ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 10 ครั้งติดต่อกันจากใกล้ศูนย์เป็น 5-5.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 2007 โดยการปรับขึ้น 2 ครั้งล่าสุดเกิดขึ้นหลังจากธนาคารสหรัฐ 4 แห่งล้มละลาย
ในเดือนพฤษภาคม ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ส่งสัญญาณว่าเฟดอาจหยุดรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน แต่ยังคงเปิดโอกาสในการปรับอัตราดอกเบี้ยให้เข้มงวดมากขึ้นในปีนี้
เฟดจะต้องดำเนินการอย่างก้าวร้าวมากกว่าที่คาดไว้เพื่อแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อที่ต้นตอ ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำส่วนใหญ่ที่สำรวจโดย Financial Times ระบุ
การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 13-14 มิถุนายน ถือเป็นหนึ่งในการประชุมที่ยากลำบากที่สุดในช่วง 15 เดือนของแคมเปญควบคุมเงินเฟ้อ
“การบริหารความเสี่ยง”
ขณะนี้ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ และเพื่อนร่วมงานบางคนต้องการ "หยุดชั่วคราว" เพื่อประเมินผลกระทบของการเคลื่อนไหวในอดีตและความล้มเหลวของธนาคารเมื่อเร็วๆ นี้ต่อเงื่อนไขสินเชื่อและเศรษฐกิจ แม้ว่ารายงานประจำไตรมาสจะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าที่คาดไว้เมื่อสามเดือนก่อนก็ตาม
เหตุผลที่เฟดต้องการหยุดชะงักคือการจัดการความเสี่ยง มีความไม่แน่นอนมากมาย และพวกเขาต้องการข้อมูลเพิ่มเติม” ลอว์เรนซ์ เมเยอร์ อดีตผู้ว่าการเฟดกล่าว
เหตุผลอีกประการหนึ่งที่ทำให้มีการหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็คือคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลาง (FOMC) กำลังพยายามต่อสู้ในสงครามสองด้าน พวกเขาต้องการให้อัตราเงินเฟ้อกลับไปอยู่ที่เป้าหมาย 2% หลังจากผ่านไปมากกว่า 2 ปี แต่ก็ไม่ต้องการให้อัตราดอกเบี้ยสูงจนกระทบต่อเศรษฐกิจ
การใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีแรงกดดันด้านราคา ภาพ: นิวยอร์กไทมส์
เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 5% ในระยะเวลาไม่ถึง 1 ปี ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์เกือบ 110 ปีของธนาคารกลางสหรัฐฯ
“การข้ามการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป จะทำให้ FOMC สามารถพิจารณาข้อมูลเพิ่มเติม ก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะปรับนโยบายเข้มงวดเพิ่มเติมในระดับใด” ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน ผู้ว่าการเฟด กล่าวเมื่อวันที่ 31 พฤษภาคม
จนถึงขณะนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ พิสูจน์แล้วว่าแข็งแกร่งกว่าที่เจ้าหน้าที่หลายคนคาดการณ์ไว้ เมื่อเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว
รายงานล่าสุดจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ระบุว่า นายจ้างเพิ่มตำแหน่งงาน 339,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเกือบสองเท่าของที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ แม้จะมีต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น เงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวก็ตาม
ในเวลาเดียวกัน อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดจาก 3.4% เป็น 3.7% แม้ว่าอัตราการมีส่วนร่วมของแรงงานจะไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนพฤษภาคมก็ตาม
อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อยังไม่ลดลงเร็วพอ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐอยู่ที่ 4.4% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ซึ่งไม่รวมราคาที่ผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน) อยู่ที่ 4.7% ในเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟดที่ 2% เป็นสองเท่า
การดำเนินการของเฟดในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าพวกเขากังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของการชะลอตัวของการเติบโตมากกว่าความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ “ข้อมูลเงินเฟ้อคงไม่หยุดชะงักในตอนนี้แน่นอน” แอนนา หว่อง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg Economics กล่าว
การแบ่งส่วนภายใน
ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังห่างไกลจากเป้าหมายและอัตราการว่างงานใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ผู้กำหนดนโยบายอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้งเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านราคาโดยไม่ทำให้การเติบโตชะลอตัว ตามที่นางหว่องกล่าว
เจ้าหน้าที่เฟดหลายคน รวมถึงประธานเฟดสาขาชิคาโก ออสตัน กูลส์บี ได้ชี้ให้เห็นถึงผลกระทบในระยะยาวของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและศักยภาพในการเข้มงวดสินเชื่อธนาคารในวงกว้าง พร้อมแนะนำให้ผู้กำหนดนโยบายจับตาดูข้อมูลที่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้อย่างใกล้ชิด
Jeff Fuhrer อดีตผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยที่ Fed สาขาบอสตัน กล่าวว่า หากอุปทานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าตามที่คาดไว้ การหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็นับเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล “ผมไม่คิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากเรามีอุปสงค์เกิน” ฟูเรอร์กล่าว
อย่างไรก็ตาม การข้ามการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนอาจทำให้เจ้าหน้าที่เฟดกลับมาดำเนินการอีกครั้งได้ยากหากจำเป็น เพื่อหลีกเลี่ยงผลลัพธ์ดังกล่าว นายพาวเวลล์จำเป็นต้องชี้แจงให้ชัดเจนในการแถลงข่าวหลังการประชุมว่าอาจจำเป็นต้องดำเนินความพยายามเพิ่มเติมเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ
นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ มีความคืบหน้าน้อยมากในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ภาพ: นิวยอร์กไทมส์
เจ้าหน้าที่เฟดกังวลว่าประชาชนอาจสูญเสียความเชื่อมั่นในความสามารถของเฟดในการพยายามพลิกอัตราเงินเฟ้อให้กลับมาอยู่ที่ 2% หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายเป็นเวลานาน
ความขัดแย้งภายใน FOMC กำลังเพิ่มมากขึ้น ผู้ที่ต้องการหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ต้องการรอและดูว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 5% ที่เกิดขึ้นมาเป็นเวลานานนั้นจะช่วยให้เศรษฐกิจเย็นลงหรือไม่ ในขณะเดียวกัน สมาชิกที่มีแนวคิดแข็งกร้าวมากขึ้นเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยยังไม่สูงเพียงพอที่จะควบคุมเงินเฟ้อ และเฟดไม่ควรเสี่ยงที่จะตกต่ำลง" นักเศรษฐศาสตร์จาก Bloomberg Economics กล่าว
จากผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 86 คน ซึ่งดำเนินการระหว่างวันที่ 2-7 มิถุนายน พบว่า 78 คน (มากกว่า 90%) ระบุว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 5-5.25% ในตอนสิ้นสุดการประชุมวันที่ 13-14 มิถุนายน อัตราที่เหลืออีกแปดอัตราจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.25%
ผู้เชี่ยวชาญมากกว่า 30% ในผลสำรวจ (32/86) กล่าวว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกครั้งในปีนี้ โดย 8 คนระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน และ 24 คนที่คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม หลังจากช่วงหยุดชะงัก มีคนๆ หนึ่งทำนายว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นทั้งในเดือนมิถุนายนและ กรกฎาคม
เหงียน เตี๊ยต (ตามรายงานของ Financial Times, Bloomberg, Reuters)
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)