โอกาสและความท้าทายสำหรับเศรษฐกิจเวียดนาม

เรื่องราวของธนาคารกลางสหรัฐ (FED) ที่ลดอัตราดอกเบี้ยเปรียบได้กับพายุใหญ่ที่นำมาซึ่งทั้งโอกาสให้กับเศรษฐกิจเวียดนามและความท้าทายในเวลาเดียวกัน

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กราฟิก: มินห์ เป่า

สัปดาห์ที่แล้ว เฟดประกาศลดอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า แรงกดดันต่อการลดค่าเงินของ VND ก็จะบรรเทาลง ล่าสุดธนาคารแห่งรัฐก็ทยอยลดการอัดฉีดเงินผ่านช่องทาง OMO ของการดำเนินตลาดเปิดลงอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องมีมากขึ้นกว่าเดิม ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารได้รับผลกระทบอย่างรวดเร็ว ทำให้ดอกเบี้ยทุกระยะเวลาลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้

หากเปรียบเทียบกับช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกือบถึงเกณฑ์ 5% เมื่อวันที่ 5 กันยายน เมื่อวันที่ 19 กันยายน อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารข้ามคืนอยู่ที่เพียง 3.28%/ปีเท่านั้น ในระยะเวลา 1 สัปดาห์คือ 3.47% ต่อปี ในระยะเวลา 2 สัปดาห์คือ 3.58% ต่อปี ระยะเวลาผ่อนชำระ 1-9 เดือน อัตราดอกเบี้ย 3.72 – 4.5%/ปี

ในบริบทที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตกอย่างรวดเร็วในหลายตลาดหลังการประชุมของ FED กระทรวงการคลังของรัฐบาลกำลังดำเนินการซื้อสกุลเงินต่างประเทศจากธนาคารพาณิชย์อย่างแข็งขัน สิ่งนี้จะช่วยรักษาสมดุลของจำนวน USD ที่ SBV ขายออกไป ขณะเดียวกันยังเพิ่มสภาพคล่องให้กับระบบอีกด้วย

ตามรายงานการประเมินล่าสุดจาก VinaCapital การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED ในครั้งนี้ถือเป็นดาบสองคมต่อเศรษฐกิจของเวียดนาม แม้ว่าเงินดองเวียดนามอาจได้รับแรงกดดันน้อยลง แต่การชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ GDP ของเวียดนาม

ตามการวิเคราะห์ของทีมวิเคราะห์ การส่งออกของเวียดนามโดยทั่วไปและการส่งออกไปยังสหรัฐฯ โดยเฉพาะ (เพิ่มขึ้นเกือบ 30% ใน 8 เดือนแรกของปี 2567) ถือเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการผลักดันการเติบโตของ GDP ของเวียดนามในปีนี้ ดังนั้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวน่าจะส่งผลให้ความต้องการสินค้า “Made in Vietnam” เช่น แล็ปท็อป โทรศัพท์มือถือ และสินค้าอื่นๆ ของผู้บริโภคชาวสหรัฐฯ ลดลง

นายทราน หง็อกเบา ผู้ก่อตั้ง Wigroup ประเมินว่าแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะไม่เป็นอุปสรรคอีกต่อไป แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอก เช่น การส่งออกและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เป็นอย่างมาก ขณะที่ปัจจัยภายใน เช่น สุขภาพของธุรกิจและความต้องการของผู้บริโภค ยังคงอ่อนแออยู่

ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงกล่าวว่าในบริบทเศรษฐกิจที่ชะลอตัว เราจำเป็นต้องส่งเสริมปัจจัยภายในโดยเร็วเพื่อช่วยให้ GDP เติบโตได้ดีในปีนี้และโดยเฉพาะในปี 2568

VinaCapital เชื่อว่าโชคดีที่ในปัจจุบันรัฐบาลมีเครื่องมือสนับสนุนมากมายที่สามารถนำมาใช้กระตุ้นเศรษฐกิจได้ เช่น การเพิ่มการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและส่งเสริมการฟื้นตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์

ตามข้อมูลของ VinaCapital มีแนวโน้มว่าปริมาณธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ในเวียดนามจะเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อนในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2024 การให้ความสำคัญกับทั้งสองภาคส่วนนี้จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจโดยตรง และตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่คึกคักมากขึ้นจะช่วยปรับปรุงความรู้สึกและการใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งค่อนข้างชะลอตัวในปี 2024 อย่างแน่นอน

แหล่งที่มา