หุ้นได้ประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

เมื่อวันที่ 19 กันยายน ตลาดหุ้นยุโรปและเอเชียแปซิฟิก รวมถึงเวียดนาม ปรับตัวเพิ่มขึ้นในเชิงบวก หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (FED) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปีในช่วงเช้าของวันเดียวกัน

นักลงทุนต่างชาติหยุดขายสุทธิ

เมื่อคืนวันที่ 18 ก.ย. และเช้าตรู่ของวันที่ 19 ก.ย. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% เหลือราว 4.75 - 5% แต่ได้ปรับลดลงในช่วงท้ายตลาดเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งเป็นดัชนีวัดการเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 100.7 จุด หลังจากการตัดสินใจของเฟด นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าราคาสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจะลดลงอีกในปีหน้า เนื่องจากเฟดยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป

นายเหงียน ดึ๊ก คัง หัวหน้าแผนกวิเคราะห์ บริษัท ไพน์ทรี ซิเคียวริตี้ ให้ความเห็นว่าผลกระทบเชิงบวกมากที่สุดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คือการลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) สามารถรักษาการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายได้ ในความเป็นจริง ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ตลาดเกือบจะกำหนดราคาให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างแน่นอน สะท้อนให้เห็นในดัชนี DXY ของโลกและอัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศที่ลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากที่มีการยึดเกาะสูงมาหลายเดือน

“การตัดสินใจของเฟดมีผลกระทบเชิงบวก อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่าตลาดหุ้นจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เพราะนี่ไม่ใช่เรื่องใหม่โดยสิ้นเชิง แต่เป็นสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้แล้วและสะท้อนออกมาในระดับราคา” - นายเหงียน ดึ๊ก คัง วิเคราะห์

ปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นยังอยู่ข้างหน้า โดยเฟดยังคงลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง โดยมีเป้าหมายที่ราว 2.75% - 3% ภายในสิ้นปี 2569 ซึ่งหากเฟดดำเนินการอย่างจริงจัง จะเป็นปัจจัยบวกอย่างยิ่งที่ช่วยพยุงตลาดหุ้น

“ขณะนี้ คาดว่าเงินทุนต่างชาติจะหยุดขายสุทธิในรอบเกือบ 2 ปี และกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง ล่าสุด มีสัญญาณว่าเงินทุนต่างชาติเริ่มกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นรอบข้าง เช่น ไทยและอินโดนีเซีย” นายคัง กล่าว

ตามบันทึก นักลงทุนต่างชาติเริ่มกลับมาซื้อสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามอีกครั้งในช่วง 4 วันที่ผ่านมาติดต่อกัน หลังจากขายสุทธิมาเป็นเวลานาน โดยวันที่ 17 ก.ย. นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิกว่า 524 พันล้านดอง และวันที่ 19 ก.ย. นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิกว่า 471 พันล้านดอง

นายเล ตู โกว๊ก หุ่ง ผู้จัดการอาวุโสศูนย์วิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ รองเวียด (VDSC) กล่าวว่า เมื่อเฟดเข้าสู่รอบการลดอัตราดอกเบี้ย ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างคู่สกุลเงินก็จะเริ่มแคบลง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น กล่าวอีกนัยหนึ่ง แรงกดดันต่อสกุลเงินอื่น ๆ จะลดลง โดยเฉพาะในประเทศกำลังพัฒนา เช่น เวียดนาม ซึ่งกระแสเงินทุนจากต่างประเทศมีบทบาทสำคัญต่อการลงทุนและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ค่อยๆ เย็นลง ก็จะสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยให้ธนาคารกลางรักษานโยบายสนับสนุนด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำ เพื่อช่วยให้เศรษฐกิจรักษาอัตราการเติบโตที่เป็นไปได้ในช่วงปัจจุบัน (6-7% ต่อปี) กลุ่มอุตสาหกรรมส่วนใหญ่คาดว่าธุรกิจจะสดใสขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลง

ตลาดหุ้นมีความคาดหวังสูงต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED และแผนการปรับปรุงเพื่อดึงดูดนักลงทุนต่างชาติกลับสู่เวียดนาม ภาพ: LAM GIANG

เส้นทางการอัพเกรดที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ข่าวดีอย่างมากอีกข่าวหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้นก็คือ กระทรวงการคลังเพิ่งออกหนังสือเวียน 68/2024/TT-BTC อนุญาตให้นักลงทุนสถาบันต่างประเทศซื้อหุ้นได้โดยไม่ต้องฝากเงิน 100% ทั้งนี้ ผู้ลงทุนสถาบันต่างประเทศจะซื้อหลักทรัพย์ในวันเดียวกัน (T+0) และชำระเงินในวันถัดไป (T+1/T+2) หนังสือเวียนนี้จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2567

