เหตุใดหุ้นเวียดนามจึงตื่นเต้นในวันที่ทรัมป์ได้รับเลือกตั้งและกลับตัวกลับใจ?

หลังจากสัปดาห์ที่น่าหดหู่ ในการซื้อขายแรกของสัปดาห์ (11 พฤศจิกายน) หุ้นยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับฐาน โดยร่วงลงต่ำกว่าระดับ 1,250 จุดอย่างมาก นักลงทุนกังวลเรื่องอะไร?

Vì sao chứng khoán Việt hứng khởi ngày ông Trump đắc cử rồi ‘quay xe’? - Ảnh 1. — ตลาดหุ้นร่วงลงอีกเกือบ 8 จุดในช่วงเช้าวันจันทร์ (11 พ.ย.) - ภาพ: กวางดินห์

ตลาดหุ้นเพิ่งประสบกับการซื้อขายที่ผันผวนมาเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ ท่ามกลางเหตุการณ์สำคัญระดับนานาชาติมากมาย เช่น การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐ และการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนพฤศจิกายน...

หุ้นยังปรับตัวต่อไป

ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ VNDirect สังเกตว่าความตื่นเต้นของตลาดหุ้นในประเทศหลังจากได้รับข่าวชัยชนะในการเลือกตั้งของนายทรัมป์เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วกลายเป็นความสงสัยเกี่ยวกับผลกระทบของนโยบาย เศรษฐกิจ ที่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ต่อความสัมพันธ์ทางการค้าและการลงทุนระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนาม

หลายๆ คนบอกว่ายังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบโดยละเอียด แต่ความกังวลนั้นก็ไม่ใช่เรื่องไร้เหตุผล เนื่องจากเวียดนามมีดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ ประมาณ 100,000 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว

แต่ตามคำกล่าวของนายไมเคิล โคคาลารี CFA ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคและการวิจัยตลาดที่ VinaCapital ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงได้ถูก "ผลักดันจนเกินความจำเป็น"

นายไมเคิล โคคาลารี กล่าวว่า การค้าเกินดุล 100,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว ทำให้เวียดนามกลายเป็นประเทศที่มีดุลการค้ากับสหรัฐฯ มากเป็นอันดับ 3 รองจากจีนและเม็กซิโก อย่างไรก็ตาม ปัญหาเหล่านี้สามารถแก้ไขได้โดยการซื้อผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง เช่น LNG และเครื่องยนต์เครื่องบินจากสหรัฐฯ ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ VinaCapital กล่าว

"นายทรัมป์ได้รวบรวมทีมเศรษฐกิจที่มีความรู้ความสามารถ พวกเขาเข้าใจถึงผลกระทบเชิงลบของการกำหนดภาษีศุลกากรสูงต่อสินค้าที่นำเข้ามายังสหรัฐฯ ผลกระทบเชิงลบเหล่านี้รวมถึงการขัดขวางกระบวนการนำงานการผลิตกลับคืนสู่สหรัฐฯ เนื่องจากภาษีศุลกากรที่สูงจะผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ สูงขึ้น" นายไมเคิล โคคาลารีกล่าว

จากมุมมองของผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ยาวนานหลายปีในองค์กรระหว่างประเทศ นายโคคาลารีเชื่อว่าเวียดนามจะรักษาโมเมนตัมการพัฒนาที่มั่นคงได้

“แม้ว่าสหรัฐฯ อาจเรียกเก็บภาษีใหม่กับสินค้าที่นำเข้า แต่เราเชื่อว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีหนัก (20-30%) กับสินค้าที่นำเข้าจากเวียดนาม” ผู้เชี่ยวชาญของ VinaCapital คาดการณ์

เงินไหลเข้าอเมริกา

อีกสิ่งหนึ่งที่ตลาดกังวลคือกระแสเงินที่ไหลเข้าหุ้นสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง ข้อมูลของ WiGroup แสดงให้เห็นว่าเงินไหลเข้ากองทุน ETF หุ้นสหรัฐฯ ในปี 2567 พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 572 พันล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นเอเชีย โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่และตลาดชายแดน ยังคงถูก “หลีกเลี่ยง” จากกระแสเงินสดของนักลงทุนต่างชาติ

ในตลาดชายแดนอย่างเวียดนาม ตั้งแต่ต้นปี 2567 นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิเกือบ 80,000 พันล้านดองบน HoSE ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 24 ปีของการดำเนินกิจการหลักทรัพย์ของเวียดนาม

นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน (ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่หนังสือเวียนหมายเลข 68 อนุญาตให้นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นโดยไม่ต้องมีเงินเพียงพอ) นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิไปเกือบ 4,000 พันล้านดอง

นาย Truong Dac Nguyen หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ของ WiGroup กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของราคาดัชนี USD (DXY) ถือเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ

“เหตุผลดังกล่าวดูสมเหตุสมผลมาเป็นเวลาประมาณหนึ่งปีแล้ว เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างกระแสเงินสดจากต่างประเทศและ DXY ในช่วงปี 2563 - 2566 เป็นไปในทางบวก” นายเหงียนกล่าว

แต่ในความเป็นจริงแล้ว ตามที่ WiGroup ระบุ มีเหตุผลที่ง่ายกว่านี้ในการอธิบายปรากฏการณ์การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ ผลตอบแทนของตลาดที่พัฒนาแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสหรัฐฯ นั้นมีผลงานดีกว่าตลาดเกิดใหม่และตลาดชายแดนในระยะนี้

นอกจากนี้ ตามรายงานของ WiGroup เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารของรัฐได้อัดฉีดเงินมูลค่ารวมกว่า 65,000 พันล้านดองเข้าสู่ช่องทางตลาดเปิด

หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ของ WiGroup กล่าวว่า "หน่วยงานกำกับดูแลกำลังดำเนินการตามเป้าหมายอันยากยิ่งสองประการในเวลาเดียวกัน คือ รักษาอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารไม่ให้ลดลงต่ำเกินไปเพื่อลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน แต่ไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงเกินไปเพื่อลดต้นทุนทุนของระบบธนาคาร"

ในส่วนของแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยน ผู้เชี่ยวชาญจาก Dragon Viet Securities (VDSC) กล่าวว่าเรื่องนี้จะเกิดขึ้นในช่วงสั้นๆ เท่านั้น เนื่องจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย

ผู้เชี่ยวชาญ VDSC คาดการณ์ว่า "เราเชื่อว่าแนวโน้มของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าจะกลับมาช่วยรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนและนโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัฐ" การประเมินนี้ยึดตามสองปัจจัย: เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และความกังวลเกี่ยวกับนโยบายขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ อาจสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ

ที่มา: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm