สหรัฐฯ ไม่สามารถชนะสงครามการค้ากับจีนได้…และไม่ควรพยายาม

นั่นคือความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ Qiyuan Xu รองผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐศาสตร์และการเมืองโลก นักวิจัยอาวุโสที่สถาบันสังคมศาสตร์จีน เกี่ยวกับสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่กินเวลานานเกือบสองสมัยในการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของสหรัฐฯ และยังไม่มีความชัดเจนว่าจะจบลงอย่างไร

สหรัฐฯ ไม่สามารถชนะสงครามการค้ากับจีนได้…และไม่ควรพยายามด้วย ภาพประกอบ (ที่มา : รอยเตอร์)

ทำไมสินค้าจีนถึงราคาถูก?

การที่จีนมีสินค้าราคาถูกล้นตลาดเป็นเพราะค่าเงินหยวนถูกเกินไปหรือเปล่า?

ข้อกล่าวหาว่าจีนมีกำลังการผลิตเกินความต้องการได้ก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในหมู่ผู้กำหนดนโยบาย ระหว่างการเยือนจีนในเดือนเมษายน นางเจเน็ต แอล เยลเลน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ โต้แย้งว่า “เนื่องจากตลาดทั่วโลกเต็มไปด้วยสินค้าจีนราคาถูกและปลอมแปลง ความสามารถในการดำรงอยู่ของบริษัทสหรัฐฯ และบริษัทต่างชาติอื่นๆ จึงถูกตั้งคำถาม” และว่าสถานการณ์เช่นนี้ยังคงเป็นเรื่องราวเมื่อทศวรรษที่แล้ว

จะเห็นได้ว่าสงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ส่งผลให้ขีดความสามารถในการแข่งขันในการส่งออกของจีนแข็งแกร่งขึ้นมากกว่าจะอ่อนแอลง

ในปี 2023 จีนจะมีสัดส่วนประมาณ 14% ของการส่งออกทั้งหมดทั่วโลก เพิ่มขึ้น 1.3 เปอร์เซ็นต์จากปี 2017 (ก่อนที่ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสองประเทศจะเริ่มขึ้น) ที่น่าสังเกตกว่านั้นคือ คาดว่าดุลการค้าของจีนจะเกินดุลประมาณ 823 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566 ซึ่งเกือบสองเท่าจากปี 2560

กว่าทศวรรษที่ผ่านมา ดุลการค้าของจีนเกินดุลส่วนใหญ่เป็นผลมาจากค่าเงินหยวน (CNY) ที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป สถานการณ์ในปัจจุบันก็ค่อนข้างคล้ายคลึงกัน

ตามการวิจัยของผู้เชี่ยวชาญ Qiyuan Xu พบว่าในปี 2566 ค่าเงินหยวนถูกประเมินค่าต่ำเกินไปถึง 16% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้การส่งออกและการค้าเกินดุลของจีนสูง เหตุผลที่ให้ไว้คืออัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาสูงกว่าของจีน 10 เปอร์เซ็นต์ ดังนั้น ตามการคำนวณความเท่าเทียมของอำนาจซื้อ CNY ควรมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับ USD แต่ในความเป็นจริงกลับมีมูลค่าลดลง 11%

จากมุมมองนี้ ค่าเงินหยวนถูกประเมินค่าต่ำเกินไปถึง 21% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

แน่นอนว่าอัตราแลกเปลี่ยนระยะสั้นได้รับผลกระทบจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้น คุณฉีหยวน ซู จึงได้ใช้การประเมินวิธีเศรษฐมิติ โดยผสมผสานปัจจัยต่างๆ เช่น ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและการเติบโตทางเศรษฐกิจ เพื่อประมาณอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน

ผลการศึกษาเปรียบเทียบของผู้เชี่ยวชาญแสดงให้เห็นว่าระดับการประเมินค่าเงินหยวนต่ำกว่าค่าเงินหลักอาเซียนมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา หากเปรียบเทียบกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตั้งแต่ปี 2558 ถึง 2561 จะเห็นได้ว่าการประเมินค่าเงินหยวนต่ำกว่าความเป็นจริงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานั้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ที่แปลกก็คือไม่มีหลักฐานใดที่บ่งชี้ว่ารัฐบาลจีนมีเป้าหมายที่จะจัดการอัตราแลกเปลี่ยน แม้แต่สหรัฐฯ ก็ยังยอมรับว่าจีนไม่ได้มีส่วนร่วมในการจัดการสกุลเงินในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ในเรื่องนี้ สถานการณ์ในปัจจุบันแตกต่างอย่างมากจากเมื่อทศวรรษที่แล้ว เนื่องจากจีนได้ประสบความคืบหน้าอย่างมากในการปฏิรูประบบอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงเวลาแทรกแซง คำถามที่นี่คือ เหตุใด CNY จึงยังคงถูกประเมินค่าต่ำเกินไป?

เมื่อพิจารณาดุลการชำระเงินในปี 2563 และ 2564 พบว่ามีเงินไหลเข้าสุทธิสะสมจากการลงทุนโดยตรงและการลงทุนในหลักทรัพย์เกินกว่า 400 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ในปี 2565 และ 2566 เงินไหลเข้าสุทธิสะสมจากบัญชีทุนและการเงินเกินกว่า 500 พันล้านดอลลาร์ บัญชีเดินสะพัดเกินดุลจำนวนมหาศาลของจีนไม่ได้ทำให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้น - ตามที่คาดไว้ - เนื่องจากมีการไหลออกของเงินทุนจำนวนมาก

ส่งผลให้การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนไม่มีผลต่อการปรับดุลการค้า

