Содействие тенденции смещения каналов поставок капитала

Именно этому было уделено особое внимание на консультационном семинаре по отчету «Финансовый рынок Вьетнама 2024 и перспективы 2025», совместно организованном Акционерным коммерческим банком инвестиций и развития Вьетнама (BIDV) и Азиатским банком развития (АБР) во Вьетнаме 22 апреля в Ханое.

Выступая на открытии семинара, заместитель генерального директора BIDV Чан Фыонг сказал: «В течение последних трех лет подряд (2022–2024 гг.) BIDV совместно с АБР организует ежегодный семинар на тему «Финансовый рынок Вьетнама и перспективы», привлекая внимание и признание управленческих органов, экспертов, отечественных и зарубежных финансовых учреждений, ассоциаций, научно-исследовательских институтов и средств массовой информации.

Заместитель генерального директора BIDV Тран Фыонг выступил с приветственной речью на семинаре.

В этом году, после успеха предыдущих трех отчетов, BIDV (при профессиональной поддержке АБР) продолжает реализацию Отчета о финансовом рынке Вьетнама 2024 и Прогноза 2025. «На сегодняшний день это единственный отчет, который всесторонне оценивает вьетнамский финансовый рынок, включая секторы банковского дела, ценных бумаг и страхования.
«Эта серия отчетов способствовала и будет способствовать предоставлению всеобъемлющей, независимой, объективной и прозрачной информации о вьетнамском финансовом рынке. В то же время отчет также выявляет тенденции, возможности и проблемы рынка, тем самым предоставляя практические решения и рекомендации по содействию развитию вьетнамского финансового рынка безопасным, эффективным и устойчивым образом», - подчеркнул г-н Тран Фыонг.

Финансовый рынок в 2024 году и перспективы на 2025 год

Комментируя ситуацию на мировом финансовом рынке в 2024 году, главный экономист АБР во Вьетнаме Нгуен Ба Хунг заявил: «В 2024 году мировая экономика сохранит достаточно хорошее восстановление, но неравномерное, с дифференциацией между странами, между секторами услуг и производства». Глобальная инфляция продемонстрировала четкую тенденцию к снижению, что создало благоприятные условия для центральных банков для снижения процентных ставок и перехода от сдерживания инфляции к смягчению денежно-кредитной политики в целях стимулирования роста. Однако уровень снижения процентных ставок по-прежнему остается осторожным, уровень процентных ставок по-прежнему высок, особенно в контексте растущих рисков торгово-технологической войны, приводящей к закреплению цен и инфляции на высоком уровне.

Об этом заявил главный экономист АБР во Вьетнаме Нгуен Куок Хунг.

Доктор Кан Ван Люк, главный экономист BIDV и директор Института обучения и исследований BIDV, также сказал, что финансовый рынок Вьетнама в 2024 году в целом довольно стабилен и достиг некоторых замечательных результатов. Кредитование увеличилось на 15,08%, мобилизация капитала увеличилась на 10,5%. Прибыль до налогообложения 27 зарегистрированных коммерческих банков достигла 299 трлн донгов, увеличившись на 17,2%, что намного выше роста в 2023 году (3,8%). Фондовый рынок растет позитивно. Рынок корпоративных облигаций продолжил восстановление: общая стоимость выпущенных корпоративных облигаций достигла 466,5 трлн донгов, что на 27,7% больше, чем в 2023 году.

Результаты деятельности компаний, работающих с ценными бумагами, были положительными: прибыль после уплаты налогов увеличилась на 32%, в основном за счет доходов от брокерской деятельности, самостоятельной торговли и маржинального кредитования. Сектор страхового бизнеса сталкивается с большими трудностями, поскольку доверие не восстановилось после ряда инцидентов в секторах совместных инвестиций и компенсаций из-за тайфуна Яги, выручка от страховых премий снизилась на 0,25%...

Однако в 2024 году финансовый рынок по-прежнему столкнется со многими проблемами, поскольку объем безнадежных долгов растет, а давление по-прежнему сохраняется, в то время как коэффициент покрытия безнадежных долгов кредитными организациями имеет тенденцию к снижению, а давление в пользу увеличения капитала остается высоким. Прибыли компаний, работающих с ценными бумагами, нестабильны, потребность в увеличении капитала велика, в то время как результаты деятельности страховых компаний оказались неоднозначными из-за последствий тайфуна Яги и уверенности в том, что для восстановления потребуется время...

Ожидается, что в 2025 году международная обстановка будет более нестабильной после избрания г-на Донала Трампа президентом Соединенных Штатов, особенно в сферах международных отношений, безопасности, экономики, торговли (особенно в связи с тарифной политикой) и международных инвестиций. Хотя прогнозируется, что экономика Вьетнама будет расти высокими темпами, она сталкивается с большим количеством рисков и проблем, чем возможностей, особенно в международном контексте. Соответственно, темпы роста во многом зависят от результатов взаимных тарифных переговоров между Вьетнамом и США.

При базовом сценарии (вероятность 60%), предполагающем, что Вьетнам договорится о снижении ставки взаимного налога примерно до 20–25% (с текущего ожидаемого уровня 46%), рост ВВП в 2025 году может составить около 6,5–7%.

При позитивном сценарии (вероятность 20%) ставка тарифа составит всего около 10%, рост ВВП может составить 7,5–8%.

В негативном сценарии (вероятность 20%) США по-прежнему будут вводить ставку взаимного налога в размере 46% (или лишь незначительно ее снизят), рост ВВП пострадает очень сильно, снизившись на 1,5–2 процентных пункта и достигнув всего 5,5–6% в 2025 году. Прогнозируется, что инфляция за весь 2025 год увеличится примерно на 4–4,5%.

