหญ่แห่งแรกที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ โดยจดทะเบียนหุ้น VFS กว่า 2.3 พันล้านหุ้นในตลาด Nasdaq Global Select

“เลี่ยง” สวรรค์ภาษีสู่ระดับสากล?

จนถึงขณะนี้ ยังเร็วเกินไปที่จะยืนยันว่า VinFast ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong จะสามารถพิชิตตลาดรถยนต์ไฟฟ้าในสหรัฐฯ และในยุโรป ตะวันออกกลาง และอาเซียน... ได้หรือไม่

แต่จะเห็นได้ว่า VinFast ถือเป็นปรากฏการณ์ในตลาดการเงินโลก การที่ VinFast ประสบความสำเร็จในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ของสหรัฐฯ ถือเป็นแรงกระตุ้นที่กระตุ้นให้ธุรกิจต่างๆ ขยายธุรกิจออกไปสู่โลกภายนอก โดยใช้ประโยชน์จากแหล่งเงินทุนจำนวนมหาศาลในตลาดต่างประเทศเพื่อที่จะสร้างความก้าวหน้าอย่างก้าวกระโดด

ด้วยมูลค่าทุนปัจจุบัน 85,000 ล้านเหรียญสหรัฐ VinFast ถือเป็นบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารายใหญ่เป็นอันดับสองของโลก รองจากบริษัท Tesla ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าสัญชาติอเมริกันของมหาเศรษฐี Elon Musk (752,000 ล้านเหรียญสหรัฐ) สตาร์ทอัพด้านรถยนต์ไฟฟ้ารายอื่นๆ เช่น Li Auto, NiO, Rivian, Xpeng… ล้วนมีมูลค่าตามราคาตลาดที่ต่ำกว่ามาก โดยอยู่ที่ 38,800 ล้านเหรียญสหรัฐฯ 20,300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ 19,300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และ 14,500 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตามลำดับ

มูลค่าตามราคาตลาดของ VinFast แซงหน้าผู้ผลิตยานยนต์ชั้นนำอย่าง Mercedes-Benz (78,400 ล้านเหรียญสหรัฐ), BMW (70,000 ล้านเหรียญสหรัฐ), Volkswagen (68,000 ล้านเหรียญสหรัฐ), Ferrari (56,700 ล้านเหรียญสหรัฐ), Honda (51,800 ล้านเหรียญสหรัฐ), Ford (48,300 ล้านเหรียญสหรัฐ)...

หากราคาปัจจุบันยังคงสามารถรักษาไว้ได้และสามารถออกหุ้นกู้ให้กับองค์กรต่างประเทศและนักลงทุนในตลาดต่างประเทศได้สำเร็จ VinFast จะได้รับแหล่งเงินทุนมหาศาลสำหรับการลงทุนและพัฒนาธุรกิจ

นักลงทุนหลายรายตั้งคำถามเมื่อไม่นานนี้ว่า เหตุใด VinFast และ VNG จึงเลือกใช้วิธีการอ้อมค้อมในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ VinFast ได้เดินทางไปสิงคโปร์และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ในขณะที่ VNG อนุญาตให้ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ VNG Limited (ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในเขตปลอดภาษีเคย์แมน) จดทะเบียนใน Nasdaq

ผู้เชี่ยวชาญด้านหลักทรัพย์ได้แบ่งปันเกี่ยวกับปัญหาเรื่องนี้โดยกล่าวว่าอาจมีปัจจัยหลายประการที่เกี่ยวข้องกับกฎหมายระหว่างประเทศที่ซับซ้อนและธุรกิจต่างๆ ก็เลือกวิธีการที่อ้อมค้อมเช่นนี้ นอกจากนี้ ในความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ บริษัทต่างชาติสามารถจดทะเบียนในระดับนานาชาติได้ง่ายกว่าบริษัทที่มีสำนักงานใหญ่ในประเทศ

ก่อนหน้านี้ เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ของ VinFast ในช่วงปลายปี 2021 ประธาน Vingroup Corporation นาย Pham Nhat Vuong ได้ปรับโครงสร้างการเป็นเจ้าของบริษัทการผลิตแห่งนี้

กลุ่มบริษัทได้โอนเงินลงทุนทั้งหมด (51.52%) ในบริษัท VinFast Manufacturing and Trading Company Limited (VinFast Vietnam) ให้กับบริษัท VinFast Trading & Investment ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Vingroup ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในสิงคโปร์ (VinFast Singapore)

ภายหลังการปรับโครงสร้างใหม่ Vingroup และผู้ถือหุ้นเดิมของ VinFast Vietnam ถือครองหุ้น VinFast Singapore โดยตรง 100% และถือหุ้น VinFast Vietnam โดยอ้อม 99.9% Vingroup Corporation ยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันที่ 51.52% ใน VinFast Vietnam

ในกรณีของ VNG ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ VNG Limited ได้ส่งแบบฟอร์มการลงทะเบียนไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) เท่านั้น ขนาดของรายการและช่วงราคาเสนอขายยังไม่ได้รับการกำหนด บริษัท VNG Limited มีแผนที่จะเสนอขายหุ้นสามัญประเภท A แก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq

ด้วยประวัติการพัฒนาเกือบ 20 ปี (ตั้งแต่ปี 2547) และผลิตภัณฑ์ชั้นนำมากมาย รวมถึงระบบนิเวศดิจิทัลขนาดใหญ่ในเวียดนาม คาดว่า VNG จะเป็นองค์กรขนาดใหญ่รายต่อไปที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ และสามารถระดมทุนจากตลาดหลักทรัพย์เหล่านี้ด้วยเงินทุนนับหมื่นล้านเหรียญสหรัฐ

เช่นเดียวกับ VinFast บริษัท VNG Limited ยังได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงินต่างประเทศขนาดใหญ่ เช่น Citigroup Global Markets, Morgan Stanley & Co, UBS Securities LLC (Credit Suisse Securities), Morgan Stanley...

หุ้น VNZ ของ VNG ในตลาด Upcom เมื่อเช้าวันที่ 24 สิงหาคม เพิ่มขึ้นมากกว่า 13% เป็น 1,452,000 ดองต่อหุ้น

ด้วยราคาหุ้นที่พุ่งสูง เจ้าของบริษัทยูนิคอร์นของเวียดนามได้เข้ามาอยู่ในกลุ่มมหาเศรษฐีล้านล้าน ดอลลาร์ หุ้นยูนิคอร์นของเวียดนาม VNZ บันทึกการทำธุรกรรมครั้งแรกหลังจากที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เกือบหนึ่งเดือน และได้สร้างราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในทันที พร้อมกันนั้นก็ดึง CEO Le Hong Minh เข้ามาอยู่ในกลุ่มของบุคคลที่มีทรัพย์สินล้านล้านดอลลาร์อีกด้วย

แหล่งที่มา