อย่าซื้อบริเวณ 1,300 จุด

ไม่มีสัญญาณใดๆ บ่งบอกว่าดัชนี VN จะสามารถทะลุระดับ 1,300 จุดได้อย่างง่ายดาย ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องปรับทัศนคติให้ระมัดระวังมากขึ้นและหลีกเลี่ยงการ "ซื้อหุ้นที่มีการปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว" ซึ่งถือเป็นสิ่งจำเป็น

สิ้นสัปดาห์ที่แล้ว VN-Index ยังเพิ่มขึ้น 1.48% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้ามาที่ 1,290.92 จุด ความกว้างของตลาดเอียงไปทางด้านขายในช่วงเซสชั่นสุดท้ายของสัปดาห์ โดยมีหุ้น 113 ตัวเพิ่มขึ้น ราคาหุ้น 189 ตัวลดลง และหุ้น 65 ตัวที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ HoSE HNX โดยมีหุ้น 60 หุ้นที่ราคาเพิ่มขึ้น หุ้น 63 หุ้นที่ไม่เปลี่ยนแปลง และราคาลดลง 60 หุ้น

ดัชนี VN บันทึกการปรับฐานเล็กน้อยหลังจากแตะระดับ 1,300 จุด ระหว่างแนวโน้มขาขึ้น ตลาดย่อมประสบกับความผันผวนและการปรับตัวเล็กน้อยอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งจะเป็นช่วงที่ดัชนีได้สร้างโมเมนตัมเพื่อเคลื่อนตัวไปข้างหน้าต่อไป การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะช่วยให้โมเมนตัมขาขึ้นของดัชนีมีความยั่งยืนมากขึ้น โดยมีโอกาสสูงขึ้นที่จะทะลุเป้าหมายที่ 1,300 จุดได้สำเร็จ

สภาพคล่องบนทั้งสองตลาดแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ในระดับสูง โดยมีมูลค่ากว่า 22,000 พันล้านดอง และปริมาณการซื้อขายเกือบ 1 พันล้านหุ้นใน 3 รอบการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ โดยปริมาณคำสั่งซื้อที่ตรงกันในสัปดาห์นี้เพิ่มขึ้น 22.53% ที่ HoSE และ 10.4% ที่ HNX นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 1,221.2 พันล้านดองในสัปดาห์นี้บน HoSE โดยเน้นหุ้นธนาคารเช่น TPB, HDB, TCB... บน HNX นักลงทุนต่างชาติยังซื้อสุทธิ 71.07 พันล้านดอง โดยเน้นหุ้น SHS, PVS, CEO...

ภาคธนาคารภายใต้อิทธิพลการซื้อสุทธิของต่างชาติถือเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ส่งผลเชิงบวกต่อตลาด หุ้นหลายตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทั้งราคาและปริมาณการซื้อขาย เช่น TPB (+12.04%), MSB (+9.09%), STB (+8.91%), EIB (+7.55%), BVB (+5.26%), SHB (+5.26%)...

นักลงทุนต่างชาติยังมีความเคลื่อนไหวในตลาดมาก โดย 8 ใน 10 รอบการซื้อขายล่าสุดเป็นผู้ซื้อสุทธิ กระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลกลับเข้าสู่ตลาดเวียดนาม ประกอบกับแนวโน้มการซื้อสุทธิของนักลงทุนในประเทศ จะกลายเป็นแรงผลักดันให้ดัชนี VN ยังคงมีแนวโน้มเชิงบวกต่อไปในช่วงข้างหน้า

ซึ่งเกิดขึ้นในบริบทที่ตลาดหุ้นได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเชิงบวกจำนวนมากทั้งในและต่างประเทศ: ธนาคารแห่งรัฐซื้อเงื่อนไขในตลาดเปิดอย่างต่อเนื่องและ "สูบฉีดเงิน" เข้าสู่ระบบ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ย และธนาคารกลางญี่ปุ่น (บีโอเจ) เลื่อนแผนขึ้นอัตราดอกเบี้ย ยืนยันกระแสการผ่อนคลายนโยบายการเงิน PBoC (จีน) เปิดตัวมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ และทำให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์คึกคัก….

ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) เพิ่งประกาศนโยบายสนับสนุนเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 ซึ่งกลุ่มวิธีแก้ปัญหาประกอบด้วย (1) การผ่อนปรนนโยบายการเงิน (2) การขจัดความยุ่งยากและสนับสนุนตลาดที่อยู่อาศัย (3) สนับสนุนตลาดหุ้น หลังจากที่จีนเปิดตัวมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ผู้เชี่ยวชาญของ Agriseco คาดหวังว่าประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค รวมทั้งเวียดนาม จะคงและเสริมสร้างนโยบายผ่อนคลายการเงินต่อไปเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจดังกล่าวจะเพิ่มความน่าดึงดูดใจของตลาดหุ้น และคาดว่าจะเป็นปัจจัยส่งเสริมให้กระแสเงินทุนต่างชาติเปลี่ยนจากการขายสุทธิเป็นการซื้อสุทธิในตลาดเอเชียในช่วงปลายปี

ในระยะสั้น บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง แนะนำไม่ให้ซื้อเมื่อดัชนี VN ยังคงปรับเพิ่มขึ้นไปถึงช่วงราคา 1,300 จุด เนื่องจากไม่ใช่ช่วงราคาที่น่าสนใจ ตลาดจะสิ้นสุดไตรมาส 3/2567 ในช่วงเซสชั่นถัดไป และเริ่มไตรมาส 4/2567 ตลอดจนเริ่มช่วงเวลาแห่งการรับผลประกอบการทางธุรกิจ นักลงทุนคงสัดส่วนที่สมเหตุสมผล สัดส่วนต่ำกว่าค่าเฉลี่ย กระแสเงินสดใหม่ยังสามารถพิจารณา เพิ่ม และขยายพอร์ตสำหรับรหัสที่ฟื้นตัวไม่มาก โดยมีช่วงราคาเทียบเท่ากับเวลาที่ VN-Index อยู่ที่ 1,250 จุดก่อนหน้านี้

ตำแหน่งยาวควรได้รับการประเมินอย่างรอบคอบโดยพิจารณาจากผลประกอบการทางธุรกิจ เป้าหมายการลงทุนคือการมุ่งเน้นไปที่หุ้นชั้นนำที่มีปัจจัยพื้นฐานดี การเติบโตที่ดีของผลประกอบการไตรมาสที่ 2 และแนวโน้มการเติบโตเชิงบวกของผลประกอบการไตรมาสที่ 3

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดและมหภาค บริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT Securities Joint Stock Company ประเมินว่าดัชนี VN ยังคงมีการทะลุจุดสำคัญในสัปดาห์นี้ และทะลุระดับ 1,300 จุดได้ในช่วงปลายสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม แรงกดดันการขายที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ดัชนีกลับมาอยู่ใกล้ระดับ 1,290 จุดอีกครั้ง ซึ่งไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ เพราะตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา บริเวณเหนือ 1,300 จุด มักเป็นบริเวณที่ VN-Index ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันการขายทำกำไรอย่างรุนแรงและรักษาไว้ได้ยาก

ในบริบทที่ไม่มีสัญญาณใดๆ บ่งชี้ว่าดัชนี VN จะสามารถทะลุระดับ 1,300 จุดได้อย่างง่ายดาย นักลงทุนจำเป็นต้องปรับจิตวิทยาให้ระมัดระวังมากขึ้นและหลีกเลี่ยงแนวคิดแบบ Fomo ที่ว่า "ซื้อหุ้นที่มีช่วงเติบโตอย่างรวดเร็ว"

ในขณะเดียวกัน การบริหารความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนต้องได้รับความสำคัญสูงสุด ดังนั้น นักลงทุนต้องดำเนินการเชิงรุกในการทำกำไรจากหุ้นบางตัวที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเกินกว่า 15% ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา และลดสัดส่วนของหุ้นให้อยู่ในเกณฑ์ปลอดภัย (ต่ำกว่า 100%) จำเป็นต้องจำกัดการเบิกจ่ายใหม่และการใช้เลเวอเรจทางการเงินอย่างน้อยจนกว่าดัชนี VN จะยืนยันแนวโน้มการเคลื่อนไหวอย่างชัดเจนหลังจากทดสอบโซนต้านทานที่ 1,300 จุดอีกครั้ง

“การเบิกจ่ายใหม่ควรเกิดขึ้นเมื่อดัชนี VN ทะลุแนวต้าน 1,300 จุดได้สำเร็จและเชื่อถือได้ หรือถอยลงมาที่โซนราคาแนวรับ 1,260 - 1,270 จุด” นายฮิงห์ กล่าว

นายฮิงห์แบ่งปันมุมมองของเขาเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของเฟด ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มของตลาดการเงินโลกโดยเฉพาะและตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงเวลาข้างหน้าอย่างแน่นอน

โดยเฉพาะเมื่อวันที่ 18 กันยายน เฟดได้เริ่มดำเนินการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ตลาดรอคอยมานานแล้ว ด้วยการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยดำเนินงานลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ ถือเป็นการเริ่มต้นที่แข็งแกร่งสำหรับเฟด และยังเป็นที่ถกเถียงกันเนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เอนเอียงไปทางสถานการณ์ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยดำเนินงานลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ก่อนการประชุม มีเสียงกล่าวว่าการที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากนั้นเป็นผลมาจากความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ

