Почему снижение ставки ФРС влияет на рынок золота?

Мировые цены на золото стагнируют, поскольку инвесторы с нетерпением ждут предстоящего решения Федеральной резервной системы США (ФРС) по денежно-кредитной политике. Снижение процентной ставки ФРС привлекло внимание не только в США, но и мировых инвесторов, которые проявили интерес к этому шагу.

Размер первого сокращения и общий уровень смягчения остаются предметом дискуссий, в то время как предстоящие выборы в США являются еще одним осложняющим фактором для инвесторов и руководителей мировых центральных банков, которые ждут от ФРС указаний и надеются на «мягкую посадку» экономики, что означает снижение инфляции, но не рецессию.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл. Фото: Рейтер

« Мы пока не знаем, как будет выглядеть этот цикл — будет ли он похож на 1995 год, когда снижение составило всего 75 базисных пунктов, или на 2007–2008 годы, когда снижение составило 500 базисных пунктов », — сказал Кеннет Бру, руководитель отдела исследований корпоративных, валютных и процентных ставок в Societe Generale.

Вот некоторые основные моменты мировых рынков:

Цена на золото выгода

Что касается сырьевых товаров, то от снижения ставки ФРС выиграют драгоценные металлы и базовые металлы, такие как медь. Для этого товара ключевыми являются прогноз спроса и «мягкая посадка».

Более низкие процентные ставки и более слабый доллар, которые не только снижают альтернативные издержки владения металлами, но и делают их более дешевыми для тех, кто использует другие валюты для покупки металлов, могут стимулировать рост.

Более низкие процентные ставки приведут к росту цен на золото. Фото: ПК

« Высокие процентные ставки являются основным сдерживающим фактором для базовых металлов, вызывая значительные отрицательные искажения физического спроса из-за распродажи запасов и оказывая давление на капиталоемкие сегменты конечного спроса», — сказал Эхсан Хоман из MUFG.

Когда событие действительно происходит, то есть цена на золото достигает прогнозируемого максимума, они продают его, чтобы получить прибыль (продают правду). Другими словами, цены на золото не смогут долго удерживать рекордные максимумы, если спекулянты решат избавиться от своих активов, когда цены достигнут желаемого пика.

Помимо драгоценных металлов, в выигрыше оказались и такие недрагоценные металлы, как медь. Более низкие процентные ставки и потенциально небольшое ослабление доллара США снижают стоимость покупки металлов, способствуя стимулированию спроса. « Высокие процентные ставки являются серьезным сдерживающим фактором для цветных металлов, оказывая на них значительное давление со стороны спроса », — сказал Эхсан Хоман.

Восстановление фондового рынка

В последнее время опасения по поводу роста замедлили восходящий тренд мировых фондовых рынков. Фондовые рынки упали более чем на 6% за первые три дня августа 2024 года из-за слабых данных по занятости в США.

Однако рынок восстановится, если более низкие процентные ставки в США будут способствовать росту экономической активности и позволят избежать рецессии.

По словам Эммануэля Кау, руководителя отдела стратегии европейского рынка акций в Barclays, фондовые рынки всегда были волатильными после первого снижения процентной ставки Центробанка, что вызвало сомнения относительно обоснованности этого шага.

Но если снижение не сопровождается рецессией, рынок имеет тенденцию к восстановлению. Barclays заявил, что от низких процентных ставок выиграют такие сектора, как недвижимость и коммунальные услуги.

«Мягкая посадка» экономики США также приносит пользу азиатским рынкам, поскольку создает более стабильную среду для других экономик. Японский индекс Nikkei 225 упал более чем на 10% с момента своего рекордного максимума в июле 2024 года из-за курса иены и роста процентных ставок в Японии.

Доллар США вряд ли сильно упадет.

Экономики могут быть разочарованы ростом стоимости своих валют из-за ослабления доллара США, поскольку США снижают процентные ставки. JPMorgan отмечает, что в трех из последних четырех циклов количественного смягчения доллар США фактически укрепился.

Потому что перспективы доллара США во многом зависят от сравнительной корреляции между процентными ставками в США и процентными ставками в других странах. Если процентные ставки в США выше, чем в других странах, доллар США обычно становится более привлекательным для инвесторов, и наоборот.

Снижение процентной ставки в США еще больше ослабит доллар США. Фото: Рейтер

Иена и швейцарский франк считаются валютами-убежищами. Однако, согласно опросу Reuters, разница в процентных ставках между США и этими двумя странами может сократиться вдвое к концу 2025 года. Это означает, что эти две валюты могут стать менее привлекательными, что заставит инвесторов продолжать рассматривать возможность владения долларами США.

Британский фунт стерлингов (GBP) и австралийский доллар могут иметь лишь относительно небольшую разницу в процентных ставках, а это означает, что даже если процентные ставки в обеих странах немного выше, чем в США, она недостаточно велика, чтобы сделать эти две валюты значительно более привлекательными, чем доллар США. Таким образом, доллар США продолжит оставаться привлекательным для международных инвесторов, если только в США не будут действительно низкие процентные ставки.

На этом фоне азиатские экономики «опередили рынок» в ожидании снижения ставки в США, что привело к росту многих валют, таких как южнокорейская вона, тайский бат и малайзийский ринггит в июле и августе. Юань также восстановил свое обесценивание с начала года по отношению к доллару США. Это свидетельствует о том, что азиатские рынки позитивно отреагировали на ожидания снижения процентной ставки в США, что привело к росту стоимости их валют по отношению к доллару США.

«Ведущие» центральные банки снизят процентные ставки

Весной, когда инфляция в США оказалась выше ожидаемой, возникли опасения, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне в течение всего года. В этом случае таким учреждениям, как Европейский центральный банк (ЕЦБ) или Банк Канады, будет сложно решить, снижать ли процентные ставки или нет, чтобы стимулировать экономику.

Однако теперь действия ФРС облегчают центральным банкам других развитых стран рассмотрение денежно-кредитной политики. Трейдеры прогнозируют, что другие центральные банки последуют примеру ФРС. Однако ЕЦБ и Банк Англии, скорее всего, сократят ставку меньше, чем ФРС, поскольку они по-прежнему опасаются инфляции.

Кроме того, это также приносит пользу мировому рынку облигаций, поскольку он обычно следует за казначейскими облигациями США. Доходность государственных облигаций США, Германии и Великобритании приближается к первому квартальному снижению с конца 2023 года, поскольку ФРС приближается к снижению ключевой ставки 18 сентября. Это означает рост цен на облигации.

Кроме того, более низкие процентные ставки в США могут предоставить центральным банкам развивающихся рынков больше возможностей для корректировки и поддержки внутреннего роста. Потому что давление, направленное на поддержание высоких процентных ставок с целью предотвращения оттока капитала и защиты обменного курса, ослабнет, когда США снизят процентные ставки.

После этого они могут снизить процентные ставки, чтобы стимулировать внутреннее потребление и инвестиции. Около половины из 18 развивающихся рынков, исследованных Reuters В этом цикле регулятор начал снижать процентные ставки, и в этом ему на смену пришли страны Латинской Америки и Европы.

Однако нестабильность и неопределенность вокруг президентских выборов в США представляют собой проблему. Г-жа Транг Нгуен, руководитель отдела глобальной кредитной стратегии на развивающихся рынках в BNP Paribas, оценила, что выборы окажут большое влияние, действительно осложнив цикл снижения процентных ставок. «Мы можем увидеть более конкретные действия центральных банков в связи с этим событием», — предсказала она.

Источник: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html