กลยุทธ์การลงทุนที่ยืดหยุ่นเพื่อเอาชนะความไม่แน่นอนของโลก

ต.ส. โฮ กว๊อก ตวน

ตลาดโลก: ความไม่แน่นอนที่ยาวนาน เวียดนามตอบสนองอย่างเหมาะสม

ต.ส. Ho Quoc Tuan แสดงความเห็นว่าการตอบสนองของ VN-Index ต่อข่าวภาษีของสหรัฐฯ ถือเป็นเรื่องปกติ ไม่ใช่เรื่องมากเกินไป อัตราภาษีสูงเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ (20-25%) สร้างความประหลาดใจอย่างมาก หลังจากที่สหรัฐประกาศระงับภาษีสำหรับการเจรจาเป็นเวลา 90 วัน ความรู้สึกของตลาดก็ค่อยๆ คงที่ โดยดัชนี VN ฟื้นตัวเป็นสีเขียวตั้งแต่วันที่ 10 เมษายน 2568 ตลาดสหรัฐปรับตัวก่อนที่นายทรัมป์จะประกาศภาษี ดังนั้นการตอบสนองของเวียดนามจึงสอดคล้องกับบริบททั่วโลก อย่างไรก็ตาม คาดว่าความไม่แน่นอนจะครอบงำตลาดการเงินโลกในปีนี้ เนื่องจากสหรัฐฯ อาจประกาศใช้มาตรการภาษีใหม่ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ในขณะเดียวกัน จีนได้เริ่มลดค่าเงินหยวนเพื่อสนับสนุนการส่งออก ทำให้ความตึงเครียดเรื่องภาษีศุลกากรกลายเป็นความตึงเครียดเรื่องสกุลเงิน ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนโลกและนโยบายการเงินมีความกดดัน ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงให้กับตลาดเกิดใหม่รวมถึงเวียดนามด้วย ก่อนที่สงครามการค้าจะทวีความรุนแรงขึ้น ธนาคารโลกและ IMF คาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่ 2.7-3.3% โดย GDP ของสหรัฐฯ อยู่ที่ 2.3-2.7% และจีนที่ 4.5-4.6% อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และจีนเพิ่มขึ้น การเติบโตของ GDP ของสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกมีความเสี่ยงที่จะลดลง ส่งผลให้ GDP โลกลดลงประมาณ 1% การคาดการณ์ของโกลด์แมนแซคส์แสดงให้เห็นว่าโอกาสที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอยเพิ่มขึ้นจาก 35% เป็น 45% ก่อนที่สหรัฐฯ จะเลื่อนการเก็บภาษี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความรุนแรง ตลาดหุ้นทั่วโลกจะเผชิญกับความท้าทายเหล่านี้ตลอดปี 2568 เนื่องจากกองทุนการลงทุนขนาดใหญ่ลดการถือครองสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เช่น หุ้น และหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ

ตามข้อมูลจาก TS. ฮว่าก๊วกตวน เผยจีดีพีเติบโตเกือบ 7% ในไตรมาสแรกของปี 2568 นับเป็นจุดสว่างที่พิสูจน์ถึงความแข็งแกร่งที่แท้จริงของเศรษฐกิจเวียดนามในบริบทของความไม่มั่นคงของโลก อย่างไรก็ตาม เวียดนามกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนสำคัญ 3 ประการ ได้แก่ ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ส่งผลกระทบต่อแหล่งกำเนิดสินค้า ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกหยุดชะงัก และกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ซึ่งทำให้บริษัทข้ามชาติต้องพิจารณากลยุทธ์การลงทุนของตนใหม่ ในช่วงสงครามการค้าครั้งก่อน เวียดนามได้รับประโยชน์จากกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่ย้ายออกจากจีน แต่ในปัจจุบัน สถานการณ์มีความคลุมเครือมากขึ้น จึงต้องมีการเตรียมการอย่างรอบคอบสำหรับสถานการณ์เลวร้ายที่สุด

หวังว่าเวียดนามจะบรรลุข้อตกลงการค้าที่ดีกับสหรัฐฯ เพื่อลดผลกระทบจากภาษีศุลกากร แต่ดร. ตวนเน้นย้ำว่ารัฐบาลและธุรกิจจำเป็นต้องมีแผนปรับตัวเชิงรุก ตัวอย่างเช่น เวียดนามจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์การใช้จ่ายภาครัฐเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ การปฏิรูปการบริหารตามที่ระบุไว้ในมติที่ออกล่าสุดหมายเลข 76/2025/UBTVQH15 มีบทบาทสำคัญ มติฉบับนี้มุ่งหวังที่จะลดจำนวนหน่วยการบริหารระดับตำบลลงร้อยละ 60-70 ควบรวมจังหวัดเพื่อขยายพื้นที่พัฒนา และส่งเสริมการกระจายอำนาจและการมอบอำนาจ ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทรัพยากร ปรับปรุงประสิทธิภาพการบริหารจัดการ และรองรับโครงการลงทุนสาธารณะขนาดใหญ่ การปฏิรูปเหล่านี้จะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและสร้างรากฐานสำหรับการเติบโตที่ยั่งยืน...

