«Цунами» китайского фондового рынка

Утром 8 октября китайский фондовый рынок взорвался после празднования Дня независимости страны (с 1 по 7 октября). 300-дневный индекс CSI неожиданно открылся ростом более чем на 10%, несмотря на резкий рост ранее.

Положительные данные по продажам жилья и потребительским расходам придали новый импульс росту фондового рынка. Этот инвестиционный канал провел серию из десятков тематических сессий после беспрецедентного пакета мер экономического стимулирования Пекина.

В целом китайский фондовый рынок вырос примерно на 30% за очень короткий период времени. Это самый сильный рост с 2015 года. Ранее стоимость китайских акций упала более чем на 45% с пикового значения в 2021 году до середины сентября 2024 года.

В отличие от Китая, фондовые рынки США резко упали в ходе сессии 7 октября (раннее утро 8 октября по вьетнамскому времени). 7 октября индекс Dow Jones Industrial Average упал почти на 400 пунктов.

Фондовый рынок Китая начал менять тенденцию к росту в конце сентября после того, как Пекин объявил о ряде мер поддержки, включая снижение процентных ставок, уменьшение резервных требований для банков и поддержку ликвидности акций. После этого местные власти многих городов первого уровня также разработали пакеты решений по оживлению рынка недвижимости.

Меры политики, как денежно-кредитной, так и фискальной, сразу же привлекли внимание «акул» с Уолл-стрит. Гиганты Goldman Sachs, HSBC и BlackRock повысили свои рекомендации по этому некогда недооцененному фондовому рынку.

чунгхоан HH14 OK.jpg
Ситуация на фондовом рынке Вьетнама остается довольно мрачной. Фото: ХХ

Утром 9 октября Китай проведет пресс-конференцию, на которой объявят более подробную информацию о пакете мер по стимулированию экономического роста. Это считается решающим фактором для устойчивости роста фондового рынка страны.

Крупные фонды, такие как BlackRock, Man Group, Appaloosa Management... также быстро вышли на китайский фондовый рынок. На канале CNBC представитель Appaloosa Management даже заявил, что он «покупает все, что связано с Китаем».

Рост на фондовом рынке Китая впечатляет. Ожидается, что ралли продолжится, поскольку ранее акции торговались с большими дисконтами по сравнению с развитыми рынками. Ажиотаж нашел отражение в том, что объемы торгов на биржах Шанхая и Шэньчжэня резко возросли.

Однако многие организации полагают, что рост может оказаться кратковременным. BlackRock заявила, что по-прежнему готова к развороту и проявляет осторожность в долгосрочной перспективе из-за «структурных проблем Китая».

Кроме того, существуют торговые и геополитические проблемы. Напряженность между США и Китаем и некоторые геополитические проблемы в регионе — это темные тучи, которые в любой момент могут превратиться в встречный ветер. Некоторые эксперты по-прежнему воздерживаются от инвестиций в китайские акции, несмотря на всю привлекательность новой экономической политики.

Более того, некоторые опасаются, что фондовый рынок Китая может повторить сценарий «потерянного десятилетия» Японии в 1990-х годах. Японским акциям потребовалось два десятилетия, чтобы вернуться к долгосрочному циклу роста после того, как экономический пузырь лопнул 30 лет назад. Риск для Китая может быть еще больше, учитывая напряженные отношения между Пекином и Западом.

Куда потекут мировые деньги?

Есть признаки того, что деньги текут в китайские акции, одновременно уходя из США. Во Вьетнаме иностранные инвесторы прекратили чистые продажи (несколько миллиардов долларов США с начала года), а в последнее время наблюдалось много сильных сессий чистых покупок, достигающих нескольких сотен миллиардов донгов.

Потоки иностранного капитала из инвестиционных фондов колеблются очень быстро и больше не носят в основном среднесрочный и долгосрочный характер, как раньше. Об этом свидетельствует резкий рост и быстрый выход западных фондов на фондовый рынок Китая в последние недели.

По мнению многих экспертов, продолжение роста фондового рынка Китая зависит от дальнейших мер экономической поддержки, которые примет страна. Однако как только китайский рынок ослабеет, денежный поток сместится, не исключая и того, что определенная его часть потечет во Вьетнам, хотя масштабы, как правило, будут весьма незначительными.

В сентябре иностранные инвесторы совершили значительные чистые покупки, если не считать сделку по продаже активов на сумму около 2 700 млрд донгов в VIB.

На самом деле, фондовый рынок Вьетнама по-прежнему маргинален и не очень привлекателен. Трудности крупных предприятий, а также влияние тайфуна Яги на экономику и другие колебания по-прежнему заставляют иностранных инвесторов проявлять осторожность.

По данным Mirae Asset Securities, в октябре на фондовый рынок повлияли следующие факторы: результаты деятельности за третий квартал с высокими ожиданиями роста из-за низкой базы того же периода; Перспективы повышения фондового рынка и оценки FTSE (вероятнее всего в сентябре 2025 г.); На 8-й сессии Национальной ассамблеи, которая открылась 21 октября, было принято множество законопроектов, в том числе: Закон о государственных инвестициях, Закон о налоге на добавленную стоимость (с изменениями)...

Положительный приток прямых иностранных инвестиций, усилия правительства по стимулированию государственных инвестиций, большой объем денег, который, как ожидается, будет выкачан через банковское кредитование в соответствии с целевым показателем роста кредитования в 15%, тенденция низких процентных ставок по кредитам... также могут оказать положительное влияние на фондовый рынок.

Однако в краткосрочной перспективе приток денежных средств на фондовый рынок все еще довольно низок. Ликвидность снизилась за последние сессии. Утром 8 октября индекс VN-Index немного снизился, потеряв 0,57 пункта до 1 269,36 пункта, а ликвидность на HoSE составила менее 7 500 млрд донгов. Отметка в 1300 баллов по-прежнему остается труднопреодолимым рубежем.

В мире денежный поток не показал четкой тенденции, когда золото и американские акции достигли рекордно высоких цен, а иностранные облигации также постепенно потеряют свою привлекательность, когда процентные ставки снизятся. Денежный поток на китайский фондовый рынок также является лишь частичным и, как ожидается, не будет продолжительным. В последнее время деньги вливаются в доллар США, что приводит к его дальнейшему укреплению, а деньги могут также вернуться в американские акции, когда процентные ставки будут снижены, а экономика США, по прогнозам, будет иметь очень мало шансов на рецессию, вместо этого это будет сценарий «мягкой посадки».

Экономика Вьетнама по-прежнему привлекает стабильно растущий объем прямых иностранных инвестиций. Многие компании, работающие с ценными бумагами, прогнозируют, что косвенный инвестиционный капитал FII снова увеличится в 2025 году, когда рынок улучшится.

Крупнейшие китайские города одновременно «развернулись» для спасения недвижимости Крупнейшие китайские города одновременно предложили решения по спасению недвижимости после сигнала от правительства Пекина. После многих лет кризиса неизвестно, быстро ли восстановится рынок недвижимости, но акции резко выросли.