กำไรบริษัทจดทะเบียนคาดเพิ่มขึ้น 15% ส่วนใหญ่เป็นผลจากธนาคารที่รักษาโมเมนตัมการเติบโต

ความคิดเห็นข้างต้นมาจากนักวิเคราะห์ในกลุ่มการเงินและหลักทรัพย์ โดยคาดหวังว่ากำไรจดทะเบียนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากการฟื้นตัวของกลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์

คาดกำไรบริษัทจดทะเบียนทั้งปีเพิ่มขึ้น 15%

Bui Thi Thao Ly ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ ของ Shinhan Securities Vietnam ( SSV) คาดว่าการเติบโตของกำไรของบริษัทจดทะเบียนจะช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 ด้วยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

“ภายในสิ้นไตรมาสแรกของปี 2567 กำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์จะเติบโตขึ้นประมาณ 11.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% ตลอดทั้งปี โดยหลักแล้ว ต้องขอบคุณการเติบโตของกำไรธนาคารและการฟื้นตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ในช่วงครึ่งปีหลัง” นางสาว บุ้ย ถิ เถา ลี คาดการณ์

ในรายงานอุตสาหกรรมธนาคารล่าสุด Dragon Viet Securities (VDSC) คาดการณ์ว่าปี 2567 จะยังคงเป็นปีที่มีความท้าทายสำหรับอุตสาหกรรมธนาคารค่อนข้างมาก แต่สำหรับสถาบันสินเชื่อบางแห่ง การเติบโตของกำไรจะดีขึ้น VDSC คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ยของธนาคารที่อยู่ในรายชื่อเฝ้าระวังที่ 18% เมื่อเทียบกับปีก่อน และรายได้ดอกเบี้ยเติบโต 19%

พร้อมกันกับเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตลาดหุ้นก็ฟื้นตัวในเชิงบวกนับตั้งแต่ปลายปี 2566 เช่นกัน อย่างไรก็ตาม นางสาวลี กล่าวว่า ปัจจุบันดัชนี VNIndex ซื้อขายที่มูลค่า P/E ประมาณ 14 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 15 เท่า แสดงให้เห็นว่าอารมณ์ตลาดยังคงระมัดระวัง

“สถิติจำแนกตามกลุ่มอุตสาหกรรม พบว่าปัจจุบันกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และธนาคารมีการประเมินมูลค่า P/E และ P/B ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ผ่านมา ขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมอื่นมีการประเมินมูลค่าเท่ากับหรือสูงกว่าค่าเฉลี่ย ซึ่งสะท้อนความเสี่ยงปัจจุบันของทั้งสองกลุ่มอุตสาหกรรมนี้บางส่วน” นางสาวลี กล่าว

กำไรบริษัทจดทะเบียนคาดเพิ่มขึ้น 15% หนุนธนาคารเติบโตต่อเนื่อง

นอกจากนี้ การขายสุทธิในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของนักลงทุนต่างชาติน่าจะเป็นสิ่งที่นักลงทุนกังวลมากที่สุดในช่วงเวลาปัจจุบัน กลุ่มนี้มีการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องมาตลอด 5 ไตรมาสที่ผ่านมา และทำสถิติมูลค่าการขายสุทธิในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 มากกว่า 30,000 พันล้านดอง

สิ่งนี้สามารถอธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยทำให้เงินทุนการลงทุนถอนตัวออกจากตลาดในเอเชียและตลาดเกิดใหม่ รวมทั้งเวียดนาม และไหลเข้าสู่สหรัฐฯ

แต่ปัจจุบันอัตราส่วนการถือหุ้นของชาวต่างชาติในตลาดหุ้นเวียดนามอยู่ที่ 17.5% ลดลงเพียง 0.75% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 ขณะเดียวกัน ดัชนี VNIndex ยังคงเพิ่มขึ้น 11% ในช่วงเวลาดังกล่าว เนื่องมาจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ามาอย่างล้นหลามจากนักลงทุนรายย่อยในประเทศ ซึ่งดูดซับปริมาณการขายทั้งหมดของนักลงทุนต่างชาติ

