Свободный доллар США снова «на пике», стоит ли беспокоиться каналам фондовых инвестиций?

На свободном рынке, по данным опроса, проведенного во многих магазинах Ханоя , текущая цена покупки в долларах США составляет около 25 400 донгов/доллар США. Цена продажи доллара США в некоторых местах достигла почти 25 700 донгов/доллар США, что значительно превышает пиковый показатель октября-ноября 2022 года.

Бесплатные доллары США «в руках», устанавливая новый рекорд

На протяжении многих дней подряд курс доллара США на свободном рынке демонстрирует длительную тенденцию к росту. По данным опроса во многих магазинах на улице Ха Чунг в Ханое, цена в долларах США составляет около 25 400 донгов/доллар США. Цена продажи USD всего на 70–100 донгов выше за доллар. В некоторых местах цена в долларах США указывается гораздо выше, приближаясь даже к 25 700 донгов/доллар США за продажу .

Ранее, в последнюю неделю февраля, обменный курс на свободном рынке сильно колебался, достигнув исторического максимума в 25 450 донгов/доллар США. Побив рекорды, установленные в октябре-ноябре 2022 года, цены на доллары США покупаются и продаются на самом высоком уровне за всю историю торговли.

5 марта Государственный банк объявил центральный обменный курс валютной пары VND/USD, применяемый в течение дня, на уровне 24 012 VND/USD, что на 8 VND больше по сравнению с предыдущим листингом. При установленной марже +/-5% минимальная ставка составляет 22 811 донгов/долл. США, максимальная ставка — 25 213 донгов/долл. США. Цена доллара США на черном рынке значительно превышает максимальную цену, установленную Государственным банком.

Между тем, курс доллара США в большинстве коммерческих банков вырос, но рост составил всего 10–15 донгов за доллар США и все еще находился на достаточно «безопасном» расстоянии от максимально допустимого лимита транзакций. Однако обменный курс доллара США в банках также приближается к пиковому значению, зафиксированному в конце 2022 года, и обычно составляет 24 850–24 870 донгов за доллар США при продаже.

В кулуарах дискуссии: Фондовый рынок: создание фундамента - накопление - ускорение организованный Investment Newspaper, в котором рассказывается о факторах, влияющих на обменный курс в последнее время, г-н Чан Хоанг Сон - директор по рыночной стратегии VPBank Securities JSC, первым делом следует упомянуть отрицательный разрыв процентных ставок по VND-USD, который уже долгое время находится на очень высоком уровне, около 500 базисных пунктов.

В то же время в последнее время разница между мировыми ценами на золото и внутренними ценами на золото была довольно высокой, что создало огромный спрос на импорт золота, включая ювелирные изделия из золота и золотые кольца. В настоящее время, на фоне роста мировых цен на золото, золотые слитки SJC также торгуются на историческом пике (80,8 млн донгов за таэль на продажу). По словам г-на Сона, этот фактор может привести к увеличению спроса на доллар США в краткосрочной перспективе, что окажет сильное влияние на обменный курс.

В-третьих, история с выводом капитала иностранными инвесторами с фондового рынка во второй половине прошлого года также является причиной того, что спрос на доллар США на рынке стал более напряженным.

Г-н Сон отметил, что доллар США очень популярен на свободном рынке и в ближайшее время следует ожидать некоторых сигналов. Во-первых, возможное снижение процентной ставки ФРС во второй половине года сократит разрыв в процентных ставках между VND и USD. Этот внешний фактор может помочь ослабить давление на обменный курс. Во-вторых, что касается рынка золота, правительство выявило проблему и вскоре может внести поправки в правила управления рынком золота, чтобы обеспечить предложение золота для удовлетворения потребительского спроса и сократить разницу. Это также фактор, который может снизить давление на обменные курсы. Наконец, на макроэкономическом фронте экспорт снова восстанавливается; Положительное сальдо экспорта также сохраняется на хорошем уровне. Прямые иностранные инвестиции во Вьетнам продолжают расти, как и денежные переводы, которые являются источниками предложения долларов США на рынке. В то же время валютные резервы Вьетнама на текущем этапе весьма неплохи. Факторы, которые могут помочь обменному курсу USD/VND остаться стабильным в этом году, хотя он все еще может немного обесцениться.

Негативное влияние окажет обесценивание местной валюты более чем на 3%.

На данный момент обменный курс VND/USD во Vietcombank составляет 24 850 VND/USD, что на 1,76% выше, чем на конец 2023 года. Обменный курс на свободном рынке вырос на 0,32% по сравнению с концом 2023 года. Конец прошлого года также был временем, когда внутренний рынок золота был «сумасшедшим», далеким от конвертируемой мировой цены почти на 20 миллионов VND/таэль и успокоившимся только после телеграммы премьер-министра. Между тем, за последние два месяца курс JPY/USD вырос на 6,33%; Обменный курс KRW/USD вырос более чем на 3%.

Г-н Сон отметил, что в этом году успехом является тот факт, что национальной валюте Вьетнама удалось сохранить небольшую девальвацию по сравнению с валютами других стран. Ранее, в середине февраля 2024 года, индекс доллара США (DXY), который измеряет силу доллара по отношению к корзине из шести сильных валют, в какой-то момент достигал 105 пунктов. В этот период обменный курс VND/USD был достаточно стабильным после праздников Лунного Нового года. В настоящее время цена доллара США на свободном рынке снова растет, поскольку DXY существенно остыл, хотя он все еще закреплен на высоком уровне (почти 104 пункта).

Динамика индекса DXY за последний год - Источник: TradingEconomics

Оценивая влияние колебаний валютного курса, аналитики VPBankS заявили, что если обменный курс VND/USD сможет оставаться относительно стабильным, то рост менее чем на 2% не окажет слишком большого влияния и в то же время поддержит экспорт, особенно в контексте существенной потери стоимости многих валют.

Если обменный курс упадет более чем на 3%, это повлияет на экономику, поскольку импортно-экспортные предприятия окажутся в невыгодном положении с точки зрения разницы обменных курсов и могут понести убытки из-за разницы обменных курсов. Во-вторых, когда обменный курс колеблется, это немедленно влияет на поток иностранного капитала, торгующего на вьетнамском фондовом рынке, что может привести к сокращению капитала иностранных инвесторов при сильных колебаниях обменного курса.

Кроме того, давление со стороны роста обменных курсов также влияет на операции денежно-кредитной политики. В недавно опубликованном отчете по валютному рынку Центр анализа и инвестиционного консалтинга SSI Securities Corporation (SSI Research) упомянул о возможности того, что Государственный банк Вьетнама рассмотрит меры по стабилизации обменного курса. В ближайшем будущем это может быть повторный выпуск казначейских векселей. Также можно учитывать растущий спрос на иностранную валюту со стороны импортно-экспортных предприятий и продажу валютных резервов.

Динамика обменного курса в коммерческих банках и на свободном рынке с 2022 года по настоящее время - Источник: SSI Research

Ранее, в период с сентября по ноябрь 2023 года, Госбанк также осуществлял выпуск казначейских векселей, который также осуществлялся в форме процентных торгов. Хотя многие эксперты полагают, что решение Госбанка о выпуске казначейских векселей не означает изменения денежно-кредитной политики, настроения инвесторов на фондовом рынке в то время были весьма негативными, что существенно повлияло на динамику фондового рынка.

Источник