เพราะเหตุใดสภาพคล่องจึงลดลงกะทันหัน 88 จุดในช่วงตลาดหุ้น?

พัฒนาการสภาพคล่องวันที่ 3 เม.ย. ภาพ : SSI

เมื่อปิดการซื้อขายวันที่ 3 เมษายน ดัชนี VN ลดลงเกือบ 88 จุด ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์การซื้อขายเกือบ 25 ปี ดัชนีนี้ร่วงลงมาเกือบ 1,230 จุด ทำลายความสำเร็จทั้งหมดที่สะสมมาตั้งแต่กลางเดือนมกราคม เมื่อพิจารณาจากคะแนนสัมพันธ์ ดัชนี VN ลดลง 6.68% ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงความผันผวนสูงสุดที่ 7% ตามข้อบังคับการซื้อขายของหน่วยงานบริหารตลาด

ราคาหุ้นลดลง 517 ตัว คิดเป็นมากกว่า 96% ของรหัสบนพื้นที่ HoSE มากกว่าครึ่งหนึ่งสูญเสียส่วนแบ่งทั้งหมดและไม่มีผู้ซื้อ ในขณะที่ปริมาณการขายที่เหลือสำหรับบางรหัสมีจำนวนถึงหลายสิบล้านหุ้น ไม่เพียงกลุ่มส่งออกเท่านั้น แรงขายยังลามไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบน้อยกว่า เช่น ไฟฟ้า-น้ำ การลงทุนภาครัฐ...

จุดดีเพียงจุดเดียวคือแรงดูดซับที่มีความแข็งแกร่งมาก ซึ่งทำให้สภาพคล่องในตลาดพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ โดยมีการโอนหุ้นจำนวน 1.76 พันล้านหุ้นบนตลาดหลักทรัพย์ โฮจิมินห์ สำเร็จ มูลค่าธุรกรรมจึงสูงถึง 39,630 พันล้านดอง (มากกว่า 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ) เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากวันที่ 2 เมษายน

นายทราน มินห์ ฮวง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์และวิจัย บริษัทหลักทรัพย์เวี ยดคอมแบงก์ (VCBS) กล่าวว่า การเคลื่อนตัวของกระแสเงินสดมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน ในช่วงเช้าสภาพคล่องสูงถึงกว่า 31,000 พันล้านดอง และไม่มีการบันทึกหุ้นที่เหลือมากเกินไปสำหรับการขายที่ราคาขั้นต่ำ นี่เป็นการพัฒนาในเชิงบวกที่แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดจากการขายกำลังดำเนินไปควบคู่กับแรงขาย

อย่างไรก็ตาม ในช่วงบ่าย ความรู้สึกของตลาดแย่ลง เนื่องจากสภาพคล่องเพิ่มขึ้น และคะแนนลดลง แม้แต่หุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำต่อภาษีศุลกากรตอบโต้ของสหรัฐฯ ก็ยังร่วงลงทั่วกระดาน แสดงให้เห็นว่าด้านลบได้เปรียบ แรงขายที่นำมาสู่พื้นนั้นมีมากกว่าอำนาจซื้อของกระแสเงินสดจากการ "ตกปลาด้านล่าง" ที่ใช้งานอยู่

“นี่คือปฏิกิริยาที่มากเกินไปของตลาด เพราะเห็นได้ชัดว่าเราไม่มีข้อมูลที่ชัดเจนกว่านี้ และยังคงมีเวลาที่จะเจรจากับสหรัฐฯ ก่อนที่ภาษีแลกเปลี่ยนจะมีผลบังคับใช้ ฉันเชื่อว่าเวียดนามยังมีโอกาส” นายฮวงแสดงความคิดเห็น และเสริมว่าตลาด “ควรจะสงบนิ่งเพื่อมีปฏิกิริยาที่พอประมาณกว่านี้”

นาย Pham Hoang An หัวหน้าแผนกวิเคราะห์ของ Thanh Cong Securities (TCSC) กล่าวว่า การเทขายหุ้นจำนวนมากของนักลงทุนถือเป็น "ปฏิกิริยาที่เข้าใจได้" เมื่ออัตราภาษีตอบแทน 46% ของสหรัฐฯ เกินกว่าที่นักวิเคราะห์หลายคนคาดการณ์ไว้ โดยไม่ได้แสดงความเห็นว่าตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองเกินเหตุหรือไม่

เหตุผลที่ภาคอุตสาหกรรมได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษีศุลกากรน้อยลงนั้น ไม่ใช่เพียงแต่เป็นผลจากความสำคัญของการส่งออกใน ระบบเศรษฐกิจ เท่านั้น แต่ยังเกิดจากแรงกดดันจากการเรียกชำระเงินประกันเพิ่มด้วย