ในความเห็นส่วนตัวของนายฮิญห์ มุมมองนี้ไม่ครอบคลุมทั้งหมด ในบริบทของ “อัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาด” และ “ความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานแต่ยังอยู่ภายใต้การควบคุม” การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.5 เปอร์เซ็นต์ของเฟดจึงถือว่าสมเหตุสมผลมาก

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เผยถึงการดำเนินการที่แข็งกร้าวนี้ว่า “มีความเห็นว่าตอนนี้เป็นเวลาที่จะสนับสนุนตลาดแรงงาน ขณะที่ตลาดยังคงแข็งแกร่ง ไม่ใช่ตอนที่เริ่มมีการเลิกจ้างเกิดขึ้นแล้ว” จะเห็นได้ว่า แม้จะยืนยันว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง แต่หัวหน้าเฟดก็ดูเหมือนจะเห็นด้วยกับปัญหาที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า “นโยบายการเงินยังมีความล่าช้าในการดำเนินการ และด้วยข้อมูลที่รวบรวมจากภาคธุรกิจ รวมถึงการจ้างงานที่ล่าช้า เจ้าหน้าที่เฟดจึงรู้สึกว่าจำเป็นต้องป้องกันไม่ให้ตลาดแรงงานอ่อนแอลงมากกว่านี้”

ดังนั้น การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ จึงเป็นเหมือนการ “แทรกแซงเชิงป้องกัน” ของเฟด มากกว่าจะเป็น “มาตรการดับไฟป่า” เมื่อทุกอย่างสายเกินไป นอกจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังทำการเปลี่ยนแปลงที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ เช่น ปรับลดคาดการณ์ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรการวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ ลงเหลือ 2.3% ภายในสิ้นปีนี้ จากการคาดการณ์ครั้งก่อนอยู่ที่ 2.6% และจะยังคงลดลงต่อเนื่องสู่ 2.1% ภายในสิ้นปี 2568

ส่วนอัตราการว่างงาน เฟดคาดสิ้นปีนี้โต 4.4% เพิ่มขึ้นจากคาดเดิม 4.0% และเชื่อว่าจะคงระดับนี้ต่อไปจนถึงสิ้นปี 2568 ส่วนการเติบโตทางเศรษฐกิจ เฟดคาดโต 2.1% ในปีนี้และ 2% ในปีหน้า ไม่เปลี่ยนแปลงจากคาดเมื่อเดือนมิถุนายน ปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังการเคลื่อนไหวของเฟดยังตอกย้ำสถานการณ์การ “ลงจอดอย่างนุ่มนวล” ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกด้วย

ในประเทศ แนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงิน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯ และกระตุ้นความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งจะส่งผลดีต่อแนวโน้มการส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐฯ

ควรเน้นย้ำว่าสหรัฐฯ เป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม คิดเป็นเกือบร้อยละ 30 ของมูลค่าการนำเข้าทั้งหมดของประเทศ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังทำให้ดัชนี DXY อ่อนตัวลง ซึ่งช่วยลดความกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลให้เกิดเงื่อนไขที่ทำให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการดำเนินนโยบายการเงิน โดยเปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่การสนับสนุนสภาพคล่องของระบบ และรักษาสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ OMO และการซื้อทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อป้อนเงินดองสู่ตลาดเพื่อปรับปรุงอัตราการเติบโตของอุปทานเงินซึ่งมีความชะลอตัวมากตั้งแต่ต้นปีนี้

จากการคาดการณ์ข้างต้น นายฮิงห์ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นเวียดนามในระยะกลางตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นปี และ สถานการณ์ที่ดัชนี VN ทะลุระดับ 1,300 จุดในปีนี้มีความเป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ โดยต้องขอบคุณ (1) นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น (2) การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียน และ (3) ความคืบหน้าใหม่ๆ ในเรื่องการปรับปรุงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

ดังนั้นการปรับตัวของตลาดในช่วงข้างหน้านี้ จะเป็นโอกาสดีสำหรับนักลงทุนที่มีวิสัยทัศน์ระยะยาวที่จะสะสมหุ้นเพิ่ม โดยเน้นกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มเติบโตเชิงบวกในช่วงปลายปี เช่น กลุ่มธนาคาร กลุ่มหลักทรัพย์ กลุ่มนำเข้าและส่งออก (สิ่งทอ กลุ่มอาหารทะเล กลุ่มผลิตภัณฑ์จากไม้) และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ในเขตอุตสาหกรรม

ที่มา: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html