Определить факторы, влияющие на обменные курсы

На прошлых выходных Государственный банк неожиданно поднял цену предложения в долларах США до нового рекордного максимума — более 26 000 донгов. Иллюстративное фото: VNA

Центральный обменный курс, установленный Государственным банком, продолжил расти 25 марта до 24 847 донгов/доллар США, что на 16 донгов больше, чем утром 24 марта. С маржой +/-5% сегодняшний максимальный курс составляет 26 089 донгов/доллар США, а минимальный курс — 23 605 донгов/доллар США. Базовый обменный курс Государственного банка Вьетнама составляет 23 640 - 26 022 донгов/доллар США (покупка - продажа).

Сегодня утром, 25 марта, в коммерческих банках Vietcombank и BIDV обменный курс доллара США составил 25 460 - 25 820 донгов за доллар США (покупка - продажа), что на 40 донгов больше как по покупке, так и по продаже по сравнению с тем же временем вчера. На свободном рынке цена в долларах США также зафиксирована на уровне около 26 000 донгов.

Примечательно, что с начала года центральный обменный курс был существенно скорректирован — на 512 донгов, что эквивалентно росту на 2,1%. Ранее, на последней сессии прошлой недели (21 марта), рынок впервые зафиксировал, что Государственный банк повысил цену продажи доллара США до более чем 26 000 донгов.

На международном рынке индекс DXY (измеряющий силу доллара США) в настоящее время превышает порог в 104 пункта. По состоянию на 24 марта DXY зафиксировал снижение на 3,7% по сравнению с концом 2024 года. Доллар США упал по отношению к большинству валют из-за неопределенных перспектив роста экономики США из-за опасений относительно влияния пошлин на инфляцию и экономику.

В недавнем отчете инвестиционного банка Maybank об обновлении рынка Государственный банк Вьетнама на выходных поднял цену предложения в долларах США до нового рекордного максимума в 26 003 донгов, что на 2,1% больше, чем в начале февраля 2025 года, на фоне растущей напряженности на внутреннем валютном рынке.

Фактически, на прошлой неделе внутренний рынок золота зафиксировал рекордный рост, когда цена на золото превысила 100 миллионов донгов за таэль на фоне мировой цены на золото, зафиксированной на историческом максимуме в более чем 3000 долларов США за унцию.

По сравнению с концом 2024 года внутренние цены на золото выросли примерно на 19%, что в той или иной степени оказало давление на обменный курс. Хотя рынок золота находится под пристальным наблюдением и управлением Банка, рост цен на золото повлияет на внутренний спрос на золото, и торговцы золотом будут использовать иностранную валюту для покупки золота. Не говоря уже о том, что на рынке по-прежнему действуют группы контрабандистов золота, что оказывает определенное влияние на обменный курс.

По словам доцента, доктора Нгуен Хыу Хуана, финансового эксперта, хотя доллар США в настоящее время слабее, чем в конце прошлого года, давление на обменный курс все еще существует. Причина в том, что цены на золото в последнее время резко выросли, что оказало давление на валютный рынок.

Кроме того, г-н Хуань заявил, что общее давление на валютные курсы в 2025 году обусловлено в основном политикой снижения процентных ставок для поддержки экономического роста. На своем заседании на прошлой неделе Федеральная резервная система США (ФРС) продолжила сохранять базовую процентную ставку неизменной. Такое развитие событий приводит к тому, что разница в процентных ставках между донгами и долларами США на международном рынке остается высокой, что создает давление на обменный курс.

«Опасения, связанные с тарифной политикой Дональда Трампа, могут вызвать экономическую рецессию в США и инфляцию, ослабляя доллар США. Однако обменный курс USD/VND связан не только с долларом США, но и с денежным потоком на рынке. Когда разрыв процентных ставок увеличивается, это оказывает давление на потоки иностранного капитала, и есть доказательства того, что иностранные инвесторы постоянно продавали нетто в последнее время. Эти вещи оказывают давление на обменный курс», — прокомментировал доцент д-р Нгуен Хуу Хуан.

Согласно последним статистическим данным акционерной компании VPBank Securities (VPBanks), иностранные инвесторы по-прежнему сохраняют чистые продажи на вьетнамском фондовом рынке. В частности, на прошлой неделе на рынке был зафиксирован самый большой чистый отток иностранной валюты с начала года — более 4 200 млрд донгов. С начала года иностранные инвесторы продали около 22 000 млрд донгов.

С другой стороны, на обменный курс также оказывает давление возросший внутренний спрос на иностранную валюту, поскольку предприятия увеличивают импорт сырья для производства. По данным Главного статистического управления, в феврале 2025 года торговый баланс товаров имел дефицит в размере 1,55 млрд долларов США, что стало первым дефицитом с мая 2024 года. Кроме того, Государственное казначейство недавно предложило покупать доллары США у коммерческих банков, что частично ужесточило предложение иностранной валюты и оказало большее давление на обменный курс.

Хотя давление на обменный курс все еще существует и требует тщательного мониторинга, аналитики ожидают, что рост обменного курса в 2025 году будет незначительным и составит менее 3%. По словам финансового эксперта доктора Кана Ван Люка, с конца 2024 года США начали реализацию дорожной карты по снижению процентных ставок по мере ухудшения экономики. Кроме того, инфляция в США также снизилась, что дает ФРС возможность снизить процентные ставки, хотя реализация дорожной карты может оказаться более медленной. Доллар США также значительно обесценился с начала этого года. Поэтому обменный курс вряд ли будет вызывать беспокойство в этом году.

Эксперты инвестиционного банка Maybank также заявили, что на самом деле на рынке ставка предложения в долларах США выросла всего на 0,5–0,8% с начала квартала, что значительно ниже колебаний, наблюдавшихся в кварталах 2022–2024 годов, когда давление на рынке было выше.

В ближайшем будущем компания по ценным бумагам ожидает, что валютный рынок останется стабильным, не нарушая при этом мягкой денежно-кредитной политики Госбанка. Между тем, межбанковские процентные ставки оставались стабильными на уровне около 4%, поскольку Государственный банк недавно снизил процентные ставки по казначейским векселям на рынке OMO, что свидетельствует о том, что Государственный банк хочет, чтобы коммерческие банки проявляли инициативу в снижении процентных ставок.

«Мы считаем, что валютный рынок по-прежнему находится под контролем Госбанка. Поэтому Госбанк продолжит проводить адаптивную денежно-кредитную политику для поддержки внутреннего экономического роста и развития», — заявил Maybank Investment Bank.

По данным ВНА

Источник: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhan-dien-nhung-yeu-to-gay-tac-dong-len-ty-gia/20250326083325058