นายอันยกตัวอย่างนักลงทุนรายหนึ่งที่ถือหุ้นกลุ่มอาหารทะเลและธนาคารในพอร์ตโฟลิโอของตนและถูกเรียกชำระเงินประกันเพิ่ม เมื่อหุ้นอาหารทะเลร่วงลงและขาดสภาพคล่อง บริษัทหลักทรัพย์จึงจำเป็นต้องขายหุ้นธนาคารเพื่อเรียกหนี้คืน สิ่งนี้จะสร้างอิทธิพลข้ามกันที่ส่งผลไปทั่วตลาด

จากมุมมองของนักวิเคราะห์อิสระ Huynh Hoang Phuong ในช่วงที่เกิดความตื่นตระหนกในตลาดเนื่องจากข่าวร้าย นักลงทุนไม่มีเวลาที่จะวิเคราะห์ว่ารหัสหรือกลุ่มใดที่ได้รับผลกระทบ แนวโน้มทั่วไปยังคงลดลงทั่วกระดาน

เมื่อพูดถึงนโยบายภาษีศุลกากรของนายทรัมป์ นายฟองกล่าวว่านี่เป็นข้อมูลที่ไม่เอื้ออำนวยและส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวม แต่เป็นเรื่องยากที่นักลงทุนจะประเมินระดับผลกระทบได้ ความรู้สึกทั่วไปก็คือการให้ความสำคัญกับการป้องกันประเทศโดยการกระจายความเสี่ยงไปยังประเภทสินทรัพย์ต่างๆ แทนที่จะหลบภัยในประเภทสินทรัพย์ใดประเภทหนึ่ง นั่นเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลว่าทำไมคนจำนวนมากจึงเลือกที่จะขายหุ้นเพื่อหาช่องทางที่ปลอดภัยกว่าในการรักษาเงินสดหมุนเวียน

นักลงทุนจับตาตลาดหุ้นวันที่ 3 เมษายน ภาพ: TAT DAT

มีการขายหุ้นไป 1.76 พันล้านหุ้น หมายความว่ามีการซื้อหุ้นจำนวนเท่ากัน ความต้องการดูเหมือนจะแข็งแกร่งมากในช่วงเช้า ช่วยให้สภาพคล่องสูงถึงมากกว่า 31,000 พันล้านดอง และไม่มีการบันทึกหุ้นที่เหลือมากเกินไปที่จะขายที่ราคาขั้นต่ำ นักลงทุนจำนวนมากมองว่าราคาที่ลดลงในวันนี้เป็นโอกาสที่ดีในการ "ซื้อสินค้าราคาถูก"

นาย Nhat Huy (เมือง Thu Duc นครโฮจิมินห์) ซื้อรหัส VNM และ SAB "จำนวนพอสมควร" แต่ไม่ได้เปิดเผยจำนวนที่แน่ชัด นักลงทุนรายนี้เชื่อว่าราคาหุ้นของ Vinamilk และ Sabeco นั้น "ถูกเกินไป" เมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ของพวกเขา VNM ปิดที่ 56,500 VND ขณะที่ SAB อยู่ที่ 45,850 VND

ในขณะเดียวกัน นางสาวบิ่ญเฮือง (เขตบิ่ญถัน นครโฮจิมินห์) เลือกซื้อ HPG จาก Hoa Phat และ VCB จาก Vietcombank ในราคา 25,350 และ 60,300 ดอง ตามลำดับ นักลงทุนรายนี้อธิบายว่า Hoa Phat ส่งออกเหล็ก ซึ่งเป็นสินค้าในกลุ่มภาษีศุลกากรเดิมของสหรัฐฯ อยู่ที่ 25% ดังนั้นจึงไม่น่าจะได้รับผลกระทบมากนักในอนาคต

ในส่วนของ Vietcombank ประสบการณ์การลงทุนของเธอแสดงให้เห็นว่าโอกาสที่หุ้นธนาคารจะเป็นผู้นำคลื่นการฟื้นตัวหลังจาก "วิกฤติ" ในแต่ละครั้งนั้นสูงมาก เหมาะสำหรับการถือไว้และรอให้ตลาดสะสมตัวอีกครั้ง

“จากประสบการณ์ของผม ในเวลานี้ ผู้ที่ซื้อหุ้นแบบกลุ่มไม่ใช่กลุ่มองค์กร แต่เป็นกลุ่มนักลงทุนรายย่อยที่มีความเชื่อมั่นในตลาดและแนวโน้มของหุ้นที่พวกเขาซื้อ” นายทราน มินห์ ฮวง กล่าว