ดังนั้นนักลงทุนรายบุคคลจึงเป็นพลังขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้น และปัจจุบันกลุ่มนี้มีส่วนสนับสนุนมากถึง 90% ของมูลค่าธุรกรรมทั้งหมดของตลาด ดังนั้น SSV เชื่อว่าหากสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำยังคงรักษาไว้ได้ต่อไป จะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยให้นักลงทุนรายย่อยยังคงทุ่มเงินเข้าสู่ตลาดหุ้นในอนาคต โดยดูดซับปริมาณการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติหากกิจกรรมการถอนเงินทุนยังคงดำเนินต่อไป

ขณะเดียวกัน SSV คาดการณ์ว่าแรงกดดันการถอนเงินทุนต่างชาติจะลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 และ 2568 เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเย็นลงตามแผนปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเชิงบวกมากกว่านั้น กระแสเงินทุนจากต่างประเทศจะกลับมาอีกครั้งในเร็วๆ นี้ หากมีการก้าวไปข้างหน้าที่ชัดเจนมากขึ้นในกระบวนการยกระดับของเวียดนามให้เป็นตลาดเกิดใหม่

นางสาวเทียว ทิว นัท เล กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท บริหารสินทรัพย์ยูโอบี เวียดนาม ( UOBAM Vietnam) กล่าวว่า จากสถิติของบริษัทต่างๆ ใน พอร์ตโฟลิโอการติดตามของ UOBAM Vietnam พบว่ากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเฉลี่ยร้อยละ 14.3 เมื่อเทียบเป็นรายปี และร้อยละ 24.4 เมื่อเทียบเป็นไตรมาสต่อไตรมาส

การส่งออกเติบโตท่ามกลางอุปสงค์ที่ปรับตัวดีขึ้นจากตลาดส่งออกหลักของเวียดนาม ความต้องการบริโภคภายในประเทศยังคงแสดงสัญญาณการเติบโตอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งจากการเร่งตัวของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว กระแสเงินทุนไหลเข้าจากแหล่ง FDI ยังคงเติบโตได้ดี...

อัตราดอกเบี้ยต่ำอย่างต่อเนื่องจะส่งผลกระทบต่อหุ้น

นอกจากนี้ นางสาว Bui Thi Thao Ly ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของ SSV กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลงอย่างมากตั้งแต่ปลายปี 2022 แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน 2024 แต่เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 สภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยต่ำถือเป็นเงื่อนไขที่เหมาะสำหรับตลาดหุ้นอยู่เสมอ ปริมาณเงินฝากของนักลงทุนที่บริษัทหลักทรัพย์รวมถึงยอดกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่คงค้างอยู่ในแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ยังมีช่องว่างสำหรับการให้สินเชื่อแบบมีหลักประกันเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราส่วนมาร์จิ้นต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันอยู่ที่ 77% ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2567 ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดที่ประมาณ 115% ในไตรมาส 4 ปี 2564 และไตรมาส 1 ปี 2565

“ด้วยเป้าหมาย P/E ในปัจจุบันที่ราวๆ 14 เท่า และคาดการณ์การเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนที่ 15% เราประเมินเกณฑ์ที่เหมาะสมของ VNIndex สำหรับปี 2024 ว่าจะอยู่ที่ประมาณ 1,390 จุด ซึ่งเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2023 และสูงขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาปัจจุบัน (สิ้นเดือนมิถุนายน 2023)” นางสาวลีกล่าวเสริม

ในเวลาเดียวกัน SSV มีความคาดหวังที่สูงขึ้นกับแนวโน้มการอัพเกรดตลาดเกิดใหม่ หลังจากที่พลาดกำหนดส่งงานมานานเกือบสิบปี โอกาสก็เริ่มชัดเจนขึ้นเมื่อมีการนำโซลูชั่นบางส่วนต่อไปนี้มาใช้

