รอรับแรงกระตุ้นจากตลาด IPO

ในปี 2567 ตลาด IPO (เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก) ประสบกับการชะลอตัวที่จำเป็นเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเร่งตัวที่แข็งแกร่งและมั่นคงยิ่งขึ้นในปี 2568

ในปี 2567 ตลาด IPO (เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก) ประสบกับการชะลอตัวที่จำเป็นเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเร่งตัวที่แข็งแกร่งและมั่นคงยิ่งขึ้นในปี 2568

นาย Bui Van Trinh รองกรรมการผู้จัดการทั่วไปฝ่ายบริการด้านการรับประกัน บริษัท Deloitte Vietnam แบ่งปันความคาดหวังในแง่ดีและตั้งตารอคอยการก้าวหน้าในตลาดเวียดนามโดยทั่วไปและกิจกรรม IPO โดยเฉพาะ

คุณบุ้ย วัน ตรีญ รองผู้อำนวยการทั่วไป ฝ่ายบริการด้านการรับประกัน บริษัท ดีลอยท์ เวียดนาม

ตลาด IPO ของเวียดนามมีปี 2567 ที่ไม่สดใสนักด้วยข้อตกลงเพียงรายการเดียว เมื่อเข้าสู่ปี 2025 นักลงทุนควรคาดหวังว่าจะมีข้อตกลง IPO ที่ดีมีปัจจัยอะไรบ้าง?

เรายังคงมีความหวังในแง่ดีเกี่ยวกับเสถียรภาพและการเร่งตัวของตลาด สาเหตุของการมองในแง่ดีนี้มาจากการเติบโตของ GDP การฟื้นตัวของตลาด การเปลี่ยนแปลงนโยบาย และการลงทุนจากต่างประเทศ

ประการแรก คาดการณ์ว่า GDP ของเวียดนามจะรักษาโมเมนตัมการเติบโตที่มั่นคง และอาจสูงถึง 7% ตามที่ธนาคาร HSBC คาดการณ์ หรือ 6.5% ตามที่ธนาคารโลกคาดการณ์ จากการประเมินโดยรวมล่าสุดสำหรับประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ พบว่าเวียดนามถือเป็นประเทศชั้นนำในแง่ของอัตราการเติบโตในภูมิภาค ไม่ว่าจะเกิดสถานการณ์สองสถานการณ์ข้างต้นแบบใด

ประการที่สอง อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่สำคัญของเศรษฐกิจ กำลังแสดงสัญญาณการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง หลังจากได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานจัดการต่างๆ อย่างต่อเนื่อง คาดว่าปีหน้าอุตสาหกรรมนี้อาจกระตุ้นให้มีความต้องการระดมทุนผ่านช่องทางต่างๆ มากขึ้น รวมถึงตลาดหุ้นด้วย

ประการที่สาม นโยบายของรัฐบาลหลายประการที่นำมาใช้ในปี 2567 มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาเศรษฐกิจและการปฏิรูปสภาพแวดล้อมการลงทุน ปัจจัยเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มการลงทุนภาครัฐ บรรลุเป้าหมายในการยกระดับตลาดหลักทรัพย์และการเติบโตของ GDP 7 - 7.5% ในปี 2568 ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ธุรกิจโดยเฉพาะธุรกิจใหม่ๆ ที่ต้องการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

สุดท้ายนี้ การลงทุนจากต่างชาติในเวียดนามคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง พร้อมๆ กับการเติบโตของเศรษฐกิจเนื่องจากมีนักลงทุนต่างชาติจำนวนมากกลับมาจับกระแสการเติบโตของกำไรเมื่อตลาดปรับตัวดีขึ้นและเศรษฐกิจขยายตัวเมื่อเทียบกับตลาดการลงทุนอื่นๆ เช่น จีน

ตลาดหุ้นเวียดนามจะปรับปรุงใหม่ในปี 2025 ภาพ โดย : Duc Thanh

ในความคิดของคุณ IPO ใดในภาคส่วนใดบ้างที่คุ้มค่าแก่การรอคอยสำหรับนักลงทุนในอนาคตอันใกล้นี้?

การเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามในช่วงนี้และในช่วงข้างหน้านี้จะไม่ได้มาจากอุตสาหกรรมเฉพาะเพียงหนึ่งหรือสองอุตสาหกรรม แต่จะเป็นความพยายามร่วมกันของการลงทุนของภาครัฐ การลงทุนในประเทศ และการลงทุนจากต่างประเทศ โอกาสกระจายอยู่ในหลายสถานที่และยังขึ้นอยู่กับปัจจัยมหภาคจำนวนหนึ่งที่อยู่นอกเหนือการควบคุม ดังนั้นจึงยากที่จะตัดสินใจว่าชื่อใดจะเป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุน อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาอุตสาหกรรมในภาพรวมมากขึ้น เราเชื่อว่ามีตัวเลือกบางประการที่นักลงทุนสามารถพิจารณาได้

