Free USD กำลัง "ฮอต" อีกครั้ง แล้วช่องทางการลงทุนในหุ้นควรจะกังวลหรือไม่?

ในตลาดเสรี จากการสำรวจร้านค้าหลายแห่งใน กรุงฮานอย ราคาซื้อเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 25,400 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในบางพื้นที่พุ่งแตะระดับเกือบ 25,700 VND/USD สูงเกินระดับสูงสุดในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2565 ไปไกลมาก

USD ฟรี "ในมือ" สร้างสถิติใหม่

ในตลาดเสรีค่าเงิน USD ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานานหลายวัน จากการสำรวจร้านค้าหลายแห่งบนถนนห่าจุง กรุงฮานอย พบว่าราคาเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 25,400 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาขายเงิน USD สูงกว่าเงิน USD เพียง 70-100 VND ต่อเงิน USD เท่านั้น ในบางพื้นที่ ราคา USD ปรากฏสูงกว่านี้มาก โดยอาจสูงถึง 25,700 VND/USD สำหรับการขาย

ก่อนหน้านี้ ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์ อัตราแลกเปลี่ยนในตลาดเสรีผันผวนอย่างมากเมื่อพุ่งขึ้นถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 25,450 VND/USD ราคา USD ถูกซื้อและขายในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์การซื้อขาย โดยทำลายสถิติที่ทำไว้ในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2022

เมื่อวันที่ 5 มีนาคม ธนาคารแห่งรัฐประกาศอัตราแลกเปลี่ยนกลางของคู่สกุลเงิน VND/USD ที่ใช้ในระหว่างวันอยู่ที่ 24,012 VND/USD เพิ่มขึ้น 8 VND เมื่อเทียบกับรายการก่อนหน้า โดยมีมาร์จิ้น +/-5% ตามที่กำหนด อัตราขั้นต่ำคือ 22,811 VND/USD อัตราสูงสุดคือ 25,213 VND/USD ราคาดอลลาร์สหรัฐในตลาดมืดนั้นสูงกว่าราคาสูงสุดที่ธนาคารกลางกำหนดไว้มาก

ในขณะเดียวกัน อัตราแลกเปลี่ยน USD ของธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่ก็เพิ่มขึ้น แต่การปรับขึ้นอยู่ที่เพียง 10-15 VND/USD เท่านั้น และยังถือว่าอยู่ในระยะ "ปลอดภัย" มากจากขีดจำกัดการทำธุรกรรมสูงสุดที่อนุญาต อย่างไรก็ตาม อัตราการแลกเปลี่ยน USD ที่ธนาคารก็กำลังใกล้ถึงจุดสูงสุดที่บันทึกไว้เมื่อปลายปี 2565 โดยทั่วไปอยู่ที่ 24,850 - 24,870 VND/USD เมื่อขาย

ขณะ พูดคุยข้างสนาม: ตลาดหุ้น: การสร้างรากฐาน - การสะสม - การเร่งความเร็ว จัดโดย Investment Newspaper เพื่อแบ่งปัน เกี่ยวกับปัจจัยที่มีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเร็วๆ นี้ โดยคุณ Tran Hoang Son ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การตลาด VPBank Securities JSC เหตุผลประการแรกที่ต้องกล่าวถึงคือช่องว่างอัตราดอกเบี้ย VND-USD ที่เป็นลบซึ่งยังคงอยู่ที่ระดับสูงมากมาเป็นเวลานาน ประมาณ 500 จุดพื้นฐาน

ขณะเดียวกัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ราคาทองคำโลก และราคาทองคำในประเทศมีความแตกต่างกันค่อนข้างมาก จึงทำให้มีความต้องการนำเข้าทองคำเป็นจำนวนมาก ไม่ว่าจะเป็นทองคำสำหรับทำเครื่องประดับและแหวนทองคำก็ตาม ในปัจจุบัน เนื่องด้วยราคาทองคำในตลาดโลกที่พุ่งสูง ทองคำแท่งของ SJC ก็ซื้อขายกันในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ (ขายได้ 80.8 ล้านดอง/ตำลึง) นายซอนกล่าวว่า ปัจจัยดังกล่าวอาจทำให้ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในระยะสั้น ส่งผลให้กระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนเป็นอย่างมาก

ประการที่สาม เรื่องราวของนักลงทุนต่างชาติที่ถอนทุนออกจากตลาดหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้วก็เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาดตึงตัวมากขึ้น

ดอลลาร์แข็งค่ามากในตลาดเสรี นายซอนกล่าวว่ามีสัญญาณบางอย่างที่ต้องจับตามองในอนาคตอันใกล้นี้ ประการแรก การที่เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีจะทำให้ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่าง VND และ USD ลดลง ปัจจัยภายนอกนี้อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้ ประการที่สอง ในส่วนของตลาดทองคำ รัฐบาล ได้ระบุถึงปัญหาแล้วและอาจแก้ไขกฎระเบียบการบริหารจัดการตลาดทองคำในเร็วๆ นี้ เพื่อให้มีอุปทานทองคำเพียงพอกับความต้องการของผู้บริโภค และลดส่วนต่างให้เหลือน้อยที่สุด นี่ก็เป็นปัจจัยหนึ่งที่สามารถลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้ ในที่สุด ในด้านสมดุลมหภาค การส่งออกก็เริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง ดุลการส่งออกยังคงรักษาระดับดีอยู่ เงินทุน FDI ในเวียดนามยังคงเติบโตในเชิงบวก ควบคู่ไปกับเงินโอน ซึ่งเป็นแหล่งที่มาของเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาด ในขณะเดียวกันทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนามยังค่อนข้างดีในระยะปัจจุบัน ปัจจัยที่อาจช่วยให้ค่าเงิน USD/VND ทรงตัวได้ในปีนี้ แม้ว่าค่าเงินอาจยังอ่อนค่าลงเล็กน้อยก็ตาม

หากสกุลเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลงมากกว่า 3% จะส่งผลกระทบเชิงลบ

ณ เวลานี้อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ของธนาคาร Vietcombank ขายอยู่ที่ 24,850 VND/USD เพิ่มขึ้น 1.76% เมื่อเทียบกับช่วงปลายปี 2023 อัตราแลกเปลี่ยนในตลาดเสรีเพิ่มขึ้น 0.32% เมื่อเทียบกับช่วงปลายปี 2023 ช่วงปลายปีที่แล้วเป็นช่วงที่ตลาดทองคำในประเทศ "บ้าคลั่ง" ห่างไกลจากราคาแปลงในตลาดโลกเกือบ 20 ล้าน VND/tael และเย็นลงหลังจากนายกรัฐมนตรีส่งโทรเลข ในขณะเดียวกัน อัตราการแลกเปลี่ยน JPY/USD เพิ่มขึ้น 6.33% ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยน KRW/USD เพิ่มขึ้นมากกว่า 3%

เมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินของประเทศอื่นๆ นายซอน กล่าวว่า การที่สกุลเงินในประเทศของเวียดนามสามารถรักษาระดับค่าลงเล็กน้อยได้ ถือเป็นความสำเร็จในปีนี้ ก่อนหน้านี้ ในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินที่มีความแข็งแกร่ง 6 สกุล ได้แตะระดับ 105 จุดในช่วงหนึ่ง ในช่วงเวลาดังกล่าวอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ค่อนข้างคงที่หลังจากวันหยุดตรุษจีน ขณะนี้ราคา USD ในตลาดเสรีกำลังกลับมาร้อนแรงอีกครั้งเมื่อ DXY เย็นลงอย่างมีนัยสำคัญ ถึงแม้ว่าจะยังคงยึดอยู่ที่ระดับสูง (เกือบ 104 จุด) ก็ตาม

ประสิทธิภาพของดัชนี DXY ในช่วงปีที่ผ่านมา - ที่มา: TradingEconomics

จากการประเมินผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน นักวิเคราะห์จาก VPBankS กล่าวว่า หากอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD สามารถคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างคงที่ การปรับขึ้นน้อยกว่า 2% จะไม่ส่งผลกระทบมากนัก และในขณะเดียวกันก็ช่วยสนับสนุนการส่งออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่สกุลเงินหลายสกุลมีมูลค่าลดลงอย่างมาก

เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนด้อยลงมากกว่า 3% สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจเนื่องจากธุรกิจนำเข้า-ส่งออกจะเสียเปรียบในแง่ของความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน และอาจได้รับความเสียหายเนื่องจากความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน ประการที่สอง เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนมีการผันผวน จะส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของเงินทุนต่างชาติที่ซื้อขายในตลาดหุ้นเวียดนามทันที ซึ่งอาจทำให้ผู้ลงทุนต่างชาติลดเงินทุนลงเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนมีการผันผวนอย่างรุนแรง

นอกจากนี้แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลต่อการดำเนินนโยบายการเงินด้วย ในรายงานที่เพิ่งเผยแพร่เกี่ยวกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ศูนย์วิเคราะห์และให้คำปรึกษาด้านการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ SSI (SSI Research) กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามจะพิจารณาใช้มาตรการเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ในอนาคตอันใกล้นี้ อาจจะมีการออกตั๋วเงินคลังใหม่อีกครั้ง ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มมากขึ้นจากธุรกิจนำเข้า-ส่งออกและการขายสำรองเงินตราต่างประเทศก็อาจได้รับการพิจารณาเช่นกัน

พัฒนาการอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารพาณิชย์และตลาดเสรีตั้งแต่ปี 2565 ถึงปัจจุบัน - ที่มา: SSI Research

ก่อนหน้านี้ในช่วงเดือนกันยายน-พฤศจิกายน 2566 ธนาคารกลางยังได้ออกตั๋วเงินคลังในรูปแบบประมูลอัตราดอกเบี้ยอีกด้วย แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญหลายรายเชื่อว่าการที่ธนาคารแห่งรัฐออกตั๋วเงินคลังไม่ได้หมายถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน แต่ความรู้สึกของนักลงทุนในตลาดหุ้นในขณะนั้นค่อนข้างเป็นลบ โดยส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการพัฒนาของตลาดหุ้น

แหล่งที่มา