ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก อย่างไรก็ตาม หากมองไปไกลขึ้น นโยบายการเงินของสหรัฐฯ และปัจจัยต่างๆ หลายประการยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อเศรษฐกิจของเวียดนามในปีหน้า
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก อย่างไรก็ตาม หากมองไปไกลขึ้น นโยบายการเงินของสหรัฐฯ และปัจจัยต่างๆ หลายประการยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อเศรษฐกิจของเวียดนามในปีหน้า
 |
| คาดการณ์ว่าในอนาคตอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่งผลให้นโยบายการเงินของเฟดเปลี่ยนแปลงไป |
สิ่งที่ไม่รู้เกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ
สัปดาห์นี้ นักลงทุนทั่วโลกมุ่งความสนใจไปที่กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ซึ่งเป็นที่ที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ประชุมกัน นอกเหนือจากการประกาศอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางแล้ว ในการประชุมตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของปีนั้น เฟดยังจะเผยแพร่แผนภูมิ Dot Plot ซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสมาชิก FOMC ในปีต่อๆ ไปในรูปแบบภาพอีกด้วย
นักลงทุนต่างเดิมพันกันมากที่สุดกับความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยดำเนินการของเฟดจะถูกปรับลดอีก 25 จุดพื้นฐาน การประชุมของเฟดกำลังได้รับความสนใจมากขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางหลักหลายแห่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้ดำเนินการอย่างเข้มแข็งและเริ่มดำเนินการตั้งแต่เนิ่นๆ ในแผนงานลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางสวิส (SNB) ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิดมากที่สุดในรอบเกือบ 10 ปี จาก 1% เหลือ 0.5% ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจอีกด้วย
เรื่องราวของนโยบายการเงินในประเทศเศรษฐกิจอันดับหนึ่งของโลก รวมถึงประเด็นที่เกี่ยวข้องเช่น อัตราการแลกเปลี่ยน อัตราเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ย ก็เป็นตัวแปรที่ผู้เชี่ยวชาญเศรษฐกิจชั้นนำให้ความสนใจหารือกันในการประชุมเชิงปฏิบัติการ "การลงทุน 2025: ถอดรหัสตัวแปร - การระบุโอกาส" ที่จัดโดยหนังสือพิมพ์การลงทุนเมื่อกลางสัปดาห์ที่ผ่านมา นายฮวง กว๊อก อันห์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ GHG Invest กล่าวว่า การพัฒนาของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี แสดงให้เห็นว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สาม โดยจะลดลง 25 จุดพื้นฐาน
เมื่อมองดูต่อไป ดร. นายเหงียน ตรี เฮียว ผู้อำนวยการสถาบันวิจัยการพัฒนาตลาดการเงินและอสังหาริมทรัพย์ระดับโลก ไม่ค่อยมองในแง่ดีมากนักเกี่ยวกับบริบทระดับโลกในปีหน้า
นายฮิ่วคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้นโยบายการเงินของเฟดเปลี่ยนแปลงไป แม้ว่าจะยังไม่ได้กำหนดระยะเวลา แต่ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าเศรษฐกิจอันดับหนึ่งของโลกอาจเผชิญความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอีกครั้งอันเนื่องมาจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นหลังจากที่มีการจัดเก็บภาษี การขาดแคลนแรงงานในตลาดอันเนื่องมาจากนโยบายการย้ายถิ่นฐานใหม่ หรือการลดภาษีเงินได้ซึ่งอาจทำให้เกิดการขาดดุลในงบประมาณ ทำให้รัฐบาลสหรัฐฯ มีความเป็นไปได้ในการออกพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเพื่อปรับสมดุลของงบประมาณ
“ด้วยปัจจัยต่างๆ ดังกล่าวข้างต้น ผมคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของเฟด และทำให้มูลค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนมีแรงกดดันมากขึ้น” นายฮิ่วกล่าวเน้นย้ำ