กลยุทธ์การลงทุน : พอร์ตโฟลิโอยืดหยุ่น ใช้ประโยชน์จากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ

นักลงทุนไม่ควรเน้นการทำนายว่าดัชนี VN จะเพิ่มขึ้นกี่จุด แต่ควรประเมินแนวโน้มการพัฒนาเศรษฐกิจและความสามารถในการปรับตัวของธุรกิจ แนวโน้มการอัปเกรดตลาดหลักทรัพย์จาก FTSE Russell ซึ่งมีกำหนดทบทวนในเดือนกันยายน 2025 ถือเป็นปัจจัยเชิงบวก แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นจริงจะขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเจรจาภาษีศุลกากรและเสถียรภาพของเศรษฐกิจเวียดนาม

เราไม่ควรคาดหวังมากเกินไปจากกระแสเงินทุนระหว่างประเทศในช่วงเวลาอันใกล้นี้ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติกำลังประเมินเวียดนามใหม่เมื่อเทียบกับตลาดอื่นๆ เช่น ญี่ปุ่น ซึ่งดึงดูดความสนใจด้วยนโยบายปฏิรูปเศรษฐกิจ นักลงทุนต่างชาติเป็นผู้ขายสุทธิหรือไม่ได้ซื้อมากนักในเวียดนาม ไม่ใช่เพราะพวกเขาประเมินเศรษฐกิจไม่ดี แต่เป็นเพราะพวกเขาพบโอกาสที่น่าดึงดูดใจกว่าในที่อื่น อย่างไรก็ตาม นายโฮ ก๊วก ตวน มีความคิดเห็นในแง่ดีเกี่ยวกับศักยภาพของกระแสเงินทุนภายในประเทศ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในช่วงที่มีความผันผวนก่อนหน้านี้ แม้ว่านักลงทุนรายบุคคลในประเทศมักจะรู้สึกวิตกกังวลเมื่อเห็นนักลงทุนต่างชาติถอนเงินทุน แต่กาลเวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์เสถียรภาพของเศรษฐกิจเวียดนามและความแข็งแกร่งของธุรกิจที่ดี หากตลาดได้รับการยกระดับ นักลงทุนต่างชาติจะมีมุมมองที่มองในแง่ดีมากขึ้นและกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง ส่งผลให้ดัชนี VN มีโมเมนตัมใหม่

นักลงทุนควรใช้แนวทางที่ยืดหยุ่นโดยแบ่งพอร์ตการลงทุนของตนออกเป็น 3 ส่วนเพื่อสร้างความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและโอกาส ส่วนแรกคือการลงทุนในระยะยาว โดยมุ่งเน้นไปที่ภาคส่วนต่างๆ ที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนาม เช่น ธนาคารและสินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งมีความสามารถในการรักษาการไหลของเงินสดที่มั่นคงได้แม้ในช่วงเวลาที่มีความผันผวน ส่วนที่ 2 เป็นการลงทุนระยะกลาง ภายในระยะเวลา 1-2 ปี โดยเน้นไปที่อุตสาหกรรมที่มีมูลค่าน่าสนใจและมีศักยภาพในการเติบโตสูง เช่น อุตสาหกรรมเทคโนโลยีหรือการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน ส่วนที่ 3 คือการลงทุนระยะสั้น โดยอาศัยโอกาสที่เกิดขึ้นกะทันหันจากข้อมูลเศรษฐกิจหรือแนวนโยบาย แต่มีความเสี่ยงสูงกว่า ถึงแม้ว่าผลกำไรที่อาจได้รับจะสูงกว่าก็ตาม นักลงทุนไม่ควรเน้นไปที่ประเภทสินทรัพย์เพียงประเภทเดียว แต่ควรบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอของตนอย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อปรับตัวให้เข้ากับความผันผวนที่ไม่คาดคิดจากตลาดโลก

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/chien-luoc-dau-tu-linh-hoat-vuot-qua-bat-on-toan-cau-162821.html