การไหลออกของเงินทุนดังกล่าวไม่สามารถนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันระหว่างจีนและสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว ในความเป็นจริง การไหลออกของเงินทุนส่วนใหญ่เป็นผลจากปัจจัยที่ไม่ใช่เศรษฐกิจ รวมถึงนโยบายบางประการของจีนเอง เช่น การควบคุมอุตสาหกรรมบางประเภทที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ด้วยการตระหนักถึงสิ่งนี้ รัฐบาลจีนจึงได้รวมนโยบายที่ไม่เกี่ยวกับเศรษฐกิจไว้ในกรอบการประเมินตนเองเมื่อปลายปีที่แล้ว ที่สำคัญกว่านั้น ความตึงเครียดที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างทั้งสองประเทศเมื่อเร็วๆ นี้ทำให้สหรัฐฯ ต้องดำเนินนโยบายต่างๆ เพื่อป้องกันการลงทุนในจีน

ซึ่งรวมถึงการจำกัดการไหลของเงินทุนเสี่ยงเข้าสู่จีน และคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของนักลงทุนที่มองไปที่เศรษฐกิจอันดับ 2 ของโลก

รัฐสภาของสหรัฐฯ กำลังพิจารณาออกกฎหมายเพื่อจำกัดการลงทุนของสหรัฐฯ ในจีนเพิ่มเติม

ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันส่งผลให้เงินทุนไหลออกมากขึ้น เพิ่มมูลค่าของเงินหยวนให้ต่ำลง และทำให้ผลกระทบของการปรับอัตราแลกเปลี่ยนต่อดุลการค้าอ่อนแอลงมากขึ้น

ยิ่งตียิ่งชนะยาก

ผู้เชี่ยวชาญ Qiyuan Xu สรุปว่า ตราบใดที่ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงมีปัญหา และยิ่งสหรัฐฯ โจมตีจีนมากเท่าไหร่ อัตราแลกเปลี่ยนของเงินหยวนก็มีแนวโน้มที่จะถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก และข้อร้องเรียนของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Yellen ก็จะยากต่อการแก้ไขมากกว่าที่เคย

แน่นอนว่าปัจจัยทางการเมืองที่บิดเบือนอัตราแลกเปลี่ยนยังทำให้การพัฒนาภาคบริการของจีนล่าช้าลง และขัดขวางความพยายามในการปรับโครงสร้างของประเทศอีกด้วย อย่างไรก็ตาม สหรัฐฯ จะไม่สามารถประสบชัยชนะในการทำสงครามการค้ากับจีนได้… และไม่ควรพยายามทำเช่นนั้น เพราะผลที่ตามมาอาจเกินกว่าที่สหรัฐฯ กังวล

ตัวอย่างเช่น โฆษกกระทรวงต่างประเทศจีน หลิน เจี้ยน กล่าวหาสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ว่าใช้ความขัดแย้งในยูเครนเป็นข้ออ้างในการคว่ำบาตรบริษัทจีนหลายแห่งเนื่องจากมีความสัมพันธ์กับรัสเซีย

มาตรการคว่ำบาตรและการควบคุมการส่งออกของชาติตะวันตกมีจุดประสงค์เพื่อควบคุมคู่แข่งของอเมริกา โดยใช้พลังของเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อบังคับให้พวกเขา "ยอมจำนน" เหตุการณ์ดังกล่าวได้สร้าง “เศรษฐกิจเงา” ระดับโลกโดยไม่ได้ตั้งใจ ซึ่งเชื่อมโยงคู่แข่งหลักของโลกตะวันตกเข้าด้วยกัน โดยมีจีน ซึ่งเป็นคู่แข่งหลักของอเมริกาเป็นศูนย์กลาง ตามที่ วอลล์สตรีทเจอร์นัล แสดงความคิดเห็น

ข้อจำกัดทางการเงินและการค้าที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนกับรัสเซีย อิหร่าน เวเนซุเอลา เกาหลีเหนือ จีน และอื่นๆ ได้บีบเศรษฐกิจเหล่านั้นโดยจำกัดการเข้าถึงสินค้าและตลาดตะวันตก

แต่ปักกิ่งประสบความสำเร็จเพิ่มมากขึ้นในการขัดขวางความพยายามที่นำโดยสหรัฐฯ โดยการเสริมสร้างความสัมพันธ์ทางการค้ากับประเทศที่ถูกคว่ำบาตรอื่นๆ ตามที่เจ้าหน้าที่ตะวันตกและข้อมูลศุลกากรระบุ กลุ่มประเทศที่ถูกคว่ำบาตรโดยสหรัฐและพันธมิตรตะวันตกขณะนี้มีขอบเขตทางเศรษฐกิจเพียงพอที่จะป้องกันสงครามเศรษฐกิจและการเงินของวอชิงตัน พวกเขาค้าขายทุกอย่างตั้งแต่โดรนและขีปนาวุธไปจนถึงทองคำและน้ำมัน

Dana Stroul อดีตเจ้าหน้าที่อาวุโสด้านกลาโหมของสหรัฐฯ และปัจจุบันเป็นนักวิจัยอาวุโสที่สถาบัน Washington DC Institute for Near East Policy แสดงความเห็นว่า “จีนเป็นคู่แข่งทางยุทธศาสตร์รายสำคัญของสหรัฐฯ และมีศักยภาพที่จะปรับเปลี่ยนระเบียบโลกในปัจจุบัน”

“เพื่อประโยชน์ของทั้งสองฝ่าย จีนจำเป็นต้องพัฒนากลไกที่สอดคล้องกันในการประเมินผลกระทบของมาตรการที่ไม่ใช่ทางเศรษฐกิจ และสหรัฐฯ จะต้องผ่อนปรนนโยบายที่จำกัดต่อปักกิ่ง” Qiyuan Xu รองผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐกิจและการเมืองโลกเสนอแนะ

แหล่งที่มา