เราพบว่าการประเมินธุรกิจและนักลงทุนมีความหลากหลายเมื่อระบุอุตสาหกรรมที่มีศักยภาพเติบโตสูงในปี 2568 ตามรายงานของเวียดนามซึ่งดำเนินการกับกลุ่ม 500 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในเวียดนามในเดือนตุลาคม 2567 พบว่าเทคโนโลยีสารสนเทศ - โทรคมนาคม การขนส่ง - โลจิสติกส์ และไฟฟ้า - พลังงาน ได้รับเลือกโดยส่วนใหญ่

ขณะเดียวกัน ตามข้อมูลของกองทุน Vina Capital Investment Fund กลุ่มอุตสาหกรรมทั้ง 3 กลุ่มที่จะเป็นผู้นำการเติบโตในปี 2568 ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์ วัสดุก่อสร้าง และสินค้าอุปโภคบริโภค ตามลำดับ โดยทั่วไปแล้วสิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นอุตสาหกรรมที่จะได้รับความสนใจและได้รับประโยชน์ในบริบทของนโยบายของรัฐในการเพิ่มการใช้จ่ายงบประมาณและการลงทุนภาครัฐเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะข้างหน้า

นอกจากนี้ เรายังเห็นว่าอุตสาหกรรมเฉพาะกลุ่ม เช่น การผลิตชิป เทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และพลังงานหมุนเวียน ได้รับความสนใจและการสนับสนุนจากรัฐบาลเป็นอย่างมาก และถือเป็นแนวโน้มการลงทุนในประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกาและเกาหลีใต้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อุตสาหกรรมเหล่านี้อาจไม่สามารถสร้างการเปลี่ยนแปลงที่แข็งแกร่งในระยะสั้นได้ แต่คาดว่าจะมีการพัฒนาก้าวสำคัญมากมายในอนาคต ซึ่งจะนำไปสู่การเติบโตของผลิตภัณฑ์และบริการเสริม ในเวลาเดียวกัน นี่จะเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับธุรกิจต่างๆ ที่จะใช้ประโยชน์จากการผสมผสานเทคโนโลยีสมัยใหม่เข้ากับรูปแบบการดำเนินงานดั้งเดิม เช่น การค้าปลีกหรือการพาณิชย์ออนไลน์

เวียดนามต้องปรับปรุงปัจจัยใดบ้างเพื่อส่งเสริมธุรกิจ IPO และสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน?

ตลาดเวียดนามได้รับเลือกให้เป็นสภาพแวดล้อมการลงทุนที่นักลงทุนชื่นชอบเนื่องจากปัจจัยหลายประการ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราเงินเฟ้อได้รับการควบคุมที่ดี แหล่งสินเชื่อมีค่อนข้างอุดมสมบูรณ์ และการปฏิรูปนโยบายสาธารณะมีความแข็งแกร่งเพื่อดึงดูดการลงทุน บนพื้นฐานที่เอื้ออำนวยนี้ เพื่อสร้างแรงกระตุ้นให้กับธุรกิจต่างๆ เมื่อดำเนินการ IPO และสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดเวียดนามให้แข็งแกร่งขึ้น เราเชื่อว่าความพยายามนั้นจำเป็นไม่เพียงแต่จากหน่วยงานบริหารเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตัวธุรกิจต่างๆ เองด้วย

ความพยายามของหน่วยงานบริหารจัดการในช่วงปีที่ผ่านมาได้รับการยอมรับจากนักลงทุนและองค์กรต่างประเทศอย่างไรบ้าง?

ทางด้านนโยบายเศรษฐกิจในช่วงหลายปีที่ผ่านมา รัฐบาลได้ดำเนินนโยบายริเริ่มและปรับเปลี่ยนต่างๆ อย่างต่อเนื่อง โดยมีความมุ่งมั่นที่จะส่งเสริมการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจไปพร้อมๆ กับการยกระดับตลาดหุ้น

โดยเฉพาะพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 60/2015/ND-CP ยกเลิกข้อจำกัดอัตราส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในอุตสาหกรรมจำนวนหนึ่ง หนังสือเวียนที่ 68/2024/TT-BTC เพิ่มเติมระเบียบที่อนุญาตให้ผู้ลงทุนต่างชาติซึ่งเป็นองค์กรที่จัดตั้งขึ้นภายใต้กฎหมายของต่างประเทศสามารถซื้อหุ้นได้ โดยไม่ต้องมีเงินเพียงพอในขณะทำการสั่งซื้อ

นอกจากนี้ ได้มีการผ่านกฎหมายการบัญชีที่แก้ไขใหม่ ซึ่งอนุญาตให้กระทรวงการคลังกำหนดมาตรฐานการบัญชีตามมาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศที่เหมาะสมกับเงื่อนไขเฉพาะของเวียดนาม และให้คำแนะนำเกี่ยวกับหัวเรื่อง ขอบเขต วิธีการ แผนงาน และเนื้อหาอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการใช้มาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศ

