การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้บนช่องทาง OMO ส่งผลอย่างมากต่อตลาดหุ้น

นั่นคือความคิดเห็นของนาย ดินห์ กวาง ฮิงห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาดและมหภาค ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ วีเอ็นดีอาร์อีซี จำกัด (VNDIRECT)

มีผลกระทบต่อตลาดหุ้นหลายประการ

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์ เปิดเผยว่า ในช่วงการประชุมวันที่ 22 และ 23 พฤษภาคม ธนาคารพาณิชย์หลายแห่งได้ขอความช่วยเหลือด้านสภาพคล่องจากธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) โดยมีปริมาณการเสนอราคาที่ชนะในช่องทางสินเชื่อ OMO อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ OMO เป็น 4.5% ต่อปี เพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐานจากเดิม ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นทันที” นายฮิงห์กล่าว

นายฮิงห์ ยังกล่าวอีกว่า ความเสี่ยงในระยะสั้นกำลังเพิ่มขึ้น เนื่องจากตลาดได้รับข้อมูลที่ไม่คาดคิดทั้งในประเทศและต่างประเทศ

โดยเฉพาะข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รวมถึงดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการ ดัชนี PMI ภาคการผลิต และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่สูงกว่าที่คาด แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง

เรื่องนี้ทำให้เกิดความกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะยังคงเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักต่อไป ความคาดหวังที่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนลดลงเหลือ 51% จาก 68% ในสัปดาห์ก่อน การพัฒนาครั้งนี้ส่งผลให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในวันพฤหัสบดี

“ในประเทศ แม้ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) จะพยายามเข้าแทรกแซง แต่แรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนก็ยังไม่ลดลง จากแหล่งข่าวบางแห่งระบุว่า ธนาคารแห่งรัฐจำเป็นต้องขายเงินจำนวน 3.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด นอกจากนี้ การประมูลทองคำแท่งยังดูดสภาพคล่องออกจากตลาดเป็นจำนวนมากอีกด้วย ส่งผลให้สภาพคล่องในระบบไม่เพียงพอเหมือนแต่ก่อน และอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนระหว่างธนาคารก็สูงเกินเกณฑ์ 5% แล้ว” นายฮิญห์กล่าว

ข้อมูลข้างต้นส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นทันที เนื่องจากเป็นช่องทางที่ “อ่อนไหว” ต่ออัตราดอกเบี้ย เมื่อเผชิญกับสัญญาณความเสี่ยงที่เกิดขึ้น จำเป็นอย่างยิ่งที่นักลงทุนจะต้องประเมินสถานะปัจจุบันของพอร์ตการลงทุนของตนอีกครั้ง และให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงเป็นอันดับแรก

ดังนั้น สำหรับผู้ค้า (ผู้ค้าระยะสั้น) ที่ใช้เลเวอเรจ (มาร์จิ้น) หรือถือหุ้นจำนวนมาก จำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากระยะการฟื้นตัวทางเทคนิคเพื่อลดสถานะของตน ลดสัดส่วนของหุ้นให้อยู่ในระดับที่ปลอดภัยเพื่อบริหารความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ

สำหรับนักลงทุนระยะยาว อาจจะสามารถถือหุ้นต่อไปแม้จะไม่ถึงราคาเป้าหมายก็ได้ อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่ควรเร่งรีบซื้อ แต่ควรสังเกตอุปทานและอุปสงค์ การพัฒนาของตลาดในช่วงถัดไป และรอให้จุดซื้อที่น่าดึงดูดใจกว่าปรากฏขึ้น ระดับแนวรับที่ใกล้ที่สุดของ VN-INDEX อยู่ที่บริเวณ 1,250 จุด และระดับแนวรับเพิ่มเติมอยู่ที่ประมาณ 1,220 จุด

ตลาดหุ้นได้รับข่าวที่ไม่คาดฝัน (ภาพประกอบ)

