หุ้น VinFast เพิ่มขึ้นอย่างมาก เหตุใดสินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong จึงผันผวนหลายพันล้านดอลลาร์?

ช็อคเพิ่ม ลดลึก

ราคาหุ้น VinFast พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขายแรกเมื่อวันที่ 15 สิงหาคม สร้างความประหลาดใจไม่เพียงแต่ให้กับนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้ที่อยู่ในบริษัทด้วย เนื่องจากเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการถึงผลลัพธ์ดังกล่าว

ในการซื้อขายรอบแรกในตลาดหุ้นสหรัฐฯ หุ้น VinFast ปิดที่มากกว่า 37 เหรียญสหรัฐฯ สูงกว่าราคาอ้างอิงมากกว่า 3 เท่า ส่งผลให้มูลค่าตามราคาตลาดของ VinFast พุ่งสูงถึง 85 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ แซงหน้า Mercedes-Benz, Ford, General Motors และผู้ผลิตรถยนต์ชื่อดังอีกหลายราย

ในงานแถลงข่าวออนไลน์ทันทีหลังการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) นาย Le Thi Thu Thuy ซีอีโอของ VinFast ยอมรับว่าเธอ "ประหลาดใจ" เมื่อราคาหุ้นพุ่งขึ้นถึง 37 เหรียญสหรัฐฯ ระหว่างการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) และเธอไม่ได้เตรียมตัวรับมือกับสถานการณ์ที่หุ้น VFS จะไปแตะราคาดังกล่าว

ก่อนหน้านี้ นางสาวถุ้ย กล่าวว่า เมื่อสอบถามธนาคารเพื่อการลงทุน ส่วนใหญ่ตอบว่าหุ้นจะติดลบ หมายความว่า VFS จะตกลงมาต่ำกว่า 10 เหรียญสหรัฐต่อหุ้นในเซสชั่นแรก ในตอนแรกผู้นำและผู้ร่วมงานของ VinFast เชื่อว่ามูลค่าการลงทุนจะสูงถึง 23,000 ล้านเหรียญสหรัฐ แต่ "ไม่ได้คาดหวังว่าจะสูงถึง 85,000 ล้านเหรียญสหรัฐ"

ในช่วงซื้อขายแรก มีการโอนหุ้น VFS รวม 6.7 ล้านหุ้น มูลค่าประมาณ 200 ล้านเหรียญสหรัฐ จำนวนหุ้นที่ซื้อขายสูงกว่าจำนวนหุ้นหมุนเวียนทั้งหมด 4.5 ล้านหน่วย

ความผันผวนของหุ้น VinFast ในช่วงสองเซสชันการซื้อขายแรกในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ของสหรัฐฯ (ที่มา: YHF)

อย่างไรก็ตาม ในช่วงเซสชั่นที่สองของวันที่ 16 สิงหาคม แรงกดดันการขายค่อนข้างแข็งแกร่ง ณ จุดหนึ่ง VFS ร่วงลง 45% เหลือเกือบ 25 เหรียญสหรัฐต่อหุ้น (เทียบกับราคาปิดที่ 37.06 เหรียญสหรัฐต่อหุ้นในเซสชั่นแรก) จากนั้นก็ฟื้นตัวขึ้นมาทันทีและไปถึง 30.11 เหรียญสหรัฐต่อหุ้น

ในระหว่างเซสชันนั้น มีช่วงหนึ่งที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ VinFast หายไป 25 พันล้านเหรียญสหรัฐ และเมื่อสิ้นสุดเซสชันที่สอง มูลค่าหลักทรัพย์ดังกล่าวก็ถูกดึงกลับ โดยมูลค่าลดลงไป 16 พันล้านเหรียญสหรัฐ มูลค่าตามราคาตลาดของ VFS ยังคงอยู่ที่ 69 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ในช่วงนี้ มีการซื้อขายหุ้นจำนวน 2.8 ล้านหุ้น

แม้ว่าจะมีการลดลง แต่มูลค่าตามราคาตลาดของ VinFast ยังคงมีจำนวนมาก โดยยังคงอยู่ใน 3 อันดับแรกของบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าที่ใหญ่ที่สุดในโลก

ความผันผวนอย่างรุนแรงของหุ้น VFS ยังทำให้สินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ผันผวนอย่างต่อเนื่องอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม จากการจัดอันดับล่าสุดของ Forbes พบว่านักธุรกิจที่รวยที่สุดในเวียดนามมีทรัพย์สินเพิ่มขึ้นแบบก้าวกระโดดเมื่อเทียบกับไม่กี่วันก่อน โดยอยู่ที่ 37,500 ล้านเหรียญสหรัฐ อยู่อันดับที่ 33 ของรายชื่อบุคคลที่รวยที่สุดในโลก แซงหน้าอดีตภรรยาของมหาเศรษฐี Jeff Bezos นาง MacKenzie Scott (อันดับที่ 36) และเท่าเทียมกับมหาเศรษฐี Li Ka-shing นักธุรกิจชื่อดังจากฮ่องกง

ทำไม

ความจริงที่ว่าหุ้น VFS เพิ่มขึ้นอย่างมากและมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 85 พันล้านเหรียญสหรัฐนั้นไม่น่าแปลกใจมากนัก เมื่อพิจารณาจากการประเมินมูลค่าของบริษัทนี้ที่สูงถึง 23 พันล้านเหรียญสหรัฐแล้ว การจดทะเบียนของบริษัทเทคโนโลยี โดยเฉพาะบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้า มักจะดึงดูดความสนใจเป็นอย่างมาก

ในอดีตมีบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าหลายแห่งที่เห็นราคาหุ้นของตนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทันทีที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ

ตามรายงานของรอยเตอร์ หุ้นรถยนต์ไฟฟ้า เช่น Nikola Corp หรือ Lucid เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วแล้วก็ลดลงหลังจากจดทะเบียนผ่าน SPAC ซึ่งเป็นรูปแบบหนึ่งของการจดทะเบียนทางลับ หรือการควบรวมกิจการแบบย้อนกลับ

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Nikola ลดลงจาก 13.9 พันล้านดอลลาร์ก่อนเข้าจดทะเบียนเหลือ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Lucid ลดลงจาก 24 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 เหลือ 15.5 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน

ด้วย VinFast จำนวนหุ้นหมุนเวียนค่อนข้างต่ำ เพียง 4.5 ล้านหน่วยเท่านั้น เมื่อเทียบกับขนาดหุ้นกว่า 2.3 พันล้านหุ้น

ในการซื้อขายรอบแรก มีการโอนหุ้น VFS รวมทั้งสิ้น 6.7 ล้านหุ้น ซึ่งสูงกว่าจำนวนหุ้นที่มีการหมุนเวียนทั้งหมด แสดงให้เห็นว่ามีการซื้อและขายในตลาดซื้อขายด้วยเวลา T+0

หากใช้การหมุนเวียน 3 รอบ การทำธุรกรรมจริงในเซสชั่นแรกเมื่อวันที่ 15 สิงหาคม มีจำนวนเพียงประมาณ 2.2 ล้านหุ้น ซึ่งคิดเป็น 0.1% ของหุ้น VFS และสอดคล้องกับครึ่งหนึ่งของหุ้นที่ผู้ถือหุ้นผู้ก่อตั้งของ Black Spade ถืออยู่

จำนวนหุ้นที่มีไว้ซื้อขายเมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นที่จำหน่ายทั้งหมดแตกต่างกันมากเกินไป ขณะที่ความต้องการก็สูงเช่นกัน นี่คือปัจจัยที่ทำให้ราคาสูงขึ้น

อย่างไรก็ตามราคาหุ้นที่พุ่งสูงในช่วงการซื้อขายแรกยังส่งผลให้มีความต้องการขายทำกำไรเพิ่มขึ้นด้วย

ภายใต้การพัฒนาในปัจจุบัน อาจต้องใช้เวลาเพิ่มมากขึ้นในการกำหนดราคาที่สมดุลมากขึ้นสำหรับหุ้น VinFast เช่นเดียวกับมูลค่าตามบัญชีขององค์กรนี้ ความผันผวนจะแม่นยำยิ่งขึ้นเมื่ออัตราส่วนลอยตัวสูงขึ้น

อัตราส่วนลอยตัวน้อยกว่า 1% ถือว่าน้อยเกินไป หากหุ้น 100% สามารถซื้อขายได้อย่างเสรี สถานการณ์คงจะแตกต่างออกไปมาก อัตรา free float ที่ต่ำในปัจจุบันยังทำให้ผู้ที่ต้องการขายชอร์ตสามารถสูญเสียเงินทั้งหมดได้

ในช่วงเวลาข้างหน้านี้ อาจมีการปล่อยหุ้นจำนวนใหม่ออกมา ซึ่งรวมถึงการโอนหุ้นหลายล้านหุ้นจากใบสำคัญแสดงสิทธิของหุ้นส่วนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ ซึ่งส่งผลให้อุปทานของ VFS ในตลาดเพิ่มมากขึ้น การเคลื่อนตัวของราคาจะมีความแม่นยำยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตามโดยทั่วไปแล้วหากมีปริมาณหุ้นตั้งแต่หลายล้านหุ้นไปจนถึงหลายสิบล้านหุ้น เมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นทั้งหมดกว่า 2.3 พันล้านหุ้น สถานการณ์อาจไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก การควบคุมอุปทานยังคงอยู่ในมือของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong

Le Thi Thu Thuy ซีอีโอของ VinFast ยืนยันว่า VinFast จะไม่หยุดอยู่แค่การจดทะเบียน แต่ตลาดหลักทรัพย์จะระดมเงินทุนจำนวนมาก ไม่ใช่เพื่อการตลาด

อย่างไรก็ตาม แผนงานระดมเงินทุนจะไม่เร่งด่วน เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินทุนของ VinFast ไม่สูงนัก เนื่องจากบริษัทเพิ่งได้รับคำมั่นสัญญาในการจัดหาเงินทุนและเงินกู้ 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ จาก Vingroup และมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong

มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong เป็นหนึ่งในคนที่รวยที่สุดในโลก: อันดับเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ติดอันดับ 50 คนแรกที่รวยที่สุดในโลก เพียงวันเดียวหลังจากหุ้น VinFast เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งของนาย Vuong เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วตามการผันผวนของหุ้น VFS

อัปเดตของ Forbes: นาย Pham Nhat Vuong มีทรัพย์สินมูลค่า 37,500 ล้านเหรียญสหรัฐ อยู่ในอันดับที่ 33 ของโลก และเป็นอันดับ 1 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ทั้ง Forbes และ Bloomberg ต่างก็ประเมินทรัพย์สินของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ไว้ใกล้เคียงกัน หลังจากที่บริษัทผลิตรถยนต์ VinFast เข้าจดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ในช่วงที่ราคาหุ้นผันผวน

แหล่งที่มา