ราคาทองคำจะ “ดิ้นรน” ในปี 2025

ตลาดทองคำในปี 2568 มีแนวโน้มผันผวนอย่างหนัก เนื่องจากอิทธิพลจากปัจจัยที่ซับซ้อนหลายประการ นักลงทุนจะต้องพิจารณาให้รอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน

ตลาดทองคำมีแนวโน้มคาดเดายากขึ้น

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยโลกอาจลดลงในปี 2568 ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อราคาทองคำ แต่รายงานล่าสุดของสภาทองคำโลก (WGC) ระบุว่า ตลาดทองคำในปีหน้าจะมีความซับซ้อนและคาดเดายากพอสมควร WGC เชื่อว่าความรู้สึกของนักลงทุนไม่มั่นคง ส่งผลให้เกิดสถานการณ์ที่เป็นไปได้ 2 ประการ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือราคาทองคำจะไม่ผันผวนมากนักหากสถานการณ์ตลาดไม่เปลี่ยนแปลง

ในปี 2567 ราคาทองคำยังคงสร้างสถิติสูงสุด แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะรักษาการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดเป็นเวลานานก็ตาม สาเหตุหลักคือความต้องการทองคำที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางและผู้บริโภคชาวเอเชีย เมื่อถึงฤดูร้อน เมื่อความต้องการของชาวเอเชียลดลง นักลงทุนตะวันตกก็กลับเข้ามาในตลาดอีกครั้ง เนื่องจากเฟดเริ่มผ่อนปรนนโยบาย ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นไปอีก

สภาทองคำโลกคาดการณ์ว่าราคาทองคำในปี 2025 จะทะลุลงได้ยาก ภาพจาก : Kitco

WGC เชื่อว่าตลาดทองคำในปี 2568 จะมีความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น นักลงทุนจะต้องจับตาดูสถานการณ์เศรษฐกิจโลกอย่างใกล้ชิด รายงานของสภาทองคำโลกระบุว่า “ความเห็นพ้องของตลาดเกี่ยวกับตัวแปรมหภาคที่สำคัญ เช่น GDP ผลตอบแทน และอัตราเงินเฟ้อ หากพิจารณาอย่างเป็นกลาง แสดงให้เห็นว่าทองคำจะมีการเติบโตในเชิงบวกแต่จะค่อนข้างน้อยในปี 2568 ราคาอาจเพิ่มขึ้นอีกหากอุปสงค์จากธนาคารกลางแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ หรือหากเงื่อนไขทางการเงินเสื่อมลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ในทางกลับกัน การพลิกกลับของนโยบายการเงิน ซึ่งส่งผลให้มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อาจเป็นอุปสรรคต่อทองคำ”

ในทางกลับกัน นักยุทธศาสตร์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ Ewa Manthey เขียนไว้ในพยากรณ์ทองคำปี 2025 ของ ING ว่า ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่มองในแง่ดีเมื่อผนวกกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่องและการซื้ออย่างหนักของธนาคารกลางจะผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงใหม่ในปี 2025

“ทองคำเป็นสินค้าโภคภัณฑ์หลักที่มีผลงานดีที่สุดในปีนี้ โดย โลหะมีค่าเพิ่มขึ้นมากกว่า 25% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยทำลายสถิติหลายรายการ โดยได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย การซื้อที่แข็งแกร่งของธนาคารกลาง และการซื้อที่แข็งแกร่งในเอเชีย” Ewa Manthey กล่าว

มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อราคาทองคำ

WGC เชื่อว่าราคาทองคำโลกในปี 2568 จะได้รับผลกระทบจากปัจจัยที่ซับซ้อนหลายประการ ไม่เพียงแต่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของเฟดและมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น เพื่อให้คาดการณ์ได้แม่นยำ WGC ได้พิจารณาทั้งอุปทานและอุปสงค์ของทองคำในตลาด

คาดว่าความต้องการทองคำจากผู้บริโภคชาวเอเชียจะยังคงช่วยสนับสนุนราคาทองคำ โดยเฉพาะในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 แต่จะขึ้นอยู่กับสถานการณ์เศรษฐกิจภายในประเทศจีนด้วย ทองคำยังต้องแข่งขันกับช่องทางการลงทุนอื่นๆ เช่น หุ้นและอสังหาริมทรัพย์อีกด้วย

นอกจากนี้ธนาคารกลางทั่วโลกน่าจะยังคงซื้อทองคำต่อไป แม้ว่าจะไม่มากเท่าเมื่อก่อนก็ตาม WGC คาดการณ์ว่าความต้องการทองคำของธนาคารกลางในปี 2568 จะยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว นี่จะช่วยป้องกันไม่ให้ราคาทองคำตกมากเกินไป

“การซื้อของธนาคารกลางนั้นขึ้นอยู่กับนโยบายและคาดการณ์ได้ยาก อย่างไรก็ตาม การสำรวจและการวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มปัจจุบันจะคงอยู่ต่อไป ในมุมมองของเรา ความต้องการที่เกิน 500 ตัน (แนวโน้มระยะยาวโดยประมาณ) จะยังคงส่งผลดีต่อผลการดำเนินงาน เราเชื่อว่าความต้องการของธนาคารกลางในปี 2025 จะเกินระดับนั้น” นักวิเคราะห์กล่าว

ที่น่าสังเกตคือเมื่อเร็วๆ นี้ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ประกาศว่าจะกลับมาซื้อทองคำอีกครั้งหลังจากหยุดดำเนินการไปเป็นเวลา 6 เดือน สิ่งนี้อาจส่งเสริมความต้องการทองคำโดยรวมในจีน ก่อนหน้านี้ในปี 2023 จีนเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีนี้เป็นต้นมา จีนได้หยุดซื้อทองคำเพิ่มเข้าในสำรองเป็นการชั่วคราว

“ปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อตลาดคือการประกาศซื้อทองคำของธนาคารประชาชนจีนอีกครั้ง” บาร์ต เมเล็ก หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ TD Securities กล่าว ตลาดมีความหวังดีว่าธนาคารกลางอื่นๆ จะทำตามจีน และการซื้อทองคำจะกลับมาเป็นปกติในระดับใหญ่

โดยทั่วไปสภาทองคำโลกเชื่อว่าราคาทองคำในปี 2568 จะค่อนข้าง “แข่งขันกันดึงดัน” โดยจะไม่เพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างรวดเร็ว มีปัจจัยหลายประการที่สามารถส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ ทั้งปัจจัยบวกและปัจจัยลบ และเป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาได้อย่างแน่ชัดว่าชะตากรรมของทองคำในปีหน้าจะเป็นอย่างไร

ที่มา: https://congthuong.vn/hoi-dong-vang-the-gioi-gia-vang-se-giang-co-trong-nam-2025-364152.html