Перспективы модернизации фондового рынка: Часть 1 - Канал мобилизации многомиллиардного капитала

(PLVN) - Для обслуживания цели роста в 8% ожидается, что около 2,5 млн. млрд. донгов будет "выкачано" в 2025 году. Государственный банк заявил, что ему нужно больше каналов для мобилизации денежных потоков, в дополнение к банкам и кредитным учреждениям. В этом контексте фондовый рынок, который в этом году модернизируется, будет считаться полезным дополнительным каналом денежных потоков для экономики.

Báo Pháp Luật Việt Nam•24/03/2025

Результаты оценки рынка будут объявлены 9 апреля.

Доктор Чан Ван Бинь, финансовый эксперт, заявил, что модернизация фондового рынка приносит экономике множество преимуществ. Поскольку фондовый рынок играет роль в привлечении инвесторов, особенно иностранных инвесторов (ИИ); Это также канал мобилизации капитала для вьетнамского бизнес-сообщества в процессе экономического развития. Фактически, если фондовый рынок улучшится, его ликвидность может удвоиться. Г-н Бинь привел пример: если в настоящее время средняя ликвидность на вьетнамском фондовом рынке составляет около 1 млрд долларов США/сессию, то после модернизации она может увеличиться до 2 млрд долларов США/сессию. Таким образом, приток денежных средств во Вьетнам значительно увеличится и сможет немедленно пополнить экономику, отвечая целевому показателю роста 2025 года.

Фактически процесс модернизации фондового рынка Вьетнама начался с 2016 года. К настоящему времени некоторые организации, специализирующиеся на создании, поддержании и лицензировании индексов фондового рынка, такие как MSCI и FTSE Russell, высоко оценили потенциал модернизации фондового рынка Вьетнама.

Наряду с этим Министерство финансов и Государственная комиссия по ценным бумагам (ГКЦБ) также организовали множество рабочих сессий, обменов мнениями и диалогов с международными финансовыми и рейтинговыми организациями, такими как Всемирный банк (ВБ), MSCI, FTSE Russell, Ассоциация глобальных депозитариев (AGC) и Азиатская ассоциация по ценным бумагам и финансовым рынкам (ASIFMA). Все эти организации высоко оценивают усилия Вьетнама по проведению реформ.

Недавно рейтинговая организация FTSE Russell заявила, что объявит результаты своей оценки национальных классификаций рынков 9 апреля 2025 года. В содержании, сопровождающем это объявление, FTSE Russell сообщила, что, по оценкам, Вьетнам имеет потенциал для повышения статуса с пограничного рынка до вторичного развивающегося рынка.

Ранее, в последнем рейтинге рынка (октябрь 2024 г.), Вьетнам все еще находился в списке наблюдения на предмет перехода во второстепенный развивающийся рынок. В этой оценке Вьетнам не выполнил два критерия, включая критерии предварительного финансирования и критерии затрат, связанных с несостоявшимися транзакциями. Однако Министерство финансов и соответствующие подразделения предприняли шаги по созданию правовой базы для соответствия двум вышеуказанным критериям.

Перспективы повышения рейтинга весьма позитивны.

По информации Государственной комиссии по ценным бумагам, Комиссия продолжает реализацию конкретных мероприятий по модернизации фондового рынка Вьетнама. Соответственно, это агентство предложило внести поправки и дополнения в правовые документы и активно координировало действия с соответствующими министерствами и ведомствами для решительной реализации решений по постепенному выполнению критериев организаций по рейтингу рынка с целью повышения уровня фондового рынка Вьетнама с пограничного до развивающегося.

Далее, в целях дальнейшего содействия торговой деятельности иностранных инвесторов во Вьетнаме с целью модернизации фондового рынка, Государственная комиссия по ценным бумагам продолжит содействовать реализации мероприятий в 2025 году, таких как создание в марте группы политического диалога для обсуждения с управляющими органами трудностей и проблем иностранных инвесторов. Этой диалоговой группе поручено регулярно обновлять информацию о вопросах, которые необходимо решить, чтобы обеспечить наилучший опыт работы на рынке в рамках правовой базы, тем самым поддерживая обновление.

Наряду с этим необходимо внедрить электронную систему связи между компаниями, работающими с ценными бумагами, и банками-депозитариями. По данным Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации ценных бумаг (VSDC), система в основном завершена. VSDC провел испытания с участниками рынка и введет систему в эксплуатацию в марте 2025 года; Также в марте Госбанк завершит разработку циркуляра, который заменит циркуляр 05/2014/TT-NHNN о внесении изменений и дополнений в ряд законодательных положений с целью упрощения и сокращения сроков открытия счетов для обслуживания косвенной инвестиционной деятельности иностранных инвесторов.

В отчете по макроэкономике и фондовому рынку за март 2025 года, подготовленном компанией BIDV Securities Company (BSC), прогнозируется, что при позитивном сценарии в марте 2025 года Вьетнам, скорее всего, будет рассмотрен на предмет одобрения повышения рейтинга FTSE, а также возможного включения в список наблюдения MSCI (рейтинговая организация с более высокими требованиями) в июне, а согласно базовому сценарию, вполне вероятно, что FTSE рассмотрит вопрос об одобрении повышения рейтинга фондового рынка Вьетнама в сентябре 2025 года.

Представитель VSDC сообщил, что с точки зрения оператора рынка VSDC тесно координирует свою деятельность и сотрудничает с регулирующими органами, а также крупными иностранными инвесторами, особенно с кредитно-рейтинговым агентством FTSE Russell. На сегодняшний день VSDC оценивает Вьетнам как в целом отвечающий критериям для перехода из категории пограничных рынков в категорию развивающихся рынков в соответствии со стандартами FTSE. Таким образом, перспективы повышения индекса фондового рынка Вьетнама в 2025 году весьма позитивны, и к сентябрю 2025 года FTSE Russell сможет оценить повышение индекса фондового рынка Вьетнама, как и ожидалось.

Однако BSC также указала на некоторые моменты, на которые следует обратить внимание в предстоящем процессе модернизации. Соответственно, BSC пришла к выводу, что необходимо учитывать два важных момента: практическую возможность реализации участниками рынка, особенно компаниями, работающими с ценными бумагами, модели непредварительного финансирования (NPS), а также опыт иностранных инвесторов в ее использовании и решения по повышению качества листингуемых товаров. Кроме того, следует уделить внимание вопросу доли иностранного участия, а также решениям для акций, которые достигли лимита владения для иностранных инвесторов.

В отчете по макроэкономике и фондовому рынку за март 2025 года, подготовленном компанией BIDV Securities Company (BSC), прогнозируется, что при позитивном сценарии в марте 2025 года Вьетнам, скорее всего, будет рассмотрен на предмет одобрения повышения рейтинга FTSE, а также возможного включения в список наблюдения MSCI (рейтинговая организация с более высокими требованиями) в июне, а согласно базовому сценарию, вполне вероятно, что FTSE рассмотрит вопрос одобрения повышения рейтинга фондового рынка Вьетнама в сентябре 2025 года.

(продолжение)

Хоанг Ту