 |
| Экономика Китая разочаровывает за первые 6 месяцев 2023 года. (Источник: Monexsecurities) |
Аналитики предсказывали, что 2023 год принесет Китаю блестящее восстановление фондового рынка.
В прогнозе Bank of America также утверждается, что, хотя рецессия затронет весь остальной мир, Китай станет «заметным исключением». Банк ожидает, что в этом году рост экономики Китая достигнет 17-летнего максимума.
«Чудо» роста закончилось?
Однако за первые 6 месяцев 2023 года экономика Китая разочаровала. Промышленное и коммерческое производство существенно замедлилось. Долги есть везде, особенно в сфере строительства недвижимости — секторе, на долю которого приходится 30% экономики. Частный сектор, который, как ожидается, станет основной движущей силой восстановления Китая, также испытывает трудности.
В частности, сломались механизмы, которые подпитывали «китайское чудо» — тридцатилетнюю трансформацию, сделавшую страну мировой сенсацией.
Например, проблема народонаселения. Трудоспособное население Китая стареет, а уровень безработицы среди молодежи достиг рекордно высокого уровня. Официальные данные показывают, что в апреле 2023 года около 20,4% людей в возрасте от 16 до 24 лет были безработными. По официальным данным, это самый высокий уровень с 2018 года.
Тем временем пузырь на рынке недвижимости Китая лопнул. А поскольку недвижимость играет центральную роль в экономике, этот болезненный процесс может и дальше высасывать деньги из домохозяйств, банков и местных органов власти.
Кроме того, крупные инвесторы всеми силами покидают эту некогда многообещающую страну. Ужесточение контроля китайского правительства над частным бизнесом также отпугивает компании от принятия рисков, а ухудшение отношений с Западом также привело к сокращению иностранных инвестиций.
Данные показывают, что прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Китай в 2022 году сократились на 48% и составили всего 180 миллиардов долларов. Между тем, доля прямых иностранных инвестиций в ВВП также упала до уровня ниже 2%, тогда как 10 лет назад она превышала этот показатель более чем вдвое.
Кроме того, конкуренция за привлечение инвестиционного капитала с соседними странами, такими как Индия и Вьетнам, обостряется, поскольку международные компании стремятся диверсифицировать свои цепочки поставок, чтобы минимизировать риски.
«Поскольку экономика Китая слабеет, инвесторы ищут возможности в других частях региона», — заявил в исследовательском отчете главный экономист Goldman Sachs по Азиатско-Тихоокеанскому региону Эндрю Тилтон. Настроения инвесторов в отношении Китая еще больше ухудшились, и, по нашему мнению, они достигли самого низкого уровня, который мы наблюдали лишь несколько раз за последнее десятилетие».
Линетт Лопес, старший репортер Insider , также обнаружила, что торговля сейчас очень важна для Китая. Сейчас самое подходящее время для увеличения экспорта и привлечения капитала со всего мира.
Однако геополитическая напряженность побудила США — крупнейшего торгового партнера Китая — принять решение «снижать риски» для страны. Многие американские корпорации рассматривают возможность переноса своей деятельности в другие места. По данным консалтинговой компании Kearney, в прошлом году на Китай пришлось 50,7% импорта США из Азии; Этот показатель снизился с более чем 70% в 2013 году.
По словам Лиланда Миллера, основателя China Beige Book, экономика Китая, возможно, восстанавливается, но это не значит, что она вернется к работе.
 |
| Вторая по величине экономика мира смирится с более медленным ростом. (Источник: VCG) |
Выбирайте низкий рост, чтобы сократить долг
В основе проблем Китая лежит долг. На протяжении многих лет рост страны обеспечивался за счет развития инфраструктуры и недвижимости.
Однако The Wall Street Journal утверждает, что вторая по величине экономика мира использовала заемные средства для финансирования всего: от строительства гигантских мостов до строительства новых многоквартирных домов.
Данные Банка международных расчетов (БМР) показывают, что по состоянию на сентябрь 2022 года общий объем непогашенных кредитов, предоставленных нефинансовому сектору Китая, составил 49,9 трлн долларов США, что более чем в три раза превышает показатель 10 лет назад.
Кроме того, общий долг Китая по отношению к валовому внутреннему продукту (ВВП) в сентябре прошлого года достиг 295%, превысив показатель в США (257%) и средний показатель в странах еврозоны (258%).
Чтобы погасить долги, китайские потребители копят наличные деньги, многие отказываются брать деньги в банках для инвестиций.
Частный бизнес также в значительной степени затормозил новые инвестиции, несмотря на усилия Пекина по стимулированию корпоративных расходов. Местные органы власти также сокращают расходы на все — от дорог до заработной платы рабочих, — пытаясь держать долги под контролем.
Компании и местные органы власти, которые раньше брали займы, теперь сосредоточены на погашении своих долгов, поэтому они менее склонны вкладывать деньги в новые проекты, считает Николас Борст, директор по исследованиям Китая в Seafarer Capital Partners. Это увеличит темпы роста ВВП.
Однако, похоже, вторая по величине экономика мира смирится с более медленным ростом. В докладе о работе правительства, представленном премьером Ли Кэцяном 5 марта, Китай установил целевой показатель экономического роста около 5% в 2023 году, что является одним из самых низких показателей за последние десятилетия.
«Политика Китая по-прежнему будет направлена на сокращение заемных средств везде, где это возможно, даже если это означает замедление роста», — сказал Артур Кребер, партнер-основатель исследовательской консалтинговой компании Gavekal Dragonomics.
По его оценкам, темпы роста экономики Китая могут снизиться до 2–4% в следующем десятилетии по сравнению с 6,2% в предыдущем десятилетии.
«Поскольку инвесторы обращают внимание на краткосрочные улучшения в условиях пандемии, они начнут видеть, что в долгосрочной перспективе экономика Китая завершила переход от сильного, быстрого роста к медленному, устойчивому росту», — сказала репортер Линетт Лопес.
Источник
Комментарий (0)