ด้วยกำไรที่ต่ำและการใช้เงินทุนที่ไม่มีประสิทธิภาพ Tin Thanh Group ยังคงถูก "อัดฉีด" ด้วยเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากต่างประเทศ?

รับทุนมหาศาลจากต่างประเทศ

เมื่อวันที่ 25 กันยายน บริษัท Tin Thanh Group (TTG) ได้ลงนามในสัญญายืนยันการจัดหาเงินทุนกับ Acuity Funding ซึ่งเป็นองค์กรจัดการและจัดหาเงินทุนของออสเตรเลีย เพื่อรับเงินทุนสูงสุด 6.4 พันล้านเหรียญสหรัฐสำหรับโครงการในเวียดนามและสหรัฐอเมริกา

โดย Acuity Funding ตกลงสนับสนุนเงิน 1 พันล้านดอลลาร์เพื่อใช้ในการพัฒนาโรงไฟฟ้าชีวมวล 4 แห่งและพื้นที่ปลูกข้าวฟ่างหลายพันเฮกตาร์ในภาคกลางและภาคใต้ของเวียดนาม TTG จะใช้เงิน 1.7 พันล้านดอลลาร์ในการก่อสร้างโรงงานซ่อมยางและบริการรถบรรทุกในเซาท์แคโรไลนา เพื่อให้บริการรถบรรทุกมากกว่า 1 ล้านคันในสหรัฐอเมริกา โดยมีเป้าหมายเพื่อลดการปล่อยมลพิษ ลดต้นทุน และเปลี่ยนมาใช้พลังงานสีเขียว

กำไรที่ได้จากการใช้ครีมที่มีประสิทธิภาพ ทินถัน กรุ๊ป ยังได้รับเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากต่างประเทศ ภาพที่ 1 — กลุ่มบริษัท Tin Thanh ได้รับเงินลงทุน 6.4 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ จาก Acuity Funding สำหรับโครงการในเวียดนามและสหรัฐอเมริกา

ประมาณ 3.7 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อสร้างโรงงานผลิตไฮโดรเจนสีเขียวในเซาท์แคโรไลนา TTG กล่าวว่ากลุ่มบริษัทกำลังร่วมมือกับ Air Products ซึ่งเป็นบริษัทมูลค่า 67,000 ล้านดอลลาร์ในตลาดหลักทรัพย์ NYSE ผลผลิตดังกล่าวจะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ให้กับอุตสาหกรรมรถยนต์ โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าถ่านหินที่ล้าสมัยและก่อมลพิษ

ในพิธีลงนาม นาย Tran Dinh Quyen ประธานคณะกรรมการบริหารของกลุ่มบริษัท Tin Thanh กล่าวว่า “โครงการดังกล่าวข้างต้นของบริษัทได้รับการอนุมัติและสนับสนุนจากรัฐบาลเวียดนามและสหรัฐอเมริกา และมีการจดทะเบียนสิทธิบัตรหลายฉบับแล้ว โมเดลและเทคโนโลยีของโครงการเหล่านี้มีความเหมาะสมอย่างยิ่งและสามารถนำไปใช้ได้ในระดับโลก”

พื้นหลัง "ไม่ธรรมดา" ของ TTG

กลุ่มบริษัท Tin Thanh ซึ่งเดิมเรียกว่าบริษัท Tin Thanh Industrial Steam Electric Company Limited ก่อตั้งขึ้นในเดือนกันยายน พ.ศ. 2552 โดยดำเนินงานในด้านการผลิตหม้อไอน้ำเป็นหลัก (ยกเว้นหม้อไอน้ำส่วนกลาง) ทุนจดทะเบียนเริ่มแรกมีมูลค่า 100 พันล้านดอง โดยมีผู้ถือหุ้น 3 รายร่วมลงทุน ได้แก่ นางเหงียน เล วี (35%) นางเหงียน ถิ ทันห์ เฮียน (20%) และนายทราน ดิญ อันห์ คัว (45%)

ในเดือนพฤศจิกายน 2554 นาย Tran Dinh Quyen (เกิดเมื่อปี 2503) ได้รับแต่งตั้งให้เป็นประธานกรรมการบริหาร หลังจากได้รับเงินลงทุนทั้งหมดจากนาย Khoa และผู้ถือหุ้นอีกราย จึงทำให้กลายมาเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด ภายในเดือนแรกของปี 2560 บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 108,000 ล้านดองเวียดนามเป็น 200,000 ล้านดองเวียดนาม โดยมีผู้ถือหุ้นสองราย ได้แก่ นาย Tran Dinh Quyen ถือหุ้นร้อยละ 80 และนางสาว Nguyen Thi Thanh Hien ถือหุ้นร้อยละ 20

ในปี 2561 บริษัทได้มีการเปลี่ยนแปลงรูปแบบเป็นบริษัทมหาชนจำกัด โดยมีชื่อว่า บริษัทหุ้นเอกชนกลุ่ม Tin Thanh (กลุ่ม Tin Thanh) และมีนาย Tran Dinh Quyen ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการบริหารและตัวแทนทางกฎหมาย ในช่วงกลางปี 2561 บริษัทฯ ได้เพิ่มทุนจดทะเบียนอย่างต่อเนื่องเป็น 250,000 ล้านดอง โดยนาย Quyen ยังคงถือหุ้นมากที่สุดที่ 74% นาง Hien ถือหุ้น 16% ส่วนที่เหลือเป็นของนาง Nguyen Thi Bich Hoai

