Министерство финансов только что выпустило циркуляр 68/2024/TT-BTC, вносящий изменения и дополнения в ряд статей циркуляров, регулирующих операции с ценными бумагами в системе торговли ценными бумагами; клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами; Деятельность компаний по ценным бумагам и раскрытие информации на фондовом рынке.
Это рассматривается агентством как радикальная мера по постепенному устранению препятствий, связанных с целью вывода вьетнамских ценных бумаг на развивающийся рынок.
Соответственно, с 2 ноября 2024 года иностранным институциональным инвесторам разрешено покупать акции без требования достаточных средств при размещении заказов (Non Pre-funding). Инвесторы могут купить ценные бумаги в тот же день (T+0) и заплатить в следующие дни (T+1/T+2). В то же время циркуляр 68/2024/TT-BTC также устанавливает дорожную карту для периодического и нерегулярного раскрытия информации на английском языке в масштабе листингуемых компаний и публичных компаний с 1 января 2025 года по 1 января 2028 года.
Эксперты Mirae Asset Securities Vietnam Joint Stock Company заявили, что политика непредварительного финансирования не только помогает снизить финансовые издержки и повысить гибкость для инвесторов, но и является важным критерием для повышения статуса вьетнамского рынка до статуса развивающегося рынка в соответствии со стандартами FTSE Russell.
Согласно оценке FTSE за март 2024 года, Вьетнам в настоящее время находится в списке наблюдения на предмет повышения статуса до уровня страны со средним развивающимся уровнем с сентября 2018 года. Однако под влиянием пандемии COVID-19, а также из-за неадекватности некоторых критериев цель не была достигнута.
В настоящее время Вьетнам по-прежнему находится в списке наблюдения как маргинальная страна и, как ожидается, будет переведен в категорию стран со вторичной развивающейся экономикой. Переоценка будет продолжена FTSE в начале октября 2024 года и дважды в 2025 году — в марте и сентябре.
В обзоре FTSE за март 2024 года Вьетнам по-прежнему имеет ограниченные критерии для модернизации рынка, устранение препятствий в виде требований к предоперационной марже, а также улучшение процесса открытия новых счетов позволят ожидать многих позитивных изменений, которые являются поддерживающими факторами для реализации статуса развивающегося рынка.
По состоянию на 17 сентября 2024 года капитализация VN-Index достигла более 213 млрд долларов США, что сопоставимо с показателями нескольких стран с низким весом в портфеле индекса развивающихся рынков FTSE. Например, ожидается, что рыночная капитализация Чили достигнет 170 млрд долларов (июнь 2024 года). По оценкам Mirae Asset Vietnam, вес Вьетнама в корзине составит около 0,6% после официального добавления.
Типичным примером является ETF Vanguard FTSE Emerging Markets с объемом почти 79 млрд долларов США. При коэффициенте распределения 0,6% Вьетнаму может быть выделено около 474 млн долларов США. Кроме того, иностранные деньги, поступающие во Вьетнам, поступают не только из фондов, использующих индекс развивающихся рынков FTSE в качестве ориентира, но и из других фондов, когда рынок повышается.
По наблюдениям аналитической группы Mirae Asset, на большинстве рынков за 1-2 года до официального повышения фондовый рынок демонстрирует признаки восстановления. В частности, Катар увеличился более чем на 45% (сентябрь 2013 г. - сентябрь 2014 г.), Саудовская Аравия увеличилась более чем на 23% (март 2017 г. - март 2018 г.), Румыния увеличилась более чем на 18% (сентябрь 2018 г. - сентябрь 2019 г.).
Г-н Чан Дук Ань, директор по макроэкономической и инвестиционной стратегии акционерной компании KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), заявил, что политика непредварительного финансирования поможет вьетнамскому фондовому рынку приблизиться к цели перехода на уровень вторичного развивающегося рынка в соответствии со стандартами FTSE Russell. Ожидается, что Вьетнам будет официально повышен в период оценки в марте 2025 года или сентябре 2025 года.
По оценкам KBSV, в случае одобрения FTSE Russell включения компании в группу вторичных развивающихся рынков доля вьетнамского рынка составит около 0,7–1% в корзине индекса FTSE Emerging Index. Это может привлечь от 800 млн до 1 млрд долларов нового инвестиционного капитала из ETF.
Что еще более важно, модернизация фондового рынка часто сопровождается повышением прозрачности и ужесточением процессов регулирования, что создает более безопасную и надежную инвестиционную среду.
По словам г-на Кетута Ариади Кусумы, старшего эксперта по финансовому сектору Всемирного банка (ВБ), многие иностранные инвесторы заинтересованы и рассчитывают вкладывать средства во вьетнамский фондовый рынок из-за его высоких темпов экономического роста. Однако Вьетнам по-прежнему остается пограничным рынком, в то время как международные институциональные инвесторы обычно вкладывают средства только в развивающиеся или развитые рынки.
Поэтому недавние реформы Вьетнама по отмене требований о предпродажной марже, улучшению предложения акционерного капитала в условиях ограничений на иностранное владение и улучшению доступа к информации имеют важное значение для продвижения к статусу развивающегося рынка.
По оценкам Всемирного банка, если индексы MSCI и FTSE Russell повысят статус вьетнамского фондового рынка до уровня развивающегося рынка, чистый приток капитала на вьетнамский фондовый рынок составит 5 млрд долларов США, поскольку после повышения глобальный портфель акций стран с развивающимся рынком будет перераспределен во Вьетнам. Приток инвестиций может достичь 25 млрд долларов США к 2030 году, если будут продолжены решительные реформы и сохранится благоприятная глобальная инвестиционная среда.
Однако, по словам г-на Чан Дук Аня, директора по макроэкономической и инвестиционной стратегии KBSV, в настоящее время эта политика не окажет слишком большого влияния на разворот потоков иностранного капитала, поскольку основным привлекательным фактором для иностранных инвесторов является то, что Вьетнам отнесен MSCI к категории развивающихся рынков, если рассматривать его на основе масштаба фондов, отслеживающих два индекса.
«Однако в сочетании с другими факторами, такими как снижение процентной ставки ФРС (что способствует положительному притоку денежных средств на развивающиеся рынки, включая Вьетнам), оценка фондового рынка Вьетнама по-прежнему относительно привлекательна. «Поэтому ожидается, что потоки иностранного капитала будут более сбалансированными в последние месяцы года и могут вернуться к чистым покупкам при позитивном сценарии», — сказал г-н Чан Дык Ань.
По данным KBSV, первой группой, которая получит выгоду от непредварительного финансирования, станет отрасль ценных бумаг. Однако на данный момент эта информация отражена в цене. Кроме того, уровень отражения результатов бизнеса на начальном этапе не будет слишком большим, поскольку транзакционные сборы от иностранных инвесторов составляют очень небольшую долю в большинстве компаний, работающих с ценными бумагами. Однако в долгосрочной перспективе внедрение предварительного финансирования и история модернизации, безусловно, окажут положительное влияние на предприятия отрасли.
Кроме того, некоторые компании, работающие с ценными бумагами, также ожидают, что акции в текущем портфеле FTSE выиграют, если повышение пройдет успешно. Такие как HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
По данным ВНА
Источник: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
Комментарий (0)