ส่งเสริมกระแสการเปลี่ยนแปลงช่องทางการจัดหาทุน

นั่นคือเนื้อหาที่เน้นย้ำในการประชุมเชิงปฏิบัติการปรึกษาหารือเพื่อจัดทำรายงาน “ตลาดการเงินเวียดนาม 2024 และแนวโน้ม 2025” ซึ่งจัดร่วมกันโดยธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนเพื่อการลงทุนและการพัฒนาเวียดนาม (BIDV) และธนาคารพัฒนาแห่งเอเชีย (ADB) ในเวียดนาม เมื่อวันที่ 22 เมษายน ณ กรุงฮานอย

นาย Tran Phuong รองผู้อำนวยการ BIDV กล่าวในการเปิดงานสัมมนาว่า ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (2022-2024) BIDV ได้ร่วมมือกับ ADB จัดสัมมนาประจำปีในหัวข้อ "ตลาดการเงินและแนวโน้มของเวียดนาม" ซึ่งดึงดูดความสนใจและการชื่นชมจากหน่วยงานบริหาร ผู้เชี่ยวชาญ สถาบันการเงินในและต่างประเทศ สมาคม สถาบันวิจัย และสื่อมวลชน

นาย Tran Phuong รองผู้อำนวยการ BIDV กล่าวสุนทรพจน์เปิดงานสัมมนาเชิงปฏิบัติการ

ในปีนี้ จากความสำเร็จของรายงาน 3 ฉบับก่อนหน้า BIDV (พร้อมด้วยการสนับสนุนจาก ADB อย่างมืออาชีพ) ยังคงนำรายงานตลาดการเงินเวียดนามปี 2024 และแนวโน้มปี 2025 มาใช้ต่อไป “จนถึงปัจจุบัน นี่เป็นรายงานฉบับเดียวที่ประเมินตลาดการเงินของเวียดนามอย่างครอบคลุม รวมถึงภาคธนาคาร หลักทรัพย์ และประกันภัย
“ชุดรายงานนี้ช่วยให้สามารถให้ข้อมูลที่ครอบคลุม เป็นอิสระ เป็นกลาง และโปร่งใสเกี่ยวกับตลาดการเงินของเวียดนามได้ และจะให้ข้อมูลดังกล่าวต่อไป ในเวลาเดียวกัน รายงานยังระบุถึงแนวโน้ม โอกาส และความท้าทายของตลาด จึงช่วยให้สามารถนำเสนอแนวทางแก้ไขและข้อเสนอแนะที่เป็นประโยชน์เพื่อส่งเสริมการพัฒนาตลาดการเงินของเวียดนามในลักษณะที่ปลอดภัย มีประสิทธิภาพ และยั่งยืน” นาย Tran Phuong กล่าวเน้นย้ำ

ตลาดการเงินในปี 2024 และแนวโน้มในปี 2025

เมื่อแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดการเงินโลกในปี 2567 นายเหงียน บา หุ่ง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ADB ในเวียดนาม กล่าวว่า ในปี 2567 เศรษฐกิจโลกจะฟื้นตัวได้ค่อนข้างดี แต่ก็ไม่สม่ำเสมอ โดยมีความแตกต่างกันระหว่างประเทศ ระหว่างภาคการบริการและภาคการผลิต อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกมีแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจน ก่อให้เกิดเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้ธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ยและเปลี่ยนนโยบายการเงินจากการควบคุมเงินเฟ้อไปเป็นการผ่อนคลายนโยบายเพื่อส่งเสริมการเติบโต อย่างไรก็ตาม ระดับการลดอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในเกณฑ์ระมัดระวัง โดยระดับอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะในบริบทที่ความเสี่ยงจากสงครามการค้าและเทคโนโลยีที่เพิ่มมากขึ้น ทำให้ราคาและอัตราเงินเฟ้อยึดเกาะอยู่ในระดับสูง

