หนี้สินมาร์จิ้นพุ่งสูง นักลงทุนใช้เลเวอเรจทางการเงินอย่างกล้าหาญ

หลังจากผ่านช่วงขาขึ้นขาลงมาระยะหนึ่ง ตลาดหุ้นเวียดนามก็กลับมาฟื้นตัวในไตรมาสที่ 2 โดยมีการปรับปรุงทั้งคะแนนและสภาพคล่อง โดยในบางเซสชั่น ระดับสภาพคล่องอาจสูงถึง "พันล้านดอลลาร์" ก็ได้

การปรับปรุงสภาพคล่องเมื่อเร็วๆ นี้ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากการกลับมาของกระแสเงินสดจากนักลงทุนรายใหม่ โดยเฉพาะกลุ่มบุคคล จากข้อมูลของศูนย์รับฝากหลักทรัพย์เวียดนาม (VSD) พบว่าในเดือนมิถุนายน นักลงทุนในประเทศเปิดบัญชีใหม่ 145,864 บัญชี เพิ่มขึ้นกว่า 45,000 บัญชีเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือน นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2565

ตั้งแต่ต้นปี 2566 ถึงสิ้นเดือนมิถุนายน นักลงทุนในประเทศเปิดบัญชีใหม่รวมมากกว่า 2.3 ล้านบัญชี ภายในวันที่ 31 มิถุนายน พ.ศ. 2566 จำนวนบัญชีนักลงทุนรายบุคคลในประเทศจะถึง 7.25 ล้านบัญชี เทียบเท่ามากกว่าร้อยละ 7.2 ของประชากร

นอกจากนี้ ปัจจัยภายนอกยังสนับสนุนสภาพคล่อง เช่น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มชะลอลง นโยบายที่ขจัดความยากลำบากต่อตลาดพันธบัตรขององค์กรและตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ออก รวมถึงปัจจัยมหภาคพื้นฐานและดุลบัญชีเดินสะพัดที่ยังคงรักษาไว้ได้

ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงสามครั้งเมื่อเร็วๆ นี้ โดยอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลง 2.5-3 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับต้นปี หน่วยงานนี้ยังเข้าใจมุมมองที่กว้างขวางในการกำหนดให้ธนาคารพาณิชย์ลดอัตราดอกเบี้ยขาออกเพื่อสนับสนุนธุรกิจในบริบทของการดำเนินธุรกิจที่ยากลำบาก

แม้ว่าแนวโน้มรายได้ของบริษัทจดทะเบียนจะจำกัด แต่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นแรงสนับสนุนต่อตลาดหุ้น

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 ยอดสินเชื่อคงค้างของบริษัทหลักทรัพย์ในตลาดอยู่ที่ประมาณ 143,500 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 20.5% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 0.9% จากช่วงเดียวกันของปี 2565 เมื่อเทียบกับช่วงที่หนี้สินมาร์จิ้นถึงจุดสูงสุด ยอดเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2566 ลดลงเพียงประมาณ 41,000 พันล้านดองเท่านั้น

ในบรรดาบริษัทหลักทรัพย์ 10 อันดับแรกที่มีขนาดการให้สินเชื่อแบบมาร์จิ้นสูงสุด Mirae Asset Vietnam Securities JSC ยังคงเป็นแชมป์ในทั้งสองไตรมาส โดยมีมูลค่า 13,502 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 10.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2 ปี 2565

อันดับที่ 2 ได้แก่ SSI Securities โดยมียอดสินเชื่อคงค้างสูงถึง 13,104 พันล้านดอง ลดลงเล็กน้อย 10% ในช่วงเวลาเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม จากอันดับที่หก VPS Securities ขึ้นมาอยู่อันดับที่สี่ด้วยสินเชื่อมาร์จิ้น 10,220 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว 16.8% แม้ว่าเขาจะเป็นผู้นำในส่วนแบ่งตลาดนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในทั้งสามตลาดหลักทรัพย์ก็ตาม

ในขณะเดียวกัน Techcom Securities (TCBS) มีหนี้คงค้างจำนวน 9,809 พันล้านดอง ลดลง 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ หน่วยงานหลายแห่งยังบันทึกการลดลงของหนี้สินมาร์จิ้นในไตรมาสที่ 2 ปี 2566 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เช่น VNDirect Securities (ลดลง 20%), Ho Chi Minh City Securities (ลดลง 21%), VIETCAP Securities (ลดลง 16%)...

ใน 10 บริษัทที่มียอดสินเชื่อคงค้างสูงสุด มีเพียง VPS Securities และ KIS Securities เท่านั้นที่บันทึกการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการให้สินเชื่อแบบมาร์จิ้นเมื่อเทียบกับระดับฐานสูงในช่วงเวลา เดียวกัน

แหล่งที่มา