ในการประชุม Bloomberg Businessweek Vietnam Conference ที่จัดขึ้นในนครโฮจิมินห์ในเดือนธันวาคม 2557 ตัวแทนของ FTSE Russell กล่าวว่าพวกเขาจะประเมินเวียดนามในอีก 6-9 เดือนข้างหน้า โดยมุ่งเน้นไปที่การทบทวนประสบการณ์จริงของนักลงทุนต่างประเทศ

ในปัจจุบัน เวียดนามยังไม่บรรลุเกณฑ์การอัปเกรด FTSE Russel ทั้ง 2 ใน 9 เกณฑ์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการฝากเงินล่วงหน้า ซึ่งอนุญาตให้บริษัทหลักทรัพย์รับคำสั่งซื้อจากนักลงทุนสถาบันต่างประเทศได้ แม้ว่าบัญชีของพวกเขาจะไม่มียอดมูลค่าคำสั่งซื้อ 100% ก็ตาม และยังล้มเหลวในการประมวลผลธุรกรรม อย่างไรก็ตาม จากการเปลี่ยนแปลงขั้นตอนและระเบียบข้อบังคับต่างๆ มากมาย การสำรวจอย่างรวดเร็วในงานประชุมแสดงให้เห็นว่า 68% ของธุรกิจที่เข้าร่วมเชื่อว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะได้รับการยกระดับในเร็วๆ นี้ในปี 2568

ดังนั้น หากหน่วยงานจัดการยังคงดำเนินการอย่างเด็ดขาดและทันท่วงทีเพื่อแก้ไขปัญหาทางธุรกิจและสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้นักลงทุนต่างชาติเข้าร่วมในตลาด เมื่อปรับปรุงคุณภาพการดำเนินการตลาดหุ้นแล้ว เราจะคาดหวังตัวเลขที่น่าประทับใจยิ่งขึ้นในแง่ของการไหลเข้าของเงินทุนเข้าสู่เวียดนามได้อย่างแน่นอน

หากต้องการให้ IPO ประสบความสำเร็จสำหรับทั้งนักลงทุนและธุรกิจ คุณคิดว่าขั้นตอนแรกที่ธุรกิจต้องดำเนินการคืออะไร?

นั่นคือการประเมินสถานการณ์ที่แท้จริงของตนเอง จากนั้นจึงนำเสนอแผนงานที่สมเหตุสมผลและเหมาะสมเพื่อให้ธุรกิจสามารถได้รับประโยชน์จากการเดินทางครั้งนี้ในแง่ของการบริหารจัดการ บุคลากร กระบวนการ และระบบ โดยไม่สูญเสียคุณค่าหลักที่ประกอบเป็นธุรกิจ

ในการกำหนดระยะเวลาของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ธุรกิจจะต้องพิจารณาถึงทั้งปัจจัยมหภาคของเศรษฐกิจหรือตลาด และความพร้อมของตนเองในการได้รับการประเมินมูลค่าที่ดีที่สุดและสมเหตุสมผลที่สุด การเปิดตัวต่อสาธารณะหรือการเปิดตัวต่อสาธารณะเป็นเพียงขั้นตอนแรกหรือหลักไมล์สำคัญบนเส้นทางอันยาวไกลข้างหน้า และไม่ใช่และไม่ควรมองว่าเป็นจุดหมายปลายทาง

เราสังเกตว่า ในขณะที่ผ่านมามีเพียงกลุ่มเล็กๆ ของบริษัทชั้นนำขนาดใหญ่เท่านั้นที่สนใจในการสร้างกลไกการกำกับดูแลและการควบคุมภายในตามแนวปฏิบัติดีในระดับสากล เพื่อตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนต่างชาติและพันธมิตรทางยุทธศาสตร์ แต่ปัจจุบัน จำนวนบริษัทในเวียดนามที่นำงานนี้ไปปฏิบัติมีจำนวนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นอกเหนือจากรูปแบบธุรกิจที่นำมาซึ่งอัตราการเติบโตที่ดีหรืออัตรากำไรที่สูงแล้ว กลไกการกำกับดูแลกิจการที่เน้นความโปร่งใส นโยบายการบริหารความเสี่ยงที่ได้รับการกำหนดและนำไปใช้ ควบคู่ไปกับข้อมูลทางการเงินที่ครบถ้วนและซื่อสัตย์ ถือเป็นประเด็นที่นักลงทุนจำนวนมากสนใจก่อนจะเริ่มลงทุนในความร่วมมือ

จากสิ่งที่เกิดขึ้น เรามีความหวังเป็นอย่างยิ่ง และคาดว่าจะมีการพลิกสถานการณ์ในตลาดเวียดนามโดยทั่วไป และกิจกรรม IPO โดยเฉพาะในปี 2568

ที่มา: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html