นายเหงียน กว็อก หุ่ง หัวหน้าคณะนักเศรษฐศาสตร์ของ ADB ประจำเวียดนาม กล่าว

ดร. คาน วัน ลุค หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BIDV และผู้อำนวยการสถาบันฝึกอบรมและวิจัย BIDV กล่าวด้วยว่า ตลาดการเงินของเวียดนามในปี 2567 ค่อนข้างมีเสถียรภาพและได้บรรลุผลลัพธ์ที่โดดเด่นบางประการ สินเชื่อเพิ่มขึ้น 15.08% การระดมทุนเพิ่มขึ้น 10.5% กำไรก่อนหักภาษีของธนาคารพาณิชย์จดทะเบียน 27 แห่งแตะที่ 299 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 17.2% สูงกว่าการเพิ่มขึ้นในปี 2566 (3.8%) มาก ตลาดหุ้นเติบโตเชิงบวก ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยมูลค่ารวมของตราสารหนี้ภาคเอกชนที่ออกแตะ 466.5 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 27.7% เมื่อเทียบกับปี 2566

ผลการดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์เป็นไปในทางบวก โดยกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้นร้อยละ 32 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้จากนายหน้า การซื้อขายด้วยตนเอง และการกู้ยืมเงินแบบมาร์จิ้น ภาคธุรกิจประกันภัยเผชิญความยากลำบากมากขึ้น ความเชื่อมั่นยังไม่ฟื้นตัว หลังเกิดเหตุการณ์หลายครั้งในกลุ่มการลงทุนร่วมและการชดเชยจากพายุไต้ฝุ่นยางิ ส่งผลให้รายได้เบี้ยประกันภัยลดลง 0.25%...

อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินในปี 2567 ยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมาย เนื่องจากหนี้เสียเพิ่มขึ้นและแรงกดดันยังคงมีอยู่ ขณะที่อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้เสียของสถาบันสินเชื่อมีแนวโน้มลดลง และแรงกดดันในการเพิ่มทุนมีสูง กำไรของบริษัทหลักทรัพย์ไม่ยั่งยืน ความจำเป็นในการเพิ่มทุนมีมากในขณะที่ผลประกอบการทางธุรกิจของบริษัทประกันภัยมีผลลัพธ์ที่หลากหลายเนื่องจากผลกระทบของพายุไต้ฝุ่นยางิและความเชื่อที่ว่าการฟื้นตัวต้องใช้เวลา

คาดว่าบริบทระหว่างประเทศในปี 2568 จะมีความผันผวนเพิ่มมากขึ้นหลังนายโดนัล ทรัมป์ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีสหรัฐ โดยเฉพาะด้านความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ ความมั่นคง เศรษฐกิจ การค้า (โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับนโยบายภาษีศุลกากร) และการลงทุนระหว่างประเทศ แม้ว่าเศรษฐกิจของเวียดนามคาดว่าจะเติบโตได้ดี แต่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงและความท้าทายมากกว่าโอกาส โดยเฉพาะในบริบทระหว่างประเทศ ดังนั้น อัตราการเติบโตจึงขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเจรจาภาษีศุลกากรระหว่างเวียดนามและสหรัฐฯ เป็นหลัก

ภายใต้สถานการณ์พื้นฐาน (ความน่าจะเป็น 60%) หากเวียดนามเจรจาเพื่อลดอัตราภาษีแลกเปลี่ยนลงเหลือประมาณ 20-25% (จากระดับที่คาดไว้ในปัจจุบันที่ 46%) การเติบโตของ GDP ในปี 2568 อาจสูงถึง 6.5-7%

โดยสถานการณ์ที่เป็นบวก (ความน่าจะเป็น 20%) อัตราภาษีอยู่ที่ประมาณ 10% เท่านั้น GDP อาจเติบโตได้ถึง 7.5-8%

ในกรณีเชิงลบ (มีโอกาส 20%) สหรัฐฯ ยังคงเรียกเก็บภาษีแบบตอบแทน 46% (หรือลดลงเพียงเล็กน้อย) การเติบโตของ GDP จะได้รับผลกระทบเชิงลบอย่างมาก โดยลดลง 1.5-2 เปอร์เซ็นต์ และเหลือเพียง 5.5-6% ในปี 2025 คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั้งปี 2025 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 4-4.5%

