Поиск прорывных решений для зеленых финансовых рынков

Тенденция перехода к зеленой экономике и экономике замкнутого цикла становится неизбежной, объективной, необратимой тенденцией и является целью многих стран мира для развития экономического процветания, экологической устойчивости и обеспечения социальной безопасности и равенства.

На ежегодном Вьетнамском бизнес-форуме 2024 года премьер-министр Фам Минь Чинь еще раз подтвердил: «Зеленый рост» является одним из основных элементов процесса реструктуризации экономики, преобразующего модель роста в сторону повышения производительности, качества, эффективности, конкурентоспособности и быстрого, устойчивого развития страны. Однако для достижения целей зеленого роста Вьетнаму необходимо как можно скорее найти прорывные решения в развитии зеленого финансового рынка. Это один из ключевых моментов, на который обратили внимание эксперты на семинаре «Развитие зеленого финансового рынка во Вьетнаме: барьеры, неотложные проблемы и прорывные решения», организованном Вьетнамским экономическим институтом утром 31 октября 2024 года.

Возможности и проблемы

В отчете Всемирного банка (2022 г.) показано, что для того, чтобы следовать по пути развития, сочетающему устойчивость и нулевые чистые выбросы, Вьетнаму необходимы инвестиции в размере, эквивалентном 6,8% ВВП в год, около 368 млрд долларов США до 2040 года. «Для этого необходимы механизмы, политика и решения по мобилизации внутреннего и иностранного капитала, содействию развитию зеленых финансовых рынков и поощрению потоков частного капитала для инвестирования в зеленые секторы», — подчеркнула на семинаре д-р Буй Тхи Куинь Тхо, постоянный член Экономического комитета Национальной ассамблеи.

На глобальном и региональном уровнях рынки зеленых кредитов и зеленых облигаций в последние годы быстро росли за счет мобилизации капитала для проектов по энергосбережению, развитию возобновляемых источников энергии и чистых технологий, а также проектов с экологическими целями, направленными на «двойную» цель экономического роста, связанную с охраной окружающей среды, реагированием на изменение климата и устойчивым развитием. По данным отчета АБР, только в регионе АСЕАН+3 объем рынка устойчивых облигаций достигнет почти 800 млрд долларов США в 2023 году, что более чем в 7 раз больше, чем в 2017 году.

Во Вьетнаме с 2017 года по настоящее время рынок зеленых кредитов и зеленых облигаций рос более чем на 20% в год, что значительно превышает общие темпы роста кредитования в экономике. Некоторые зеленые облигации местных органов власти и корпоративные зеленые облигации выпускаются на пилотной основе, особенно облигации для крупномасштабных зеленых проектов, таких как возобновляемые источники энергии, экологически чистый транспорт и зеленая недвижимость. По данным Министерства финансов, в период с 2019 по 2023 год Вьетнам выпустил зеленые облигации на сумму около 1,16 млрд долларов США. Однако рынок зеленых кредитов и зеленых облигаций Вьетнама не развился в той мере, в какой он обладает потенциалом и нуждается в мобилизации капитала для зеленой трансформации. На долю новых зеленых кредитов приходится около 4,4% от общей суммы непогашенной задолженности всей экономики; Сумма в 1,16 млрд долларов США зеленых облигаций, выпущенных за последние 5 лет, по-прежнему весьма скромна по сравнению с потребностью в капитале, составляющей в среднем около 20 млрд долларов США в год для реализации целей зеленой трансформации и зеленых проектов.

ТС. Заместитель директора Вьетнамского экономического института Ле Суан Сан указал на признаки замедления тенденции зеленой трансформации из-за влияния геополитических и экономических колебаний, особенно российско-украинской войны, из-за которой в некоторых странах наблюдается стагнация зеленого потребления и производства. Например, экологизация производства автомобилей (особенно аккумуляторов для электромобилей) столкнулась со множеством препятствий, из-за чего некоторые компании отказались от своих программ по производству электромобилей (например, Ford). Мировая экономика после воздействия пандемии, конфликтов, стагнации роста/рецессии... заставила страны сосредоточить ресурсы на восстановлении, государственный долг увеличился, что задержало приток капитала для зеленого роста/трансформации.

