Forbes สับสนกับ 'ปรากฏการณ์' VinFast หรือไม่?

การขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องของรหัส VFS (VinFast) แสดงให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจของบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของเวียดนาม เช่นเดียวกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติต่อศักยภาพของ VinFast สินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ที่คำนวณโดยราคาหุ้นตลาด เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการจัดอันดับมหาเศรษฐีโลกของนิตยสาร Forbes

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อไม่นานมานี้ Forbes ได้เปลี่ยนวิธีการประเมินมูลค่าของ VinFast อย่างไม่คาดคิด โดยเปลี่ยนจากการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ราคาต่อรายได้เป็นการอ้างอิงราคาเฉลี่ยของบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารายอื่นๆ เช่น Lucid, Neo หรือ Tesla แทนที่จะติดตามความคืบหน้าจริงในตลาดหลักทรัพย์

วิธีการคำนวณใหม่ดึงดูดความสนใจของสาธารณชนทันทีเมื่อมูลค่าของ VinFast อยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น และในเวลาเดียวกันสินทรัพย์ของนาย Pham Nhat Vuong ก็ถูกอัปเดตเป็น 6.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ณ เวลา 22.00 น. ของวันที่ 30 สิงหาคม 2023)

การคำนวณนี้ยังคงเป็นที่ถกเถียงกัน เป็นเวลานานแล้วที่ Forbes ยินยอมที่จะคำนวณโดยอ้างอิงจากราคาหุ้นที่จดทะเบียน การเพิ่มขึ้นและการหักลดหย่อนหากมีอยู่เป็นเพียงบางกรณีตามเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดแต่ยังคงขึ้นอยู่กับวิธีการข้างต้น

จะเห็นได้ว่าการนำระบบอ้างอิงที่แตกต่างกันมาประยุกต์ใช้ในการคำนวณในสนามเด็กเล่นเดียวกันนั้นค่อนข้างไม่สอดคล้องกัน เมื่อ VinFast จดทะเบียนในตลาด Nasdaq หุ้นของบริษัทจะซื้อขายต่อสาธารณะ และนักลงทุนจะซื้อและขายตามกฎระเบียบของตลาด

แม้ว่าตัวเลขกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐจะดูไม่สมจริง เพราะหากรวมเฉพาะสินทรัพย์อย่างระบบการผลิตที่ซับซ้อน เครื่องจักรและอุปกรณ์ ไปจนถึงต้นทุนที่สูงอย่างงานวิจัยและพัฒนาแล้ว มูลค่าของ VinFast ยังสูงกว่าการคำนวณของ Forbes หลายเท่า

VinFast เป็นปรากฏการณ์ใหม่มาก ในขณะที่ Forbes อาจไม่ได้ดำเนินการประเมินในเชิงลึก ดังนั้นการคำนวณของบริษัทจึงไม่ใกล้เคียงกับความเป็นจริง

หุ้น VinFast เพิ่มขึ้น 16% ในช่วงหนึ่งก่อนการเปิดตลาดเมื่อวันที่ 30 สิงหาคม

ในอดีต มีข้อมูลบางส่วนเกี่ยวกับ SPAC ในภาคส่วนยานยนต์ไฟฟ้าที่มีการ “ขยายเกินจริง” จนทำให้หน่วยงานจัดอันดับต้องเข้มงวดมากขึ้น และการประเมินมูลค่ากับ VinFast ก็อาจจะเป็นเช่นเดียวกัน

เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา เกิด “พายุรถยนต์ไฟฟ้า” ในตลาดการระดมทุน อย่างไรก็ตามบริบทในเวลานั้นแตกต่างกันมาก

ชื่ออย่าง Lordstown Motors, Nikola หรือ Lucid เคยมีมูลค่าและสามารถระดมทุนได้เป็นพันล้านดอลลาร์ แต่ในความเป็นจริงแล้ว มีการส่งมอบรถเพียงไม่กี่ร้อยคันเท่านั้น ณ เวลาที่จดทะเบียน มีบริษัทอย่าง Lordstown Motors ซึ่งหลังจากหลายปีผลิตได้เพียง 19 คันเท่านั้น จากนั้นก็ยื่นฟ้องล้มละลาย

แต่นั่นเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนต่างก็ลงทุนในแนวโน้มต่างๆ และบริษัทสตาร์ทอัพด้านรถยนต์ไฟฟ้าก็ได้รับประโยชน์อย่างมาก แม้ว่าจะไม่มีรากฐานหรือศักยภาพที่มั่นคงที่แท้จริงก็ตาม

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนจะระมัดระวังและเข้มงวดอย่างยิ่งในการประเมินธุรกิจสตาร์ทอัพเกี่ยวกับรถยนต์ไฟฟ้า นอกจากนี้ VinFast ยังอยู่ในตำแหน่งที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับบริษัทรถยนต์ไฟฟ้ารายอื่น ก่อนที่จะเข้าจดทะเบียนอย่างเป็นทางการใน Nasdaq บริษัทผลิตรถยนต์ของเวียดนามมีระบบโรงงานที่ทันสมัย ผลิตภัณฑ์ยานยนต์ไฟฟ้าในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์และโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลิตภัณฑ์นับหมื่นรายการที่เข้าถึงผู้ใช้งาน

อิทธิพลของ VinFast ขยายไปไกลเกินกว่าเวียดนามด้วยซ้ำ โดยขยายสาขาในสหรัฐอเมริกาและยุโรป รถยนต์ไฟฟ้าเข้าถึงผู้บริโภคทั่วโลก และโดยเฉพาะอย่างยิ่งโรงงานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่เพิ่งเริ่มเปิดดำเนินการในนอร์ธแคโรไลนา

ความแตกต่างทั้งหมดนี้ทำให้ไม่น่าพอใจที่ VinFast เคยถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดในฐานะ SPAC ในภาคส่วนรถยนต์ไฟฟ้าเมื่อหลายปีก่อน

“ปรากฏการณ์” VinFast ยังคงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นพิเศษและมีช่วงความผันผวนที่รุนแรง

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป VFS จะค่อยๆ เข้าสู่วงโคจรที่เสถียร และเมื่อได้รับการตอบรับจากผู้ใช้ที่ดี ราคาจริงของ VFS จะถูกกำหนดโดยตลาดเอง

เหงียน ทานห์ นาน

ผู้เชี่ยวชาญด้านการขุดและวิเคราะห์ข้อมูลเศรษฐกิจ

VinFast พุ่งสูงถึง 123 พันล้านเหรียญสหรัฐ นาย Pham Nhat Vuong รอช่วงโปรโมชั่น มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong อาจได้รับการเลื่อนตำแหน่งจากตำแหน่งที่ร่ำรวยที่สุดเป็นอันดับ 30 ของโลกเมื่อหุ้น VinFast พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในช่วงต้นของการซื้อขายอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 30 สิงหาคมบนตลาดหุ้น Nasdaq ของสหรัฐฯ

แหล่งที่มา