Международный финансовый центр: «Успех заключается не в том, чтобы быть объявленным, а в том, чтобы быть избранным»

На мероприятии «Международный опыт и роль банковской системы в финансовом центре», организованном Banking Times 16 апреля 2025 года, экономист Ричард Д. Макклеллан, основатель и генеральный директор RMAC Advisory, LLC, поделился своими соображениями о моделях МФК и дал рекомендации по стратегическим последствиям для Вьетнама.

Имея многолетний опыт консультирования правительств и мировых финансовых институтов, г-н Ричард Д. Макклеллан проанализировал проблемы и потенциал и выразил большой оптимизм относительно перспектив Вьетнама. У нас была возможность поговорить с ним сразу после мероприятия.

Г-н Ричард Д. Макклеллан беседует с Banking Times - Фото Хоанга Зиапа

Сэр, почему международные финансовые центры считаются активами и стратегическими инструментами страны?

Ричард Д. Макклеллан: В глобальной гонке за привлечение капитала, талантов и инноваций международные финансовые центры превратились в «мегаполисы» финансового мира . Но успех не достигается путем заявления «мы строим МФЦ» или «у нас есть МФЦ». Успех приходит тогда, когда мировой капитал действительно решает устремиться в этот центр. Для Вьетнама — страны, стремящейся к 2045 году достичь статуса страны с высоким уровнем дохода — это редкая и своевременная возможность, если ее правильно реализовать.

МФЦ — это больше, чем просто место, где осуществляются финансовые транзакции. Это платформа для мобилизации мирового капитала, углубления внутренних финансовых рынков, привлечения высококвалифицированных человеческих ресурсов и усиления «мягкой силы». Для страны, стремящейся к высокому доходу, такой как Вьетнам, IFC может помочь преобразовать экономическую структуру и стать стартовой площадкой для долгосрочного роста.

Какие основные элементы, по Вашему мнению, необходимы современному международному финансовому центру?

Ричард Д. Макклеллан: Я вижу несколько ключевых элементов, включая возможность гибкого перемещения капитала, неограниченный доступ к иностранной валюте, прозрачную и предсказуемую правовую систему (включая возможность принудительного исполнения контрактов, арбитражные механизмы и совместимость с международным правом), а также соблюдение глобальных стандартов бухгалтерского учета и финансов, таких как МСФО (сокращение от «Международные стандарты финансовой отчетности»), также необходима полноценная финансовая инфраструктура: торговые площадки, клиринговые палаты, кредитные учреждения... И особенно этот центр должен обеспечивать высококачественную среду обитания для привлечения и удержания международных экспертов.

В мире существует множество различных моделей IFC. Можете ли вы поделиться некоторыми типичными примерами и основными элементами, которые делают IFC заслуживающей доверия и успешной?

Ричард Д. Макклеллан: Каждая модель отражает определенный внутренний контекст. Сингапур добился успеха благодаря реформам на национальном уровне — с единым регулятором (MAS), четким направлением развития финтеха и стабильной политикой. Дубай пошел по другому пути: он создал отдельную юрисдикцию общего права со своим собственным независимым регулятором и арбитражной системой — практически «государство внутри государства».

Астана в Казахстане также является интересным примером: хотя это и новый город, он применяет модель «замкнутого круга», направленную на устойчивое финансирование (ESG) и привлечение региональных потоков капитала. Несмотря на различия, эти центры объединяет ясность, надежность и долгосрочная стратегия, последовательно реализуемая государством.

Г-н Ричард Д. Макклеллан выступил на мероприятии - Фото: Хоанг Зиап

Итак, похоже, не существует единой универсальной модели, когда речь идет о создании МФЦ?

Ричард Д. Макклеллан: Совершенно верно. Успешные страны не копируют друг друга, а создают модели, соответствующие их собственным потребностям, и завоевывают доверие международных партнеров. Это доверие формируется со временем — не на основе указов или заявлений, а благодаря инвесторам, которые чувствуют себя достаточно уверенно, чтобы вкладывать в систему реальный капитал.

Ожидаемая дорожная карта - Графика: Ван Лам

В настоящее время Вьетнам ориентируется на развитие города. Хошимин становится Международным финансовым центром (МФЦ), а Дананг — Региональным финансовым центром (РФЦ), стремясь реализовать видение развития к 2045 году. Как вы оцениваете эту ориентацию? И в случае успеха, как вы представляете себе IFC Vietnam в 2035 году?

Ричард Д. Макклеллан: Я думаю, что это очень своевременный и правильный шаг. Город. Хошимин уже имеет прочную финансово-экономическую базу, а Дананг может служить гибким испытательным полигоном на региональном уровне. Видение 2045 года разумно, но следующее десятилетие станет поворотным и потребует смелых решений и реформ.

