Forbes สับสนกับ 'ปรากฏการณ์' VinFast หรือไม่?

การขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องของรหัส VFS ( VinFast ) แสดงให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจของบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของเวียดนาม เช่นเดียวกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติต่อศักยภาพของ VinFast สินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ที่คำนวณโดยราคาหุ้นตลาด เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการจัดอันดับมหาเศรษฐีโลกของนิตยสาร Forbes

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ Forbes ได้เปลี่ยนวิธีการประเมินมูลค่าของ VinFast อย่างไม่คาดคิด ในทิศทางของการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ราคาต่อรายได้ และอ้างอิงถึงราคาเฉลี่ยของบริษัทรถยนต์ไฟฟ้าอื่น ๆ เช่น Lucid, Neo หรือ Tesla แทนที่จะติดตามความคืบหน้าจริงในตลาดหลักทรัพย์

วิธีการคำนวณใหม่ดึงดูดความสนใจของสาธารณชนทันทีเมื่อมูลค่าของ VinFast อยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น และในเวลาเดียวกันสินทรัพย์ของนาย Pham Nhat Vuong ก็ถูกอัปเดตเป็น 6.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ณ เวลา 22.00 น. ของวันที่ 30 สิงหาคม 2023)

การคำนวณนี้ยังคงเป็นที่ถกเถียงกัน เป็นเวลานานแล้วที่ Forbes ยินยอมที่จะคำนวณโดยอ้างอิงจากราคาหุ้นที่จดทะเบียน การเพิ่มขึ้นและการหักลดหย่อนหากมีอยู่เป็นเพียงบางกรณีตามเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดแต่ยังคงขึ้นอยู่กับวิธีการข้างต้น

จะเห็นได้ว่าการนำระบบอ้างอิงที่แตกต่างกันมาใช้ในการคำนวณในสนามเด็กเล่นเดียวกันนั้นค่อนข้างไม่สอดคล้องกัน เมื่อ VinFast จดทะเบียนในตลาด Nasdaq หุ้นของบริษัทจะซื้อขายต่อสาธารณะ และนักลงทุนจะซื้อและขายตามกฎระเบียบของตลาด

แม้ว่าตัวเลขกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐจะดูไม่สมจริง เพราะหากรวมเฉพาะสินทรัพย์อย่างระบบการผลิตที่ซับซ้อน เครื่องจักรและอุปกรณ์ ไปจนถึงต้นทุนที่สูงอย่างงานวิจัยและพัฒนาแล้ว มูลค่าของ VinFast ยังสูงกว่าการคำนวณของ Forbes หลายเท่า

VinFast เป็นปรากฏการณ์ใหม่มาก ในขณะที่ Forbes อาจไม่ได้ดำเนินการประเมินในเชิงลึก ดังนั้นการคำนวณของบริษัทจึงไม่ใกล้เคียงกับความเป็นจริง

หุ้น VinFast เพิ่มขึ้น 16% ในช่วงหนึ่งก่อนการเปิดตลาดเมื่อวันที่ 30 สิงหาคม

ในอดีต มีข้อมูลบางส่วนเกี่ยวกับ SPAC ในภาคส่วนยานยนต์ไฟฟ้าที่มีการ “ขยายเกินจริง” จนทำให้หน่วยงานจัดอันดับต้องเข้มงวดมากขึ้น และการประเมินมูลค่ากับ VinFast ก็อาจจะเป็นเช่นเดียวกัน

เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา เกิด “พายุรถยนต์ไฟฟ้า” ในตลาดการระดมทุน อย่างไรก็ตามบริบทในเวลานั้นแตกต่างกันมาก

ชื่ออย่าง Lordstown Motors, Nikola หรือ Lucid เคยมีมูลค่าและสามารถระดมทุนได้หลายพันล้านดอลลาร์ แต่ในความเป็นจริงแล้ว มีการส่งมอบรถเพียงไม่กี่ร้อยคันเท่านั้น ณ เวลาที่จดทะเบียน มีบริษัทอย่าง Lordstown Motors ซึ่งหลังจากหลายปีผลิตได้เพียง 19 คันเท่านั้น จากนั้นก็ยื่นฟ้องล้มละลาย

แต่นั่นเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนต่างก็ลงทุนในแนวโน้มต่างๆ และบริษัทสตาร์ทอัพด้านรถยนต์ไฟฟ้าก็ได้รับประโยชน์อย่างมาก แม้ว่าจะไม่มีรากฐานหรือศักยภาพที่มั่นคงที่แท้จริงก็ตาม

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนจะระมัดระวังและเข้มงวดอย่างยิ่งในการประเมินธุรกิจสตาร์ทอัพเกี่ยวกับรถยนต์ไฟฟ้า นอกจากนี้ VinFast ยังอยู่ในตำแหน่งที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับบริษัทรถยนต์ไฟฟ้ารายอื่นๆ ก่อนที่จะเข้าจดทะเบียนอย่างเป็นทางการใน Nasdaq บริษัทผลิตรถยนต์ของเวียดนามมีระบบโรงงานที่ทันสมัย ผลิตภัณฑ์ยานยนต์ไฟฟ้าในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์และโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลิตภัณฑ์นับหมื่นรายการที่เข้าถึงผู้ใช้งาน

อิทธิพลของ VinFast ขยายไปไกลเกินขอบเขตของเวียดนาม โดยมีการดำเนินธุรกิจในสหรัฐอเมริกาและยุโรป รถยนต์ไฟฟ้าเข้าถึงผู้บริโภคทั่วโลก โดยเฉพาะโรงงานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่เพิ่งเริ่มก่อสร้างในนอร์ธแคโรไลนา

ความแตกต่างทั้งหมดนี้ทำให้ไม่น่าพอใจที่ VinFast เคยถูกตรวจสอบอย่างละเอียดในฐานะ SPAC ในภาคส่วนรถยนต์ไฟฟ้าเมื่อหลายปีก่อน

“ปรากฏการณ์” VinFast ยังคงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นพิเศษ และยังมีช่วงราคาผันผวนที่รุนแรงอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป VFS จะค่อยๆ เข้าสู่วงโคจรที่เสถียร และเมื่อได้รับการตอบรับจากผู้ใช้ที่ดี ราคาจริงของ VFS จะถูกกำหนดโดยตลาดเอง

เหงียน ทานห์ นาน

ผู้เชี่ยวชาญด้านการขุดและวิเคราะห์ข้อมูล เศรษฐกิจ

VinFast เติบโตอย่างรวดเร็วถึง 123 พันล้านเหรียญสหรัฐ คุณ Pham Nhat Vuong กำลังรอช่วงโปรโมชั่ น มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong อาจได้รับการเลื่อนตำแหน่งจากตำแหน่งที่ร่ำรวยที่สุดอันดับที่ 30 ของโลก เมื่อหุ้น VinFast เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งในช่วงเริ่มต้นการซื้อขายอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 30 สิงหาคม บนตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ของสหรัฐฯ

แหล่งที่มา