ФРС дала понять, что в следующем году замедлит темпы снижения процентных ставок. Это влияет на фондовый рынок не только в краткосрочной перспективе: тенденции движения капитала и давление на обменные курсы необходимо оценивать в более «долгосрочной» перспективе.
Фондовый рынок вряд ли вырастет к концу года - Фото: QUANG DINH
ФРС снижает процентные ставки. Акции снова падают?
* Г-н Чан Дук Ань — директор по макроэкономической и рыночной стратегии, KB Securities Vietnam (KBSV):
- Снижение процентной ставки ФРС соответствовало ожиданиям рынка и больше не оказывает существенного влияния. Инвесторов интересует дорожная карта на следующий год. Недавнее заявление ФРС заключается в том, что она будет более осторожной в снижении процентных ставок.
Это сообщение привело к резкому падению акций и росту доходности облигаций США и курса доллара США. Курс обмена валюты во Вьетнаме напряженный. 18 декабря курс превысил порог продажи, Госбанку пришлось продать доллары США.
Существует много причин, по которым обменный курс вырос за последние два месяца. Были опасения, что ФРС будет более осторожна в снижении процентных ставок, и именно это и произошло.
Г-н Тран Дук Ань
Также из-за разницы в процентных ставках. Процентная ставка овернайт во Вьетнаме составляет более 3%, в то время как соответствующая процентная ставка овернайт в США составляет около 4,5%. Этот разрыв спровоцировал спекуляции на валютной паре USD-VND.
Другая причина: предложение иностранной валюты не так велико, как ожидалось. Предприятия не хотят продавать доллары США, поскольку обеспокоены колебаниями обменного курса. Если индекс доллара США продолжит расти до 108 пунктов, обменный курс останется напряженным.
При большом давлении со стороны иностранных инвесторов к концу года рынку будет сложно преодолеть порог в 1300 пунктов.
Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе фондовый рынок все еще имеет потенциал, поскольку прогнозируется, что прибыль котируемых предприятий продолжит восстанавливаться и активно расти.
Рост доллара США оказывает давление на обменный курс
* Г-н Тран Труонг Мань Хьеу - руководитель отдела стратегического анализа, KIS Vietnam Securities:
- «Более осторожная» программа снижения процентных ставок ФРС в следующем году вызвала сильные колебания на мировых финансовых рынках.
Г-н Тран Труонг Мань Хьеу
Когда был избран г-н Трамп, аналитики были обеспокоены этой тенденцией. Некоторые меры, которые могут быть реализованы во время президентства Трампа, приведут к увеличению дефицита бюджета.
США необходимо будет выпустить больше государственных облигаций, поэтому доходность, вероятно, останется высокой.
Когда доходность государственных облигаций США высока, осторожная денежно-кредитная политика ФРС также может повысить привлекательность доллара США по сравнению с другими валютами, включая донг.
Это напрямую повлияет на обменные курсы и международные потоки капитала.
Фактически, сразу после сигнала ФРС доллар США немедленно резко вырос до 24-месячного пика, что вызвало напряженность во внутреннем обменном курсе.
Что касается торговой тенденции новой недели, то с учетом эффекта рождественских праздников отечественный фондовый рынок в целом не будет слишком оживленным с точки зрения ликвидности и вряд ли будет подвержен сильным колебаниям.
Косвенные иностранные инвестиции (КИИ) — самый сильный отток капитала за 2 года
* Г-н Доан Минь Туан - руководитель аналитического отдела FIDT:
- Учитывая прогнозы о том, что процентные ставки в долларах США в 2025 году останутся выше ожидаемых, доходность 10-летних государственных облигаций США выросла до 4,5%, что значительно превышает предыдущий стабильный уровень.
Рост отражает сильное давление на доллар США, поскольку индекс DXY сохранил высокие значения около 107–108 пунктов, что соответствует самому высокому уровню риска.
По последним данным, на прошлой неделе Государственный банк продал почти 2 млрд долларов США всего за 2 дня, чтобы контролировать давление на обменный курс донгов к доллару США. Эта масштабная акция чистой продажи также вызывает много вопросов относительно валютных резервов Государственного банка в краткосрочной перспективе.
Господин Доан Минь Туан
Мы считаем, что этот шаг является не только ответом на немедленное давление обменного курса, но и отражает необходимость сбалансировать ликвидность в долларах США в контексте самого сильного чистого изъятия иностранных косвенных инвестиций (ИИИ) за последние 2 года.
Кроме того, также значительно возросли необходимость реструктуризации годовых кредитов на фондовом рынке и потребность в высокой ликвидности со стороны реальной экономики из-за сезонности (сезон Тет).
На этой неделе индекс VN-Index продолжил колебаться и накапливаться в условиях низкой ликвидности в узком диапазоне 1260–1270 пунктов, ожидая ключевых событий, связанных с важными мировыми событиями, такими как решение ФРС и данные по инфляции в США.
Крайне негативные прогнозы ФРС по процентным ставкам (для финансовых рынков) кардинально изменили условия инвестирования. С одной стороны, пиковое давление обменного курса делает психологию денежного потока на рынке значительно более негативной, в то время как сильное давление на продажи со стороны иностранных инвесторов по-прежнему сохраняется.
С другой стороны, ожидается, что неожиданное возвращение валютных рисков в сочетании с резким оттоком капитала в конце года еще больше ограничит денежный поток на рынке в ближайшие две недели.
Источник: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm
Комментарий (0)