เศรษฐกิจจีนจะเผชิญกับความกังวลใหม่เร็วๆ นี้

จีนจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันในการดำเนินการปฏิรูป เศรษฐกิจ ในช่วงปลายปีหน้า ขณะที่ผลกระทบของพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 1 ล้านล้านหยวน (137,000 ล้านดอลลาร์) เริ่มลดลง ตามที่สถาบันการเงินต่างชาติระบุ

จีนจะเผชิญกับแรงกดดันมากขึ้นในช่วงปลายปีหน้า เนื่องจากผลกระทบจากพันธบัตร รัฐบาล มูลค่า 1 ล้านล้านหยวน (137,000 ล้านดอลลาร์) เริ่มลดลง (ที่มา: ซินหัว)

เมื่อเดือนที่แล้ว จีนอนุมัติการออกพันธบัตรรัฐบาลใหม่มูลค่า 1 ล้านล้านหยวน ถือเป็นการปรับงบประมาณครั้งแรกในรอบหลายปี โดยมุ่งหวังที่จะเสริมสร้างความเชื่อมั่นท่ามกลางสัญญาณการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ดูมืดมน

การปรับงบประมาณทำให้เป้าหมายการขาดดุลงบประมาณปี 2566 ของจีนขยายเพิ่มขึ้นจาก 3% เป็น 3.8% ของ GDP

Capital Economics ระบุว่าครั้งสุดท้ายที่ปักกิ่งปรับงบประมาณแผ่นดินคือหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหวที่เสฉวนเมื่อปี 2008 เงินทุนเพิ่มเติมจะนำไปใช้ในการฟื้นฟูพื้นที่ประสบภัยและควบคุมน้ำท่วม ลดหนี้รัฐบาลท้องถิ่นที่เพิ่มขึ้น และลดแหล่งรายได้หลักจากการขายที่ดิน และคาดว่าจะรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจได้จนถึงปี 2024

อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินระหว่างประเทศเชื่อว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ อัตราการว่างงานของเยาวชน และหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นมีแนวโน้มที่จะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนชะลอตัวลงตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป

“ผมคิดว่านี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงไปสู่การสนับสนุนทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับเศรษฐกิจในปีหน้า และอาจเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดที่เรามีในรอบนี้” คริส เบดดอร์ รองผู้อำนวยการวิจัยจีนจากบริษัทวิจัยเศรษฐกิจมหภาค Gavekal Dragonomics กล่าว

เขากล่าวเสริมว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์จากการออกพันธบัตร

“เจ้าหน้าที่ในพื้นที่อาจไม่เผชิญกับแรงกดดันในการดำเนินการปฏิรูปในขณะนี้ เนื่องจากรัฐบาลกลางมีบทบาทมากขึ้น แต่ไม่ได้เป็นลางดีสำหรับการเติบโตที่อาจเกิดขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว” เขากล่าว

ธนาคารเพื่อการลงทุนและสถาบันหลายแห่งคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนจะลดลงอีกหลังปี 2567 เนื่องจากการออกพันธบัตรจะไม่สามารถแก้ไขปัญหาพื้นฐานได้

“เงินหนึ่งล้านล้านหยวนแม้จะไม่ใช่หยดน้ำในทะเล แต่ก็ถือเป็นเพียงครั้งเดียว” เฮรอน ลิม ผู้ช่วยผู้อำนวยการและนักเศรษฐศาสตร์ของ Moody’s Analytics กล่าว การปรับงบประมาณกลางระยะของจีนนั้นเกิดขึ้นไม่บ่อยนัก ดังนั้นจึงถือเป็นการกระตุ้นทางการคลังมากกว่า

ตามข้อมูลของ Moody's Analytics เศรษฐกิจของจีนจะเติบโต 4.9% ในปี 2024 และ 2025 แต่จะชะลอตัวลงเหลือเพียง 4.3% ในปี 2026 ในขณะเดียวกัน Fitch Ratings คาดการณ์การเติบโตที่ 4.8% ในปีหน้าและ 4.7% ในปี 2025

ธนาคาร DBS คาดการณ์การเติบโต 4.5% ในปี 2567 และ 2568 ขณะที่แนวโน้มของ HSBC คาดการณ์การเติบโต 4.6% ในปีหน้า และ 4.4% ในปี 2568

อลิเซีย การ์เซีย-เอร์เรโร หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ภูมิภาคเอเชีย- แปซิฟิก จากธนาคารเพื่อการลงทุนของฝรั่งเศส Natixis คาดการณ์ในรายงานเดือนมิถุนายนว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีของจีนจะสูงถึง 4.9% ตั้งแต่ปี 2021 ถึง 2025 และ 3.6% ตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2030

คาดว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์จะยังคงชะลอตัวและเป็นหนึ่งในความท้าทายหลักที่เศรษฐกิจต้องเผชิญ

ตั้งแต่ปี 2020 รัฐบาลจีนพยายามลดความเสี่ยงในระบบจากผู้พัฒนาที่มีอัตราส่วนหนี้เกินตัว โดยการนำผู้พัฒนาที่อ่อนแอกว่าออกจากตลาดสินเชื่อและพันธบัตร แต่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของจีน ได้แก่ Country Garden และ Evergrande ต่างล้มละลายกันหมด

ฟิทช์ เรทติ้งส์ กล่าวว่า หนี้ของรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะ "เพิ่มขึ้นอีก" ในขณะที่การเงินในท้องถิ่นอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการขายที่ดินที่ "อ่อนแอ" และความจำเป็นในการใช้จ่ายมากขึ้น สถานการณ์ทางการเงินที่ไม่มั่นคงเป็นความท้าทายที่รัฐบาลท้องถิ่นต้องเผชิญในการชำระหนี้ ส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุนเกิดความกังวล

เศรษฐกิจจีนที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกและการลงทุนเติบโตเกือบ 10% โดยรักษาอัตราการเติบโตปีต่อปีตั้งแต่ปี 2002 ถึง 2011 อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการล็อกดาวน์จากโควิด-19 ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

เจ้าหน้าที่กล่าวว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในหลายประเทศ ซึ่งเป็นผู้ซื้อส่งออกหลักของจีน และปัญหาภายนอกเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของ GDP

แหล่งที่มา