โดยเฉพาะ: (1) การอนุมัติร่างหนังสือเวียนแก้ไขหนังสือเวียนที่เกี่ยวข้องกับโซลูชันมาร์จิ้นของนักลงทุนต่างชาติและการเผยแพร่ข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษ (2) การแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับข้อจำกัดการถือหุ้นของชาวต่างชาติและช่องทางการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติ (3) ปรับปรุงระดับการเปิดเสรีตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (4) กลไก CCP …

ในกรณีที่มองโลกในแง่ดีที่สุด เวียดนามจะได้รับการอัปเกรดสถานะเป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE และ MSCI ในปี 2568 และ 2569 ตามลำดับ โดยคาดว่าจะดึงดูดเงินลงทุนได้ 4,000-7,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ จากกองทุนการลงทุนที่เน้นตลาดเกิดใหม่

สถิติแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นมักจะเฟื่องฟูในช่วงสองปีก่อนการอัพเกรด และมีการเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยประมาณ 23% ตั้งแต่เวลาที่มีการประกาศอัพเกรดและวันที่มีผลบังคับใช้

แม้ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและตลาดหุ้นของเวียดนามในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 จะมีแนวโน้มในแง่ดี แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายการเงินและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นยังคงมีอยู่และต้องได้รับความสนใจในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ที่เฟดอาจจะยังคงชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป หรือปรับลดอย่างช้าๆ และอ่อนโยนกว่าธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลก อาจช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ได้เป็นเวลานานขึ้น และเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น การนำเข้าก็แพงขึ้น ส่งผลให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ส่งผลให้การบริหารนโยบายการเงินมีความกดดันมากขึ้น

นาย Thieu Thi Nhat Le ผู้อำนวยการทั่วไปธนาคาร UOBAM Vietnam ให้ความเห็นว่า อัตราดอกเบี้ยต่ำจะยังคงมีต่อไป (แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย) เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินทุน FDI ยังคงเติบโตได้ดี เนื่องมาจากศักยภาพของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของเวียดนาม

ขณะเดียวกันนโยบายของรัฐในการกระตุ้นการลงทุนภาครัฐเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ และความมุ่งมั่นของภาครัฐและหน่วยงานบริหารในการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามจากตลาดชายแดนมาเป็นตลาดเกิดใหม่...เป็นปัจจัยที่จะส่งผลดีต่อตลาดหุ้นในอนาคต

ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อไปคือฐานอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ยังคงรักษาระดับต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโต แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์และอัตราดอกเบี้ย OMO จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงนี้ แต่ยังคงค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ ซึ่งจะเป็นการสนับสนุนตลาดหุ้นในเชิงบวกด้วย

นโยบายของรัฐในการกระตุ้นการลงทุนภาครัฐเพื่อส่งเสริมการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ การส่งออกยังเป็นไปในทางบวก ดึงดูดเงินทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน เวียดนามก็ค่อยๆ ยกระดับตลาดหุ้นจากตลาดชายแดนมาเป็นตลาดเกิดใหม่...

สำหรับนักลงทุนที่เคยมองว่าสามารถรับความเสี่ยงได้มานานแล้ว เมื่อระดับอัตราดอกเบี้ยเงินออมลดลง นักลงทุนก็จะหันไปลงทุนช่องทางอื่น เช่น หุ้น

คุณเล กล่าวว่า แตกต่างจากเมื่อก่อน หลายคนมักคิดและในความเป็นจริง นักลงทุนจำนวนมากเข้ามาสู่ตลาดหุ้นด้วยความตั้งใจที่จะเล่นเน็ตเท่านั้น แต่ปัจจุบัน กลยุทธ์การลงทุนของนักลงทุนจำนวนมากกลับมีมุมมองในระยะยาวมากขึ้น แทนที่จะเป็นระยะสั้นเพียงอย่างเดียว นี่เป็นเรื่องบวกสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามด้วย

แต่สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าความเสี่ยงที่กล่าวไว้ข้างต้น เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นอาจยังคงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD และส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของนักลงทุน

ที่มา: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html