ตามที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าวไว้ อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD อาจเพิ่มขึ้น 5% ตลอดทั้งปีและจะยังคงผันผวนขึ้นต่อไป
นายแบร์รี ไวส์แบลตต์ เดวิด ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ VNDirect ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน กล่าวว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ของ VNDirect เมื่อสร้างสถานการณ์พื้นฐาน โดยที่ดัชนี DXY ถูกยึดไว้สูง อัตราการแลกเปลี่ยน VND/USD จะได้รับแรงกดดันอย่างมาก นายแบร์รี ไวส์แบลตต์ เดวิด ยังทิ้งความเสี่ยงไว้ว่าธนาคารแห่งรัฐจะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนเกินการควบคุม
ในขณะเดียวกัน นาย Trinh Ha ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์จาก Exness Investment Bank กล่าวว่านโยบายของนาย Trump จะดำเนินไปตามแนวทางที่แน่นอน ด้านบวกคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปี 2568 และมาตรการผ่อนคลายการขุดเจาะน้ำมันและก๊าซอาจช่วยบรรเทาความกดดันด้านเงินเฟ้อได้บ้าง แม้ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัว แต่เนื่องจากเฟดยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ย รายได้ขององค์กรและบุคคลจึงยังคงเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ช่องทางการลงทุนได้รับการส่งเสริม
ด้วยความสามารถของดอลลาร์สหรัฐฯ ที่จะรักษาความแข็งแกร่งเอาไว้ได้ นายฮาเชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนกำลังมีแรงกดดันที่เพิ่มมากขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ดัชนี DXY ซึ่งวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์อยู่ที่ 106 - 107 จุด ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุน และถูกดันขึ้นไปสูงเกินไปเล็กน้อย เมื่อปัจจัยตามฤดูกาลสิ้นปีถูกกำจัดออกไป อัตราเงินเฟ้อที่เย็นลงจะช่วยบรรเทาความกดดันบางส่วนต่อดอลลาร์สหรัฐ
“มุมชิ้น” หลากสีสัน
ปี 2568 นำมาซึ่งความท้าทายและโอกาสมากมายสำหรับเศรษฐกิจเวียดนาม คล้ายกับ “ชิ้นมุม” ของลูกบาศก์รูบิก เมื่อมองจากมุมมองที่แตกต่างกัน ตัวแปรมาโครระหว่างประเทศเหล่านี้จะมีสีสันที่แตกต่างกัน ไม่เพียงแต่เรื่องราวของนโยบายการเงินของเฟดเท่านั้น ผลกระทบของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ต่อเวียดนามภายใต้การนำของโดนัลด์ ทรัมป์ก็เป็นสิ่งที่ไม่ชัดเจนและมีมุมมองที่ขัดแย้งกันมากมายเช่นกัน
ต.ส. เหงียน ตรี ฮิเออ เชื่อว่าการที่เวียดนามพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ อย่างมากนั้นถือเป็นความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจเรียกเก็บภาษีไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะจากตัวเลขดุลการค้าเท่านั้น แต่ยังมาจากประเด็นอื่นๆ เช่น การแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ และจีน หรือการย้ายถิ่นฐานไปยังเม็กซิโกอีกด้วย ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงคาดว่าสหรัฐฯ อาจจะไม่เรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมต่อเวียดนาม
เวียดนามยังคงมีพื้นที่สำหรับการเติบโตอีกมากจากความตกลงการค้าเสรี (FTA) ควบคู่ไปกับข้อได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดี อีกทั้งยังอยู่ใกล้กับจีน ซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ซึ่งเอื้อต่อการค้า 
นอกจากนี้ ความท้าทายระดับโลกบางประการ เช่น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กับสงครามรัสเซีย-ยูเครน ตะวันออกกลาง หรือรัฐบาลใหม่ในซีเรีย... จะทำให้เกิดความผันผวนระดับโลก ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจแบบเปิด เช่น เวียดนามได้
