ตลาดหุ้นสัปดาห์ใหม่ (31 มี.ค. – 4 เม.ย. 68) : “ทดสอบ” เกณฑ์ 1,300 จุด โอกาสปรับโครงสร้างพอร์ตหากดัชนี VN ปรับตัวลงรุนแรง

ความกดดันลดลงอย่างต่อเนื่อง VN-Index ลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์ที่ 2

สงครามภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว ส่งผลให้กลุ่มนักลงทุนเกิดความกังวล คาดว่าสถานการณ์จะยิ่งร้อนแรงยิ่งขึ้น เนื่องจากนักลงทุนต่างรอคอยแถลงการณ์ฉบับใหม่จากนายทรัมป์ในสัปดาห์นี้ พร้อมกันนั้นเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็แสดงสัญญาณบางอย่างที่ชะลอตัวลง ส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีแนวโน้มปรับตัวลดลงอีกสัปดาห์หนึ่ง

ตลอดสัปดาห์นี้ ตลาดหุ้นภูมิภาคบางแห่งเริ่มฟื้นตัว เช่น อินโดนีเซีย อินเดีย... ในขณะที่ไทยและฟิลิปปินส์ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง

ตลาดหุ้นเวียดนามเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว (24-28 มี.ค.) ปรับตัวใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ตลาดภายในประเทศยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันให้มีการปรับฐานและลดจุดเป็นสัปดาห์ที่ 2 ติดต่อกัน หลังจากแตะระดับสูงสุดในระยะสั้นที่ 1,340 จุด

ดัชนี VN ปิดสัปดาห์ที่ระดับ 1,317.46 จุด ลดลง -4.42 จุด ลดลง -0.33% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ดัชนี HNX บนพื้น HNX ก็ได้รับแรงกดดันขาลงที่แข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน โดยลดลง 7.62 จุด หรือ 3.10% ปิดที่ 238.2 จุด ดัชนี UPCoM ปรับตัวลดลงในสัปดาห์นี้เช่นกัน โดยลดลง -0.7% สู่ระดับ 98.62 จุด ในช่วงปิดสุดสัปดาห์

แรงกดดันขาลงของดัชนี VN มาจากกลุ่มอุตสาหกรรมทั้งหมด เช่น VN30 หุ้นขนาดเล็กและหุ้นขนาดกลาง อย่างไรก็ตาม ตลาดมีความแตกต่างอย่างชัดเจน โดยการลดลงนั้นส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มต่อไปนี้ อาหารทะเล (-5.12%) เวียดเทล (-3.72%) เทคโนโลยี (-3.16%) กลุ่มที่เคลื่อนไหวสวนทางกับแนวโน้มตลาด ได้แก่ ยางธรรมชาติ (+7.83%) Vingroup (+7.54%) การบิน (+1.90%)...

เช่นเดียวกับคะแนน สภาพคล่องของตลาดโดยรวมในสัปดาห์ที่แล้วยังคงมีแนวโน้มลดลงเนื่องจากความระมัดระวังเริ่มชัดเจนมากขึ้น มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยรวมของตลาดทั้งหมดอยู่ที่เพียง 20,338 พันล้านดองต่อเซสชัน ลดลง -6.5% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งปริมาณสภาพคล่องการจับคู่คำสั่งซื้อขายก็ลดลง -11.4% เหลือ 16,981 พันล้านดองต่อเซสชัน

สถิติแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องตลาดโดยเฉลี่ยในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 22,733 พันล้านดองต่อเซสชัน เพิ่มขึ้น +27.3% เมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ แต่ยังคงลดลง -23.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกัน สะสมตั้งแต่ต้นปี สภาพคล่องตลาดรวมแตะระดับ 17,806 พันล้านดอง/เซสชัน ลดลง -15.5% เมื่อเทียบกับระดับเฉลี่ยในปี 2567

แม้ว่าแรงขายสุทธิจากต่างชาติจะลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน แต่กลุ่มนี้ยังคงเป็นสาเหตุของการปรับฐานตลาดที่เพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้ นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิในตลาดมากกว่า -2,284 พันล้านดองเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ส่งผลให้ยอดขายสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นเป็น -26,191 พันล้านดอง

กลุ่มหุ้นที่ขายสุทธิเมื่อสัปดาห์ที่แล้วคือ TPB (-563 พันล้าน VND), FPT (-530 พันล้าน VND), PNJ (-272 พันล้าน VND)... ขณะที่การซื้อสุทธิอยู่ที่ VRE (+455 พันล้าน VND), VIX (+226 พันล้าน VND), VPI (+178 พันล้าน VND)...