นอกจากนี้ นายฮิงห์ ยังระบุด้วยว่า เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN เผชิญกับแรงขายอย่างหนักที่ระดับสูงสุดเดิม ก่อนจะตกลงมาอีกครั้งหลังจากที่จุดเพิ่มขึ้นมาเป็นเวลา 4 สัปดาห์ สิ้นสัปดาห์ ดัชนีหลักลดลงมากกว่า 19 จุด เมื่ออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนพุ่งสูงและเกินเครื่องหมาย 5% สะท้อนให้เห็นว่าสภาพคล่องในระบบไม่มากเท่ากับช่วงก่อนหน้าอีกต่อไป

ตลาดผันผวน

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์ ให้ความเห็นว่าตลาดหุ้นเวียดนามซื้อขายค่อนข้างเป็นไปในเชิงบวกในช่วงเซสชั่นแรกของสัปดาห์ (20 พ.ค.) โดยดัชนี VN เพิ่มขึ้นเกือบ 5 จุด โดยที่ BCM และ NTP ทะลุเพดานราคาหลังจากที่มีข้อมูลที่ว่า State Capital Investment Corporation (SCIC) ประกาศว่าจะขายเงินลงทุนจากทั้งสองบริษัทนี้

นายฮิงห์ เปิดเผยว่า ในช่วงซื้อขายวันที่ 21 พ.ค. ดัชนี VN-Index ผันผวนเกือบตลอดระยะเวลาซื้อขาย ก่อนจะปิดตลาดลดลงเล็กน้อย 0.4 จุด นักลงทุนมีความระมัดระวังมากขึ้นหลังธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ดำเนินการหนุนอัตราแลกเปลี่ยน โดยกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนกลางไว้ที่ 24,251 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 4 ดองเมื่อเทียบกับช่วงต้นสัปดาห์ และพร้อมกันนั้นก็จัดการประมูลทองคำแท่ง SJC เพื่อลดช่องว่างระหว่างราคาทองคำในประเทศและราคาทองคำในตลาดโลก

แรงกดดันการขายทำกำไรทำให้ดัชนี VN ร่วงลงกว่า 10 จุดในช่วงการซื้อขายวันที่ 22 พ.ค. โดยกลุ่มธนาคารร่วงลง 1.3% เนื่องจากธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย OMO และตั๋วเงินคลังเพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน

ดัชนี VN เพิ่มขึ้นในวันที่ 23 พ.ค. สู่ระดับ 14 จุด โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการของกลุ่มอุตสาหกรรมประกันภัย ขณะที่นักลงทุนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นจะช่วยให้กลุ่มอุตสาหกรรมนี้ได้รับประโยชน์

อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกเชิงลบส่งผลให้ตลาดลดลงมากกว่า 19 จุดในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ (24 พ.ค.) ซึ่งอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนพุ่งสูงและเกินระดับ 5.0% สะท้อนให้เห็นว่าสภาพคล่องในระบบไม่มากเท่าในช่วงก่อนหน้าอีกต่อไป และธนาคารพาณิชย์บางแห่งก็ขอความช่วยเหลือด้านสภาพคล่องจากธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม โดยปริมาณการเสนอราคาที่ชนะในช่องทางการให้สินเชื่อของ OMO ยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ การที่สหรัฐฯ บันทึกดัชนี PMI สูงกว่าคาด ยังทำให้ผู้ลงทุนเกิดความกังวลต่อความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนของ VND มีแรงกดดันเพิ่มขึ้น

ดัชนี VN สิ้นสุดสัปดาห์ลดลง 0.9% สู่ระดับ 1,261.9 จุด ดัชนี HNX แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ระดับ 241.7 จุด และดัชนี UPCOM เพิ่มขึ้น 1.4% ที่ระดับ 94.4 จุด

สัปดาห์นี้ GAS (+4.4%; HVN (+12.6%) และ PLX (+8.0%) เป็นปัจจัยหลักที่หนุนตลาด ในทางตรงกันข้าม VCB (-1.7%); VIC (-4.1%) และ TCB (-3.8%) กดดันดัชนีโดยรวม สภาพคล่องยังคงเพิ่มขึ้น โดยมูลค่าการซื้อขาย 3 ชั้นแตะ 27,670 พันล้านดอง/เซสชัน (+37.6% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า) และนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิเกือบ 6,000 พันล้านดองในสัปดาห์นี้

ฟาม ดุย

ที่มา: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html