Учитывая упомянутый выше международный и внутренний контекст, д-р Кан Ван Люк прокомментировал: «По прогнозам, в 2025 году финансовый рынок столкнется с некоторыми рисками и проблемами, а также с преимуществами».

При базовом сценарии рост кредитования прогнозируется на уровне 14–15%. Государственный банк продолжит проводить денежно-кредитную политику проактивно, гибко, оперативно, эффективно, в тесной координации с фискальной политикой и другими макроэкономическими мерами, способствуя поддержанию экономического роста, стабилизации макроэкономики, контролю инфляции; ожидается, что процентные ставки будут по-прежнему поддерживаться на низком уровне, процентные ставки по кредитам будут незначительно снижаться в соответствии с указаниями правительства и Государственного банка. Прогнозируется, что обменный курс USD/VND продолжит испытывать растущее давление, но останется в состоянии перетягивания каната, увеличившись примерно на 3–4% в течение года.

Ожидается, что прибыль банковской системы в 2025 году вырастет положительно (на 15–20%), что значительно ниже, чем в 2024 году. Ожидается, что фондовый рынок выиграет от модернизации вьетнамского фондового рынка и положительных результатов листинговых компаний. Ожидается, что результаты деятельности страховых компаний будут более позитивными, поскольку негативные последствия супертайфуна Яги постепенно устраняются, а доверие восстанавливается.

Что касается институтов, то ожидается, что правовая база финансового сектора будет претерпевать множество позитивных изменений для соответствия новым требованиям. Ожидается, что вскоре будут опубликованы политики управления цифровыми активами и цифровой валютой. В Закон о кредитных организациях 2024 года вносятся поправки с целью заполнить правовой пробел в работе с безнадежной задолженностью в связи с истечением срока действия Постановления № 42/2017/QH14 Национального собрания.

Ожидается, что в 2025 году фондовый рынок модернизируется, что вызовет ажиотаж и повысит доверие отечественных и иностранных инвесторов, а также предоставит возможность привлечь инвестиционный капитал и содействовать реформам. Кроме того, тенденция зеленой трансформации и конверсии, практики ESG в финансовых учреждениях, а также отечественных и международных предприятиях будет продолжаться в более существенном и систематическом направлении.

Развитие рынка корпоративных облигаций

Однако в отчете исследовательской группы также отмечается, что в 2025 году на финансовом рынке по-прежнему будет много проблем, которые необходимо контролировать, например: неожиданные и непредсказуемые колебания на международном рынке (особенно вопрос тарифов США), сильно влияющие на открытую экономику, мировой финансовый рынок и Вьетнам, включая потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и косвенных инвестиций (КИИ); Давление на корпоративные облигации с наступающим сроком погашения по-прежнему довольно велико и в основном ложится на группу компаний, занимающихся недвижимостью (на долю которой приходится почти 56% от общего объема); Проблема безнадежных долгов находится под растущим давлением, что требует скорейшей легализации Резолюции 42/2017/QH14 Национальной ассамблеи для более фундаментального решения; Риск взаимосвязи рынка недвижимости и финансового рынка все еще остается скрытым.

На семинаре выступил доктор Кан Ван Люк.

По словам доктора Кан Ван Люка, рынок корпоративных облигаций играет все более важную роль в финансовой системе и экономике Вьетнама. В частности, в период 2019-2021 гг. рынок развивался очень быстро, объем эмиссии рос более чем на 50% в год, общий объем эмиссии составил 1,04 млн млрд донгов, в результате чего общий объем непогашенной задолженности по облигациям составил около 14,75% ВВП. Однако слишком бурное развитие наряду с неполным правовым коридором привело к многочисленным проблемам, таким как нарушения на рынке, большой объем облигаций с наступающим сроком погашения, рост коэффициента рискованности облигаций, снижение доверия инвесторов и т. д.

Таким образом, с середины 2022 года по настоящее время правительство и Министерство финансов применяют новую структуру регулирования рынка корпоративных облигаций и изначально добились положительных результатов: объем эмиссии и ликвидность достаточно хорошо восстановились в 2023–2024 годах. Однако рынку корпоративных облигаций Вьетнама по-прежнему необходимо решить многие проблемы.

В краткосрочной перспективе давление оказывает большое количество облигаций с приближающимся сроком погашения, а в долгосрочной перспективе возникают структурные проблемы, такие как структура или форма выпуска; Инфраструктура, структура и качество инвесторов все еще недостаточны; или чрезмерная зависимость от частной эмиссии, что рискованно и не соответствует международной практике; В правилах кредитного рейтинга отсутствует классификация, в то время как требования к профессиональным инвесторам строгие и не имеют конкретной классификации, что может ограничивать базу инвесторов.

Ожидается, что в ближайшее время рынок корпоративных облигаций будет развиваться более активно благодаря многим позитивным факторам поддержки, таким как высокие перспективы экономического роста, низкие процентные ставки, постоянно совершенствующаяся рыночная инфраструктура и правовые коридоры... Кардинальное устранение вышеуказанных барьеров и проблем также внесет значительный вклад в процесс развития этого рынка.

На семинаре докладчики и эксперты также дали ряд рекомендаций по вопросам политики, решений по стабилизации и развитию финансового рынка, а также решений по развитию рынка облигаций во Вьетнаме.

Соответственно, эксперты рекомендуют развивать более сбалансированный финансовый рынок, снижая нагрузку по предоставлению среднесрочного и долгосрочного капитала на банковскую систему; содействовать развитию и скорейшему совершенствованию фондового рынка; увеличить способность экономики поставлять и усваивать капитал...

Источник: https://nhandan.vn/thuc-day-xu-huong-dich-chuyen-kenh-cung-ung-von-post874344.html