Что касается видения IFC Vietnam в 2035 году, я ожидаю, что город... Хошимин быстро поднимется в рейтинге GFCI, привлекая более 10% от общего объема прямых иностранных инвестиций Вьетнама и становясь региональным центром для глобальных компаний по управлению активами. Вьетнам может применять цифровую правовую базу в соответствии со стандартами ОЭСР; Иностранные инвесторы и отечественные стартапы все чаще будут выбирать город для работы. Хошимин через IFC, вместо необходимости листинга или размещения штаб-квартиры за рубежом.

Изображение успешного IFC во Вьетнаме в 2035 году – Графика: Ван Лам

Исходя из его анализа, хотя МФК открывает перед Вьетнамом большие возможности по привлечению капитала для развития, очевидно, что «скопировать оригинальную модель» какой-либо страны невозможно. По вашему мнению, какой подход и модель наиболее подходят для Вьетнама? И исходя из этого подхода, каким партнерам Вьетнаму следует отдать приоритет в сотрудничестве при создании МФК?

Ричард Д. Макклеллан: «Гибридный» подход (гибридная модель реформ), которого придерживается Вьетнам, — не создание совершенно отдельной правовой зоны, а наличие конкретной правовой базы — это практическое направление. Однако Вьетнаму необходимо проявить смелость в таких ключевых моментах, как: использование иностранной валюты, перевод прибыли за границу, разрешение споров и защита инвесторов... Это именно то, чего ищут мировые потоки капитала.

Что касается партнеров, я думаю, что Сингапур является очевидным выбором — и как модель, и как региональный партнер по финансовым связям. Между тем, Великобритания и Дубай обладают обширным опытом в области международного финансового права и арбитража. Многосторонние организации, такие как Всемирный банк, АБР, ПРООН, могут оказать техническую помощь и повысить международный престиж. Частный сектор также должен принять участие, особенно управляющие активами, венчурные фонды и финтех-компании, которые лучше всего понимают, что нужно глобальным инвесторам.

Какие, по вашему мнению, наибольшие риски для финансово-денежной системы и экономики Вьетнама существуют в процессе разработки и функционирования МФК? В то же время, как эффективно реагировать?

Ричард Д. Макклеллан: Я думаю, что существует три основных риска:

Первый — это риск потери капитала и давления обменного курса. Если дверь открывается слишком быстро и бесконтрольно. Поэтому Вьетнаму следует начать с контролируемых реформ: «песочниц», квот и строгих требований к отчетности.

Во-вторых, существует риск управленческой раздробленности. Слишком большое количество агентств с дублирующими функциями будет сбивать инвесторов с толку, что приведет к застою и непоследовательности.

В-третьих, это репутационный риск , поскольку МФК зависит от международного имиджа в той же степени, что и от внутреннего регулирования. Поэтому такой риск может возникнуть, особенно если Вьетнам окажется в «сером списке» или будет считаться страной, не имеющей прозрачности.

Однако я считаю, что все эти риски можно контролировать с помощью эффективной межсекторальной координации, информационной прозрачности и поэтапных реформ.

Какова, по Вашему мнению, роль Государственного банка Вьетнама в этом процессе?

Ричард Д. Макклеллан: Государственный банк станет опорой в укреплении доверия инвесторов к IFC Vietnam. Государственный банк может сыграть ключевую роль в совершенствовании механизмов оборота капитала, обеспечении соответствия международным стандартам по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма, формировании правовой базы для цифровых финансов, внедрении стандартов Базель III в банковскую систему.

Однако помимо укрепления доверия со стороны международных инвесторов Государственный банк также должен обеспечить стабильную и устойчивую работу отечественной банковской системы. Итак, какие конкретные решения необходимо будет реализовать для поддержания финансовой устойчивости и соответствия требованиям прозрачности и операционным требованиям МФК?

Ричард Д. Макклеллан: Во-первых, необходимо продолжать усиливать надзор за капиталом и ликвидностью, особенно по мере увеличения потоков иностранной валюты. Во-вторых, обеспечить прозрачную отчетность и независимый аудит деятельности IFC. В-третьих, Госбанку следует тесно сотрудничать с коммерческими банками для подготовки к более сложным трансграничным транзакциям. И, возможно, самое главное: поддерживайте последовательность в работе. Инвесторы могут принять строгое регулирование, но вот с чем они вряд ли смирятся, так это с отсутствием ясности.

Наконец, какое послание вы хотели бы передать вьетнамским политикам?

Ричард Д. Макклеллан: Вьетнам находится на редком переломном этапе, требующем смелых и решительных действий. Страна приняла стратегическое решение использовать МФК, и я считаю, что это был правильный выбор. Сейчас самое время воплотить это в жизнь с помощью сильных идей, четкой реализации, скоординированных реформ и глубокой международной интеграции.

Невозможно просто скопировать Сингапур или Дубай. Это история создания МФЦ, который использует сильные стороны Вьетнама и завоевывает доверие мира. Как только доверие будет установлено, придет и капитал.

Спасибо!

Источник: https://thoibaonganhang.vn/trung-tam-tai-chinh-quoc-te-khong-thanh-cong-vi-duoc-cong-bo-ma-vi-duoc-lua-chon-162878.html