Индекс VN может совершить скачок, достигнув отметки в 1300 пунктов

Исследование SSI: индекс VN может совершить скачок, достигнув отметки в 1300 пунктов

Рекордно низкие процентные ставки станут основным драйвером роста денежных потоков, особенно для индивидуальных инвесторов. Этот поток капитала является движущей силой, которая может помочь VN-Index добиться определенных успехов в 2024 году.

Загадка безнадежных долгов: перспективы сектора недвижимости и банковского дела в 2024 году могут оказаться неблагоприятными

В недавно опубликованном Центром анализа компаний SSI Securities (SSI Research) отчете о стратегии на 2024 год эксперты заявили, что это будет год сильных колебаний, за которым может последовать сильное восстановление, которое последует сразу после глубокой корректировки.

На фондовый рынок часто влияют как денежные потоки, так и фундаментальные показатели. Динамика между денежными потоками и фундаментальными показателями может привести к различным реакциям фондового рынка в 2024 году.

В частности, говоря о фундаментальных факторах, которые могут повлиять на рынок, аналитики SSI Researcho подчеркнули, что 2023 год — это год принятия множества мер по «оттягиванию времени» ожидания возвращения рынков недвижимости и финансов в нормальное русло. Поэтому ожидается, что восстановление поможет финансовой системе избежать серьезных проблем в 2024 году.

По мнению SSI, восстановление экономики, вероятно, станет более очевидным во второй половине 2024 года, при этом экспорт увеличится благодаря снижению мировых процентных ставок и постепенному восстановлению доверия потребителей. На внутреннем рынке основное внимание по-прежнему будет уделяться восстановлению сектора недвижимости, поскольку предприятиям сферы недвижимости необходимо быстро решать юридические вопросы по проектам и сталкиваться со ставками по кредитам на покупку недвижимости, которые по-прежнему высоки. Если ликвидность на рынках недвижимости и корпоративных облигаций не восстановится быстро, это повлияет на доверие потребителей.

В 2023 году в сфере недвижимости были отмечены ключевые события, включая относительно медленное разрешение юридических вопросов существующих проектов в сфере недвижимости и ряд важных новых нормативных актов (Закон о земле, Закон о жилье и Закон о собственности), недавно принятых Национальной ассамблеей с целью усиления защиты прав покупателей жилья и оздоровления рынка.

По прогнозам SSI Research, в 2024 году, если юридические проблемы существующих проектов не будут решены в ближайшее время, активность в сфере слияний и поглощений резко возрастет и будет сосредоточена на проектах, прошедших юридическую проверку. Таким образом, прогнозируемое предложение, вероятно, улучшится в положительную сторону по сравнению с низкой базой в 2023 году. Рыночная ликвидность продолжает улучшаться в сегменте среднего ценового диапазона в крупных городах, где наблюдается большой дефицит предложения, хотя темпы улучшения могут быть медленными, поскольку цены продажи остаются высокими. С другой стороны, сегмент курортной недвижимости может по-прежнему сталкиваться с многочисленными проблемами.

По сути, капитал, полученный от продажи юридически квалифицированных проектов, может помочь компаниям, работающим в сфере недвижимости, выиграть больше времени до тех пор, пока не будут решены юридические вопросы по текущим проектам.

«Мы ожидаем, что восстановление рынка недвижимости будет фрагментированным по сегментам и потребуется время для полного восстановления. Только финансово здоровые компании в сфере недвижимости смогут преодолеть трудности в 2024 году». Имея тесные связи с отраслью недвижимости, компания SSI Research прогнозирует, что коэффициент безнадежной задолженности банков может достичь пика в третьем квартале 2024 года, а затем снова снизиться в соответствии с базовым сценарием.

Перспективы развития секторов недвижимости и банковского дела в 2024 году могут оказаться неблагоприятными. Ожидаемый процесс восстановления будет постепенным, не говоря уже о ряде факторов, за которыми необходимо внимательно следить, включая проект земельного налога, который в настоящее время разрабатывается Министерством финансов и который окажет существенное влияние на спрос на недвижимость. Кроме того, к другим фундаментальным факторам, за которыми необходимо пристально следить, относятся глобальная геополитическая ситуация и политика, поддерживающая восстановление внутренней экономики.

VN-Index на конец 2024 года составляет 1300 пунктов, мотивация дешевого притока капитала

Что касается денежного потока, то рекордно низкие процентные ставки станут ключевым фактором роста, особенно для розничных инвесторов. Банковские депозиты продолжают расти, поскольку другие каналы инвестирования весьма ограничены (цены на золото значительно выросли, в то время как сектору недвижимости и корпоративным облигациям требуется длительное время для восстановления).

«Этот поток капитала может вернуться на фондовый рынок поэтапно в 2024 году. Поскольку на индивидуальных инвесторов приходится до 92,2% среднего дневного объема торгов всего рынка в 2023 году, индекс VNIndex в 2024 году будет испытывать некоторые скачки благодаря этому потоку капитала», — прогнозирует аналитическая группа SSI.

Между тем, ожидается, что зарубежный денежный поток не восстановится немедленно, но, по крайней мере, давление со стороны продавцов не такое сильное, как в прошлом году. В 2023 году у иностранных инвесторов был чистый отток средств, но компания по ценным бумагам ожидает, что эта тенденция изменится в 2024 году после постепенного снижения процентной ставки ФРС и возможности повышения индекса фондового рынка Вьетнама индексом FTSE Russell в 2024–2025 годах. Повышение статуса страны до уровня развивающегося рынка — событие, которого инвесторы ждали давно.

По расчетам SSI Research, хотя рост в 2024 году не будет слишком сильным, некоторые отрасли могут существенно восстановиться с ростом прибыли после уплаты налогов более чем на 30%, включая сталелитейную промышленность, розничную торговлю и ценные бумаги, которые выделяются на фоне других отраслей. Компания также позитивно оценивает некоторые другие отраслевые группы, такие как информационные технологии и промышленная недвижимость, исходя из долгосрочного потенциала роста.

«В этом году потоки как розничных, так и иностранных инвесторов были благоприятными для фондового рынка, в то время как фундаментальные показатели остаются сомнительными, учитывая вышеупомянутые факторы, за которыми стоит следить. Ожидается, что 2024 год будет волатильным, и вскоре после глубокой коррекции, вероятно, последует сильное восстановление. Мы рекомендуем покупать на резкой коррекции», — говорится в отчете.

SSI Research полагает, что разумное значение индекса VN на конец 2024 года составляет 1300 пунктов, хотя в течение года могут быть периоды, когда рынок превысит этот порог. Согласно анализу SSI, рост прибыли станет основным фактором значительного роста акций в этом году. Кроме того, в условиях рекордно низких процентных ставок привлекательным фактором становится и высокая дивидендная доходность.

Источник