В частности, планирование и разработка правовых рамок и положений для зеленой экономики, экономики замкнутого цикла в целом и финансового рынка в частности, особенно во Вьетнаме, все еще находятся на начальной стадии; Информационная система по зеленой экономике и зеленым финансам по-прежнему отсутствует, непоследовательна и редко проверяется; Механизм инвестирования в инновации и цифровую трансформацию, как правило, по-прежнему представляет собой инвестиции в развитие и сохранение капитала, поэтому сложно содействовать развитию инноваций, особенно развитию технологий в направлении зеленой трансформации.

Развитие рынка зеленого финансирования становится более сложной задачей, когда ценообразование в сфере зеленого финансирования затруднено из-за отсутствия стандартизации и доступных данных, отсутствия нормативных актов и четких концепций, что приводит к присутствию на рынке «поддельных» зеленых компаний. Кроме того, сложно определить риски и уровень эффективности коричнево-зеленой трансформации, особенно при отсутствии аналитических возможностей, данных, информации... связанных с ней. Зеленый каталог выходит медленно и является неполным. Другие инвестиционные возможности могут быть шире в других знакомых отраслях, с более высокой ожидаемой доходностью и меньшим риском.

Кредитные и эмиссионные учреждения также сталкиваются с трудностями, когда концепция и правила в отношении зеленых облигаций недостаточно строги, что может использоваться для создания поддельных/отмытых зеленых облигаций. Риск «двойного несоответствия» коммерческих банков, обусловленный необходимостью использования краткосрочного инвестиционного капитала для долгосрочных инвестиций (15–20 лет), приводит к несоответствию сроков погашения и риску, обусловленному колебаниями валютного курса.

Установление правил игры и создание доверия на рынке

Чтобы устранить эти узкие места, главный экономист представительства АБР во Вьетнаме Нгуен Ба Хунг рекомендует: Вьетнаму необходимо усовершенствовать правовую базу в области зеленой экономики и зеленого финансирования; Определить конкретные количественные цели в соответствии с международными обязательствами Вьетнама и создать импульс для развития зеленого финансирования. В то же время активно привлекать международные источники капитала посредством двустороннего сотрудничества и международных финансовых институтов для привлечения капитала; Ускорить внедрение углеродной сертификации, сформировать внутренний углеродный рынок и выйти на международный углеродный рынок. На этом пути правительство может предпринять новаторские шаги по выпуску зеленых облигаций на основе системы управления бюджетом для зеленых статей.

ТС. Ле Сюань Сан предположил, что необходимо эффективно формировать рыночную информацию, данные и списки зеленых облигаций/акций с четкими юридическими определениями; строгие критерии мобилизации капитала, эффективные стимулы для укрепления доверия, удовлетворение интересов/ожиданий групп инвесторов. Он также подчеркнул, что для стабильного и здорового развития зеленого финансового рынка необходимо установить правила для рынка, а также эффективно использовать традиционный финансовый рынок; Укрепление доверия, рыночной дисциплины с учетом нового контекста.

В частности, для рынка зеленого кредитования, доц. д-р. Заместитель директора Банковской академии Фам Тхи Хоанг Ань отметила: «Движущей силой роста зеленого кредитования во Вьетнаме в основном является политическая ориентация Государственного банка, а не потребности развития коммерческих банков». Такие документы, как Справочник по оценке экологических и социальных рисков для некоторых отраслей промышленности, по-прежнему носят лишь справочный и рекомендательный характер, а не являются обязательными. Поэтому нам необходимо совершенствовать правовую базу, связанную с зеленым кредитованием, в направлении повышения его обязательности для достижения целей зеленого роста; В то же время диверсифицировать источники капитала для зеленого кредитования во Вьетнаме, рассмотреть вопрос о приоритетности источников капитала для зеленого кредитования и кредитования устойчивого развития с помощью инструментов денежно-кредитной политики.

Она также рекомендовала при разработке политики, способствующей росту зеленого кредитования, диверсифицировать формы стимулирования зеленого кредитования, независимо от методов финансовой поддержки (снижение процентной ставки, продление кредита и т. д.). Кроме того, необходимо синхронно реализовывать и другие меры поддержки, такие как разработка зеленых облигаций; образование и повышение осведомленности; изменить политику привлечения иностранных инвестиций (ПИИ); содействовать использованию отчетности по устойчивому развитию.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html