Фондовый рынок на новой неделе (31 марта - 4 апреля 2025 г.): возможен «тест» порога в 1300 пунктов, возможность реструктуризации портфеля, если индекс VN-Index сильно скорректируется

Давление снижается достаточно стабильно, индекс ВН незначительно снижается на второй неделе

На прошлой неделе тарифная война президента США Дональда Трампа продолжила обостряться, вызвав обеспокоенность среди инвесторов. Ожидается, что ситуация станет еще более напряженной, поскольку инвесторы с нетерпением ждут новых заявлений г-на Трампа на этой неделе. Наряду с этим экономика США демонстрирует некоторые признаки замедления роста, в результате чего американский фондовый рынок переживает очередную неделю спада.

В течение недели некоторые региональные рынки, такие как Индонезия, Индия, восстановились, в то время как Таиланд и Филиппины по-прежнему демонстрируют нисходящую тенденцию.

Вьетнамский фондовый рынок на прошлой неделе (24-28 марта) продемонстрировал результаты, весьма близкие к предыдущим прогнозам. Внутренний рынок по-прежнему находится под давлением, ведущим к коррекции и снижению пунктов вторую неделю подряд после достижения краткосрочного пика в 1340 пунктов.

По итогам недели индекс VN-Index составил 1317,46 пункта, снизившись на 4,42 пункта, что на 0,33% меньше показателя предыдущей недели. На площадке HNX индекс HNX также испытал более сильное понижательное давление, потеряв 7,62 пункта, что эквивалентно 3,10%, закрывшись на отметке 238,2 пункта. Индекс UPCoM также пережил коррекционную неделю, когда он снизился на 0,7%, до 98,62 пункта на закрытии сессии выходных.

Понижательное давление на индекс VN-Index оказали все отраслевые группы, такие как VN30, акции компаний малой и средней капитализации. Однако рынок был сильно дифференцирован, и снижение в основном было сосредоточено в следующих группах: морепродукты (-5,12%), Viettel (-3,72%), технологии (-3,16%). Против рыночной тенденции идут группы: Natural rubber (+7,83%), Vingroup (+7,54%), Aviation (+1,90%)...

Как и в случае с результатами, ликвидность всего рынка на прошлой неделе сохраняла тенденцию к снижению, поскольку осторожность стала более очевидной. Общая средняя стоимость торгов на всем рынке составила всего 20 338 млрд донгов за сессию, что на 6,5% меньше, чем на предыдущей неделе, когда ликвидность по соответствию ордерам также снизилась на 11,4% до 16 981 млрд донгов за сессию.

Статистика показывает, что средняя ликвидность рынка в марте достигла 22 733 млрд донгов за сессию, что на 27,3% больше, чем в феврале, но все еще на 23,6% ниже, чем за аналогичный период. Общая ликвидность рынка, накопленная с начала года, достигла 17 806 млрд донгов за сессию, что на 15,5% меньше среднего уровня 2024 года.

Хотя чистое давление иностранных продаж снизилось по сравнению с предыдущей неделей, эта группа по-прежнему оставалась причиной усиления коррекции рынка. Соответственно, на прошлой неделе иностранные инвесторы продали на рынке более -2 284 млрд донгов, увеличив совокупный объем чистых продаж с начала года до -26 191 млрд донгов.

Группа акций, чистая продажа которых произошла на прошлой неделе, сосредоточилась на TPB (-563 млрд донгов), FPT (-530 млрд донгов), PNJ (-272 млрд донгов)... тогда как чистая покупка была отмечена на VRE (+455 млрд донгов), VIX (+226 млрд донгов), VPI (+178 млрд донгов)...

В настоящее время рыночный коэффициент P/E (ttm) вырос с 13,5 раз в середине февраля до 14,5 раз, но все еще на 14,5% ниже среднего значения за 5 лет.

Давление все еще сохраняется в ожидании новостей о тарифах, но, возможно, к концу недели

На этой неделе фондовый рынок с нетерпением ждет новостей от г-на Дональда Трампа. Ожидается, что 2 апреля станет днем ​​обострения, если это будет означать новую эскалацию тарифной войны, начатой ​​президентом Трампом.

Ожидается, что фондовый рынок США окажется под дальнейшим давлением, поскольку он ожидает выхода макроэкономических данных, в частности индекса PMI, данных по рынку труда и сообщений главы ФРС.

Внутри страны инвесторы продолжают ожидать развития международных рынков. Хотя тарифная политика не оказывает прямого влияния на Вьетнам, но когда она неясна, психология все равно колеблется.

На этой неделе также будут опубликованы внутренние макроэкономические данные, которые, как ожидается, будут содержать более сбалансированную информацию. Рост ВВП в первом квартале 2025 года и другие макроэкономические показатели будут обнародованы Главным статистическим управлением в первой половине следующей недели, однако на прошлых выходных премьер-министр сообщил, что он составил около 7%.

Кроме того, ожидается, что новости о результатах деятельности компании и общем собрании акционеров 2025 года также послужат позитивными сигналами для укрепления настроений инвесторов.

Однако с технической точки зрения краткосрочные риски возрастают, поскольку рынок теряет технический уровень MA20 в сочетании с внешними воздействиями, которые могут стать неблагоприятным сигналом для рынка. Рынок по-прежнему удерживается на нижнем пороге в 1300 пунктов. В случае коррекции ниже этой зоны появится возможность выбора хороших фундаментальных акций для среднесрочного инвестиционного тренда.

Ликвидность по-прежнему снижается, но в целом остается на хорошем уровне — более 20 000 млрд донгов за сессию. Это свидетельствует об осторожности настроений, но еще не о настрое на продажу из-за неприятия риска.

Ожидается, что 2 апреля США объявят о взаимной налоговой политике, нацеленной на группу из 15 стран с высокими налоговыми ставками и большим торговым профицитом, среди которых рискует оказаться Вьетнам. Однако некоторые комментарии показывают, что вьетнамский рынок не сильно пострадает от тарифной политики США. Во-первых, опасения по поводу тарифов в значительной степени повлияли на коррекцию рынка за последние две недели; В то же время группа, напрямую затронутая пошлинами США, не пользуется большой популярностью на фондовом рынке.

С другой стороны, Вьетнам недавно предпринял решительные, гибкие и своевременные шаги для минимизации риска подвергнуться тарифам со стороны США, например, подписав торговые соглашения с партнерами США и рассмотрев возможность снижения тарифов на некоторые импортируемые товары, такие как автомобили, этанол, СПГ, сельскохозяйственная продукция и т. д.

Между тем, с точки зрения внутренних факторов, рынок по-прежнему имеет много поддерживающих факторов, включая макросигналы и позитивную информацию, которая появится, например, результаты деятельности предприятий в первом квартале 2025 года, перспективы модернизации, внедрение системы KRX... Поэтому зоной поддержки для коррекции на следующей неделе может стать район 1300-1305 пунктов и есть вероятность восстановления, если настроения улучшатся при появлении внутренних новостей.

Источник: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-313-442025-co-the-test-nguong-1300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-post868898.html