ในปัจจุบัน อัตราส่วน P/E (ttm) ของตลาดเพิ่มขึ้นจาก 13.5 เท่าในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์มาเป็น 14.5 เท่า แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอยู่ 14.5%

แรงกดดันยังคงรอข่าวภาษีศุลกากร แต่บางทีอาจจะภายในสิ้นสัปดาห์

สัปดาห์นี้ตลาดหุ้นรอคอยข่าวจากนายโดนัลด์ ทรัมป์อย่างใจจดใจจ่อ คาดว่าวันที่ 2 เมษายนจะเป็นจุดที่สำคัญหากถือเป็นการเริ่มต้นสงครามภาษีครั้งใหม่โดยประธานาธิบดีทรัมป์

คาดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติม เนื่องจากรับข้อมูลจากเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะดัชนี PMI ตลาดแรงงาน และข้อความจากผู้นำ FED

ในด้านตลาดภายในประเทศ การพัฒนาตลาดต่างประเทศยังคงเป็นสิ่งที่นักลงทุนเฝ้ารอ แม้ว่านโยบายภาษีศุลกากรจะไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อเวียดนาม แต่เมื่อยังไม่ชัดเจน จิตวิทยาก็ยังคงสั่นคลอนอยู่

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคในประเทศจะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้เช่นกัน ซึ่งคาดว่าจะให้ข้อมูลที่สมดุลมากขึ้น สำนักงานสถิติแห่งชาติจะประกาศตัวเลขการเติบโตของ GDP ในไตรมาสแรกของปี 2568 และตัวชี้วัดมหภาคอื่นๆ ภายในครึ่งแรกของสัปดาห์หน้า แต่สุดสัปดาห์ที่แล้ว นายกรัฐมนตรีแจ้งว่าอยู่ที่ประมาณ 7%

นอกจากนี้ คาดว่าข่าวผลประกอบการทางธุรกิจและการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2568 จะมีสัญญาณเชิงบวกที่จะเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองทางเทคนิค ความเสี่ยงในระยะสั้นเพิ่มขึ้นเมื่อตลาดสูญเสียระดับทางเทคนิค MA20 ร่วมกับผลกระทบภายนอกที่อาจเป็นสัญญาณที่ไม่เอื้ออำนวยต่อตลาด ตลาดยังคงถูกควบคุมไว้ได้ดีที่เกณฑ์ล่างที่ 1,300 จุด ในกรณีที่ปรับตัวลงต่ำกว่าโซนนี้ โอกาสในการเลือกหุ้นพื้นฐานที่ดีจะเกิดขึ้นสำหรับแนวโน้มการลงทุนระยะกลาง

สภาพคล่องยังปรับลดลง แต่โดยรวมยังคงอยู่ในระดับที่ดีมากกว่า 20,000 พันล้านดองต่อเซสชัน สิ่งนี้แสดงถึงความระมัดระวังในความรู้สึก แต่ยังไม่ใช่ความรู้สึกขายเนื่องจากความไม่ชอบความเสี่ยง

ในวันที่ 2 เมษายน สหรัฐฯ คาดว่าจะประกาศนโยบายภาษีร่วมกันที่มุ่งเป้าไปที่กลุ่มประเทศ 15 ประเทศที่มีอัตราภาษีสูงและมีดุลการค้าเกินดุลจำนวนมาก โดยเวียดนามมีความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบ อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นบางส่วนแสดงให้เห็นว่าตลาดเวียดนามจะไม่ได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ มากนัก ประการแรก ความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรเป็นปัจจัยหลักในการปรับฐานตลาดในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน กลุ่มที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีของสหรัฐฯ ไม่มีชื่ออยู่ในตลาดหุ้นมากนัก

ในทางกลับกัน เมื่อเร็ว ๆ นี้เวียดนามได้ใช้มาตรการที่เข้มแข็ง ยืดหยุ่น และทันท่วงทีเพื่อลดความเสี่ยงจากการถูกเรียกเก็บภาษีจากสหรัฐฯ เช่น การลงนามข้อตกลงการค้ากับพันธมิตรของสหรัฐฯ และพิจารณาลดภาษีสินค้านำเข้าบางรายการ เช่น รถยนต์ เอธานอล LNG ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร เป็นต้น

ขณะเดียวกัน ปัจจัยภายในประเทศ ตลาดยังคงมีปัจจัยสนับสนุนอีกหลายประการ ทั้งสัญญาณมหภาคและข้อมูลเชิงบวกที่จะเกิดขึ้น เช่น ผลประกอบการไตรมาสแรกของปี 2568 ของบริษัทต่างๆ แนวโน้มการอัปเกรด การนำระบบ KRX มาใช้... ดังนั้น โซนรองรับการปรับฐานในสัปดาห์หน้าอาจเป็นบริเวณ 1,300-1,305 จุด และมีความเป็นไปได้ที่จะฟื้นตัวหากอารมณ์ดีขึ้นเมื่อมีข่าวภายในประเทศเกิดขึ้น

ที่มา: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-313-442025-co-the-test-nguong-1300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-post868898.html