หลังจากเพิ่มทุนและเพิ่มสายธุรกิจหลายครั้ง ปัจจุบัน Tin Thanh Group มีทุน 432 พันล้านดอง กิจกรรมของกลุ่มเป็นหลักในด้านการพัฒนาอย่างยั่งยืนที่เกี่ยวข้องกับพลังงานชีวมวล ได้แก่ ไฟฟ้า-ไอน้ำเพื่ออุตสาหกรรม พลังงานหมุนเวียน ไฟฟ้าชีวมวล การประหยัดและลดการปล่อยก๊าซ การรีไซเคิลขยะ เกษตรกรรมระบบปิด และอุตสาหกรรม ยังมีธุรกิจให้เช่ายางด้วย

นอกจากนี้ กลุ่มบริษัท Tin Thanh ยังมีหน่วยงานสมาชิกอีก 5 แห่ง ได้แก่ บริษัทด้านพลังงาน 3 แห่งในเวียดนาม บริษัทนำเข้า-ส่งออก 1 แห่งในประเทศ และบริษัทไฟฟ้าและไอน้ำเพื่ออุตสาหกรรม 1 แห่งในประเทศสหรัฐอเมริกา กลุ่มของนาย Tran Dinh Quyen ยังเป็นเจ้าของธนาคาร Tin Thanh Oakwood Corp และโรงงานผลิตและประกอบรถยนต์ FIAT Chrysler Automobiles ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในรัฐฟลอริดา สหรัฐอเมริกา เมื่อเร็วๆ นี้ กลุ่มบริษัท Tin Thanh ได้ร่วมมือกับ King Coffee ของนางสาว Le Hoang Diep Thao เพื่อสร้างโรงงานซ่อมและรีไซเคิลยางรถยนต์ในเซาท์แคโรไลนา

กำไร “บางเหมือนกระดาษ”

นอกจากกระบวนการเพิ่มทุนแล้ว กลุ่ม Tin Thanh ยังขยายขนาดอย่างต่อเนื่องด้วยสินทรัพย์รวมและส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี ภายในสิ้นปี 2022 สินทรัพย์รวมของบริษัทจะสูงถึง 788 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบกับ 4 ปีที่แล้ว โดยสินทรัพย์ร้อยละ 53 ได้รับการระดมทุนจากหุ้น มูลค่า 418 พันล้านดอง ณ สิ้นปี 2565

กำไรที่ได้จากการใช้ครีมที่มีประสิทธิภาพ กลุ่ม Tin Thanh ยังคงได้รับเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากต่างประเทศ ภาพที่ 2

ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของทุนจดทะเบียน ทำให้ Tin Thanh Group ไม่ต้องพึ่งพาทุนจากหนี้มากเกินไป หนี้สินรวมของบริษัท ณ สิ้นปีที่แล้วมีเพียง 370,000 ล้านดอง หรือคิดเป็นเกือบ 90% ของส่วนของผู้ถือหุ้น หากเทียบกับสิ้นปี 2561 หนี้สินของบริษัทเพิ่มขึ้นมากกว่า 55% แต่ถ้าดูตามตัวเลขจริงก็ไม่ถือว่ามากเกินไป

ในปัจจุบัน กลุ่มบริษัท Tin Thanh เป็นผู้จัดหาไอน้ำอิ่มตัวให้กับบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่ง เช่น Sabeco, Habeco , Coca-Cola, Carlsberg, Long Thanh Paper Factory, DRC Da Nang Rubber... ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่บริษัทเหล่านี้จะมีรายได้คงที่หลายแสนล้านบาททุกปี ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา มีเพียงปี 2020 เท่านั้นที่บริษัทมีรายได้ต่ำกว่า 300 พันล้านดอง

ในปี 2022 กลุ่มบริษัท Tin Thanh บันทึกรายได้ 353 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นมากกว่า 6% จากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ถือเป็นปีที่ 2 ติดต่อกันที่รายได้ของบริษัทนี้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม ระดับรายได้ปัจจุบันยังต่ำกว่าช่วงปี 2561-2562 เล็กน้อย ถึงแม้จะขนาดใหญ่กว่ามากก็ตาม

ที่น่าสังเกตคือ แม้ว่ารายได้ที่มั่นคงของ Tin Thanh Group อยู่ที่หลายร้อยพันล้านดอง แต่กำไรกลับน้อยมาก อยู่ที่เพียงประมาณ 1 พันล้านดองต่อปีเท่านั้น ในปี 2022 กำไรหลังหักภาษีของบริษัทลดลงอย่างรวดเร็วเหลือต่ำกว่า 400 ล้านดอง ซึ่งลดลงเกือบหนึ่งในสี่จากปีก่อนหน้าในปี 2021 อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่เพียง 0.11% ซึ่งหมายความว่ารายได้ 1,000 ดองสามารถแลกเป็นกำไรมากกว่า 1 ดองได้

ตัวชี้วัดผลกำไรของ Tin Thanh Group ก็ถือว่าอยู่ในเกณฑ์ปานกลางเช่นกัน ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) อยู่ที่เพียง 0.05% เท่านั้น หมายความว่าสินทรัพย์ 2,000 ดองจะสร้างกำไรได้ 1 ดอง ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ดีขึ้นเพียงเล็กน้อย โดยอยู่ที่เกือบ 0.1% หมายความว่าเงินทุน 1,000 ดองสามารถสร้างกำไรได้ 1 ดอง ซึ่งทำให้ผู้ลงทุนเกิดคำถามถึงประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและสินทรัพย์ของกลุ่มบริษัทภายใต้การนำของนายทราน ดินห์ เควียน

แหล่งที่มา