แม้จะเผชิญกับความท้าทายมากมาย แต่นายฮวง ซวน จุง หัวหน้าฝ่ายลูกค้าองค์กร (ซิตี้แบงก์ เวียดนาม) กล่าวว่าเวียดนามยังมีช่องว่างให้เติบโตอีกมากจากความตกลงการค้าเสรี (FTA) ร่วมกับข้อได้เปรียบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดี อีกทั้งยังอยู่ใกล้กับจีน ซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก เอื้อต่อการเชื่อมโยงการค้าและการเปลี่ยนแปลงการผลิต การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นยังช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจอีกด้วย
ข้อมูลการสำรวจของ NielsenIQ Vietnam แสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามประมาณ 35% เชื่อว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะสูงกว่า 6.5% และ 45% เชื่อว่าการเติบโตอยู่ที่ 5.5-6.5% นางสาว Dang Thuy Ha ผู้อำนวยการวิจัยพฤติกรรมผู้บริโภคที่ NielsenIQ Vietnam กล่าวว่า จุดเด่นในเรื่องการนำเข้าและส่งออก การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และการลงทุนของภาครัฐจะส่งเสริมพฤติกรรมผู้บริโภคในเวียดนามต่อไป
โอกาสจากช่องทางการลงทุน
ในปี 2568 เมื่อมีแนวโน้มและปัจจัยเร่ง เช่น แนวโน้ม GDP การนำเข้าและส่งออก เรื่องราวการยกระดับตลาด... นักลงทุนสามารถคาดหวังว่าตลาดหุ้นจะมีแนวโน้มไปในทางบวกมากขึ้น คุณ Le Duc Khanh ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของบริษัท VPS Securities กล่าวว่า นี่เป็นช่วงเวลาที่ดีในการซื้อ และยังมีโอกาสอีกมากมายสำหรับการซื้อขายระยะสั้น
“เราไม่ได้คาดหวังการเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย 10-12% แต่อาจสูงกว่านั้น” นักลงทุนสามารถเน้นการสะสมหุ้นที่มีคุณภาพสูง เน้นหุ้นที่มีผลทางธุรกิจเชิงบวก” นายข่านห์เน้นย้ำ
นายเหงียน เวียด ดึ๊ก ผู้อำนวยการฝ่ายธุรกิจดิจิทัล (VPBankS) กล่าวว่า ในปี 2568 VPbankS ยังมีความเชื่อมั่นเชิงบวกต่อตลาดหุ้น โดยกระแสเงินสดจะกลับมาคึกคักมากขึ้น โดยกลุ่มหุ้นที่คาดว่าจะเข้าข่าย 4 กลุ่ม คือ กลุ่มพลังงาน กลุ่มน้ำมันและก๊าซ กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ กลุ่มค้าปลีก และกลุ่มธนาคาร
การประเมินมูลค่าตลาดนั้นค่อนข้างสมเหตุสมผลสำหรับการลงทุนในระยะยาว โดยการประเมินมูลค่า P/E ของตลาดเวียดนามนั้นน่าดึงดูดใจมากขึ้นเนื่องจากเรื่องราวการเติบโต นาย Le Quang Hung ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนที่ Techcom Capital กล่าวว่าสัดส่วนการลงทุนนั้นไม่ได้มีแค่หุ้นเท่านั้น แต่ยังสามารถจัดสรรไปยังสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับรายได้คงที่ เช่น พันธบัตร เงินฝาก และใบรับฝากเงินได้อีกด้วย นโยบายใหม่และกฎหมายใหม่ได้นำกฎระเบียบต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับตลาดพันธบัตรมาใช้มากมาย ซึ่งเพิ่มความโปร่งใสและคุ้มครองนักลงทุน ซึ่งถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการพัฒนาตลาดพันธบัตรอย่างยั่งยืนและสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนขึ้นทีละน้อย
ประเภทสินทรัพย์ใหม่เช่นสกุลเงินดิจิทัลก็เป็นช่องทางการลงทุนยอดนิยมในปัจจุบันเช่นกัน จากความผันผวนในตลาดสกุลเงินดิจิทัลล่าสุด สัดส่วนการถือครองที่จัดสรรให้กับบิตคอยน์หรือสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ โดยเฉพาะในกลุ่มคนรุ่นเยาว์ แสดงให้เห็นว่าโลกค่อยๆ ยอมรับสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่งเพื่อกระจายพอร์ตการลงทุน
ที่มา: https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html
การแสดงความคิดเห็น (0)