ภายใต้บริบทระหว่างประเทศและในประเทศดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ดร. Can Van Luc ให้ความเห็นว่า ตลาดการเงินในปี 2568 คาดว่าจะเผชิญกับความเสี่ยงและความท้าทาย นอกเหนือจากข้อดี

จากสถานการณ์พื้นฐาน คาดการณ์ว่าสินเชื่อจะเติบโต 14-15% ธนาคารแห่งรัฐจะดำเนินนโยบายการเงินเชิงรุกอย่างยืดหยุ่น รวดเร็ว มีประสิทธิภาพ ประสานงานอย่างใกล้ชิดกับนโยบายการคลังและนโยบายมหภาคอื่นๆ เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ รักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาค ควบคุมเงินเฟ้อ คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำต่อไป อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะลดลงเล็กน้อย ตามทิศทางของรัฐบาลและธนาคารแห่งรัฐ อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND คาดว่าจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น แต่จะยังคงผันผวน โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 3-4% ตลอดทั้งปี

คาดว่ากำไรของระบบธนาคารในปี 2568 จะเติบโตในเชิงบวก (15-20%) ซึ่งต่ำกว่าปี 2567 มาก คาดว่าตลาดหุ้นจะได้รับประโยชน์จากการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามและผลลัพธ์เชิงบวกของบริษัทจดทะเบียน คาดการณ์ผลประกอบการทางธุรกิจของบริษัทประกันภัยมีแนวโน้มดีขึ้น เนื่องจากผลกระทบเชิงลบจากพายุไต้ฝุ่นยางิค่อยๆ คลี่คลายลง และความเชื่อมั่นเริ่มฟื้นตัว

ในแง่ของสถาบัน กรอบทางกฎหมายของภาคการเงินคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในเชิงบวกมากมายเพื่อตอบสนองข้อกำหนดใหม่ๆ คาดว่าจะมีการออกนโยบายการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลและสกุลเงินดิจิทัลในเร็วๆ นี้ กฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อ พ.ศ. ๒๕๖๗ ได้รับการแก้ไขเพื่อเติมช่องว่างทางกฎหมายในการจัดการหนี้เสียเมื่อมติรัฐสภาฉบับที่ ๔๒/๒๕๖๐/๒๕๖๑ หมดอายุลง

คาดการณ์ตลาดหลักทรัพย์จะได้รับการยกระดับในปี 2568 สร้างความคึกคักและเพิ่มความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนในและต่างประเทศ อีกทั้งยังเป็นโอกาสในการดึงดูดเงินลงทุนและส่งเสริมการปฏิรูปอีกด้วย นอกจากนี้ แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงและการแปลงเป็นสีเขียว การปฏิบัติ ESG ในสถาบันการเงิน และองค์กรในประเทศและต่างประเทศ จะยังคงเกิดขึ้นในทิศทางที่เป็นรูปธรรมและเป็นระบบมากขึ้น

การพัฒนาตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน

อย่างไรก็ตาม รายงานของทีมวิจัยยังชี้ให้เห็นด้วยว่า ตลาดการเงินในปี 2568 ยังคงมีปัญหาต่างๆ มากมายที่ต้องควบคุม เช่น ความผันผวนที่คาดไม่ถึงและไม่สามารถคาดการณ์ได้ในตลาดระหว่างประเทศ (โดยเฉพาะปัญหาภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ) ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจแบบเปิด ตลาดการเงินโลก และเวียดนาม รวมถึงกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และการลงทุนทางอ้อม (FII) แรงกดดันต่อการครบกำหนดของพันธบัตรขององค์กรยังคงมีค่อนข้างมากและตกหนักอยู่ที่กลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (คิดเป็นเกือบ 56% ของทั้งหมด) หนี้เสียอยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มมากขึ้น จำเป็นต้องมีการตรากฎหมายโดยเร็วตามมติ 42/2017/QH14 ของรัฐสภา เพื่อการจัดการขั้นพื้นฐานมากขึ้น ความเสี่ยงจากการเชื่อมโยงระหว่างตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดการเงินยังคงแฝงอยู่

ดร. คาน วัน ลุค พูดในการประชุมเชิงปฏิบัติการ

ตามที่ ดร. Can Van Luc กล่าว ตลาดพันธบัตรขององค์กรมีบทบาทที่สำคัญเพิ่มมากขึ้นในระบบการเงิน รวมถึงเศรษฐกิจของเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงปี 2562-2564 ตลาดมีการพัฒนาอย่างรวดเร็วมาก ปริมาณการออกพันธบัตรเติบโตขึ้นมากกว่า 50% ต่อปี ปริมาณการออกพันธบัตรทั้งหมดอยู่ที่ 1.04 ล้านพันล้านดอง ส่งผลให้หนี้พันธบัตรคงค้างทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 14.75% ของ GDP อย่างไรก็ตาม การพัฒนาที่ร้อนแรงเกินไปพร้อมกับช่องทางกฎหมายที่ไม่สมบูรณ์ได้นำไปสู่ปัญหามากมาย เช่น การละเมิดในตลาด พันธบัตรที่ครบกำหนดปริมาณมาก อัตราส่วนพันธบัตรที่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง เป็นต้น

ดังนั้นตั้งแต่กลางปี ​​2565 ถึงปัจจุบัน รัฐบาลและกระทรวงการคลังได้นำกรอบการกำกับดูแลตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนใหม่มาปรับใช้และประสบผลสำเร็จในเบื้องต้น โดยปริมาณการออกและสภาพคล่องฟื้นตัวได้ค่อนข้างดีในปี 2566-2567 อย่างไรก็ตาม ตลาดพันธบัตรขององค์กรเวียดนามยังคงต้องปรับปรุงในหลายๆ ประเด็น

ในระยะสั้น มีแรงกดดันจากพันธบัตรที่จะครบกำหนดจำนวนมาก และในระยะยาว อาจมีปัญหาเชิงโครงสร้าง เช่น โครงสร้างหรือรูปแบบการออกพันธบัตร โครงสร้างพื้นฐาน โครงสร้าง และคุณภาพของนักลงทุนยังไม่เพียงพอ หรือการพึ่งพาการออกหุ้นกู้เอกชนมากเกินไปซึ่งมีความเสี่ยงและไม่สอดคล้องกับแนวปฏิบัติสากล กฎระเบียบการจัดอันดับเครดิตขาดการจำแนกประเภท ในขณะที่ข้อกำหนดสำหรับนักลงทุนมืออาชีพนั้นเข้มงวดและไม่ได้รับการจำแนกประเภทโดยเฉพาะ ซึ่งอาจจำกัดฐานผู้ลงทุนได้

ในอนาคต ตลาดพันธบัตรขององค์กรต่างๆ คาดว่าจะพัฒนาได้อย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้น เนื่องจากได้รับปัจจัยสนับสนุนเชิงบวกหลายประการ เช่น แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ โครงสร้างพื้นฐานทางการตลาดและช่องทางกฎหมายที่ได้รับการปรับปรุงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง... การแก้ไขอุปสรรคและความท้าทายข้างต้นโดยพื้นฐานแล้วจะมีส่วนสนับสนุนอย่างมากต่อกระบวนการพัฒนาของตลาดนี้

ในการประชุมเชิงปฏิบัติการนี้ วิทยากรและผู้เชี่ยวชาญยังได้เสนอคำแนะนำนโยบาย แนวทางแก้ไขเพื่อรักษาเสถียรภาพและพัฒนาตลาดการเงิน และแนวทางแก้ไขในการพัฒนาตลาดพันธบัตรในเวียดนามอีกด้วย

ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงแนะนำให้พัฒนาตลาดการเงินให้สมดุลมากขึ้น ลดภาระในการจัดหาเงินทุนระยะกลางและระยะยาวให้กับระบบธนาคาร ส่งเสริมการพัฒนาและการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ในระยะเริ่มต้น; เพิ่มความสามารถของเศรษฐกิจในการจัดหาและดูดซับเงินทุน...

ที่มา: https://nhandan.vn/thuc-day-xu-huong-dich-chuyen-kenh-cung-ung-von-post874344.html