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า Circular 68 ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามที่จะได้รับการพิจารณาให้ยกระดับเป็นสถานะของตลาดเกิดใหม่โดย FTSE Russell ภายในปี 2025 แผนกวิเคราะห์ของบริษัท Mirae Asset Securities (MAS) ให้ความเห็นว่าขั้นตอนในการขจัดอุปสรรคสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการทำธุรกรรมหลักทรัพย์จะช่วยลดต้นทุนทางการเงินและเพิ่มความยืดหยุ่นให้กับนักลงทุน

เมื่ออัพเกรดแล้ว ตลาดหุ้นเวียดนามจะสามารถดึงดูดกระแสเงินสดจากกองทุนขนาดใหญ่ เช่น Vanguard FTSE Emerging Markets ETF ผู้เชี่ยวชาญของ Mirae Asset ประเมินว่าหากดึงดูดสัดส่วนการลงทุนจากกองทุนขนาดใหญ่เพียงประมาณ 0.6% เวียดนามจะสามารถเบิกเงินได้ประมาณ 474 ล้านเหรียญสหรัฐฯ กระแสเงินสดจากต่างประเทศมาจากไม่เพียงแต่กองทุนที่ใช้ดัชนี FTSE Emerging Markets เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น แต่ยังมาจากกองทุนอื่นๆ เมื่อมีการยกระดับตลาดหุ้นด้วย

ผู้เชี่ยวชาญจากศูนย์วิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ กล่าวว่า หนังสือเวียนที่ 68 ได้แก้ไขหนังสือเวียน 4 ฉบับที่เกี่ยวข้องกับการที่นักลงทุนสถาบันต่างประเทศจะสามารถซื้อขายหุ้นโดยไม่ต้องใช้เงินทุนเพียงพอ (Non Pre-funding) และแผนงานการเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษ ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามที่จะตอบสนองข้อกำหนดของ FTSE Russell สำหรับการยกระดับเป็นสถานะตลาดเกิดใหม่

“จากการอัปเกรดเป็นตลาดหุ้นเกิดใหม่ การประเมินเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินทุนที่ไหลเข้าจากกองทุน ETF อาจสูงถึง 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่รวมกระแสเงินทุนจากกองทุนที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์อยู่ FTSE Russell ประมาณการว่าสินทรัพย์รวมจากกองทุนที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์อยู่สูงกว่ากองทุน ETF ถึง 5 เท่า” ผู้เชี่ยวชาญของ SSI กล่าว

นายฮวง ฮุย นักวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์จากบริษัทหลักทรัพย์ Maybank Securities กล่าวว่า FTSE อาจต้องใช้เวลา 6 เดือนหรือมากกว่านั้นในการประเมินเสถียรภาพของกลไกใหม่ และหารือกับนักลงทุนเพื่อยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามในเดือนกันยายน 2568 และคาดว่าจะมีการปรับขึ้นในเดือนมีนาคม 2568 มากขึ้น จากการสังเกตตลาดหุ้นที่ได้รับการอัปเกรดที่คล้ายคลึงกัน โดยมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของหุ้นก่อนและหลังที่ได้รับการอัปเกรด หลายคนคาดหวังว่าการพัฒนาที่คล้ายคลึงกันจะเกิดขึ้นกับตลาดหุ้นเวียดนามในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

“อันที่จริงแล้ว กระแสเงินทุนจากต่างประเทศได้สนับสนุนแนวโน้มดังกล่าวบางส่วน โดยมูลค่าการขายสุทธิลดลงเหลือ 147 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม 2567 เพียง 1 ใน 4 เมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคมหรือมิถุนายน 2567 คาดว่าความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการยกระดับตลาดหุ้นจะค่อยๆ ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้กลับมาที่ตลาดเวียดนาม และเปลี่ยนมาเป็นสถานะซื้อสุทธิในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า” นายฮวง ฮุย กล่าวเน้นย้ำ

ราคาทองคำอาจพุ่งถึง 2,700 เหรียญต่อออนซ์

ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นในวันที่ 19 กันยายน หลังเฟดลดอัตราดอกเบี้ย ทั้งนี้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 74.47 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 70.98 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

โดยทั่วไปแล้วการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะช่วยกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและความต้องการพลังงาน อย่างไรก็ตาม หลายคนยังมองว่าเป็นสัญญาณของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่กำลังอ่อนแอลง ซึ่งอาจทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวได้ ตลาดยังเฝ้าติดตามความตึงเครียดในตะวันออกกลาง หลังจากเครื่องรับส่งเพจเจอร์และวิทยุสื่อสารที่กลุ่มติดอาวุธฮิซบอลเลาะห์ใช้เกิดการระเบิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าน่าจะเป็นผลจากการแทรกแซงของหน่วยข่าวกรองของอิสราเอล

ราคาทองคำเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 2,583 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันที่ 19 กันยายน หลังจากปรับลดลง ในเซสชั่นก่อนหน้านี้ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2,599 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นายเคลวิน หว่อง นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก บริษัท Oanda Foreign Exchange Trading Company (USA) ให้ความเห็นว่าราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ประมาณ 2,640 - 2,700 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในปีนี้

ที่มา: https://nld.com.vn/chung-khoan-huong-loi-nho-fed-giam-lai-suat-196240919220343425.htm