ในความเป็นจริง ตลอดช่วงการประชุม นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิเกือบ 3,700 พันล้านดองบนพื้นที่ HoSE ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ที่ซื้อขายเองซื้อสุทธิมากกว่า 812 พันล้านดอง ตัวเลขนี้สอดคล้องกับปริมาณการขายสุทธิจากต่างประเทศเกือบร้อยละ 22 ระดับข้างต้นนี้ยังต่ำกว่าในช่วงก่อนหน้านี้บางช่วง โดยล่าสุดคือเมื่อวันที่ 19 มีนาคม เมื่อการซื้อขายด้วยตนเองมีการซื้อสุทธิมากกว่า 1,124 พันล้านดอง

เมื่อมองจากมุมมองโดยรวม นาย Huynh Hoang Phuong กล่าวว่า สภาพคล่องที่ระเบิดได้นั้นมักเกิดขึ้นทุกครั้งที่ตลาดเข้าสู่ภาวะตื่นตระหนก โดยจะเห็นการลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2565 หรือล่าสุดในไตรมาสที่ 3 ของปี 2566

“ปัจจุบัน นักลงทุนจำนวนมากเชื่อว่ายังมีเวลาเหลือในการเจรจาหลังจากที่สหรัฐฯ กำหนดภาษีตอบโต้กัน กลุ่มนี้จะพร้อม 'ซื้อเมื่อราคาต่ำสุด'” ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

อย่างไรก็ตาม นายฟองกล่าวว่า การมองว่านี่เป็นจุดต่ำสุดที่ต้อง “จับ” ไว้ไม่ใช่เรื่องสมเหตุสมผล เนื่องจากยังคงมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะปรับตัวลดลงต่อไปอีก เพราะเมื่อตลาดเกิดความตื่นตระหนก ราคาจะไม่สามารถหยุดลงได้ภายในเซสชั่นเดียว ประวัติการตลาดแสดงให้เห็นว่าต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งจึงจะดูดซับหุ้นที่ถูกขายออกไปทั้งหมดเนื่องจากความตื่นตระหนก

“การซื้อขายในวันนี้ไม่ต่างจากการซื้อขายครั้งก่อนๆ เลย อัตราส่วน P/E ของตลาดจำเป็นต้องลดลงอย่างน้อย 5-7% เพื่อให้แสดงสัญญาณว่าสามารถดูดซับหุ้นที่ถูกขายออกไปเนื่องจากข่าวร้ายได้เพียงพอ เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีตอบแทนของสหรัฐฯ” นายฟองทำนาย

ในสถานการณ์ปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญและนักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งต่างแนะนำนักลงทุนให้ตั้งสติ อยู่นอกตลาดและสังเกตต่อไป รวมถึงหลีกเลี่ยงการเปิดสถานะเมื่อความผันผวนทั้งหมดยังไม่สามารถคาดเดาได้

สำหรับผู้ที่ยังต้องการเข้าร่วม "การตกปลาที่ก้นทะเล" นาย Nguyen Trong Dinh Tam รองผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน ศูนย์วิเคราะห์ ของ Thien Viet Securities (TVS) แนะนำให้ติดตามเหตุการณ์ระยะสั้นที่สำคัญในวันที่ 9 เมษายน ซึ่งเป็นเวลาที่คาดว่าจะมีการจัดเก็บภาษีอย่างเป็นทางการ

ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าวเสริมด้วยว่า ในกรณีที่มีอัตราภาษีศุลกากรที่ลดลงหรือสหรัฐฯ กำลังพิจารณาขยายกำหนดเวลาชำระภาษีสำหรับเวียดนาม และตลาดหุ้นอยู่ในภาวะสมดุลโดยมีปริมาณซื้อขายต่ำ การเบิกเงินเพื่อซื้อหุ้นจะมีความเสี่ยงน้อยลงสำหรับนักลงทุน

พื้นที่ที่ต้องจับตามองคือพื้นที่ที่มีกิจกรรมทางธุรกิจที่เน้นอยู่ในตลาดในประเทศเป็นหลัก (หลักทรัพย์ อสังหาริมทรัพย์) ในขณะที่ธนาคารสามารถพิจารณาได้แต่ควรเน้นตัวแทนที่ไม่มีหนี้ค้างชำระจำนวนมากจากภาคส่งออกเป็นอันดับแรก

VN (ตาม VnExpress)

ที่มา: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html