Тревожный «кризис здравоохранения» в экономике, одна из стран Северной Америки на грани рецессии

18 января издание Financial Post опубликовало анализ, в котором говорится, что рост населения «искажает» экономическую картину Канады, повышая процентные ставки выше необходимого и затрудняя борьбу с инфляцией.

Nền kinh tế 'suy nhược sức khỏe' đáng báo động, một quốc gia Bắc Mỹ đang trên bờ vực suy thoái

Численность населения искажает экономическую картину Канады, повышая процентные ставки выше необходимого и затрудняя борьбу с инфляцией. (Источник: mpamag.com)

В статье говорится, что рекордная волна иммиграции омрачает экономическую картину Банка Канады (BoC), искажая ключевые статистические данные и затрудняя его борьбу с инфляцией.

Рекордный прирост населения

Всплеск притока иммигрантов, в основном за счет незапланированного прибытия иностранных студентов и временных рабочих, привел к увеличению темпов прироста населения Канады до 3,2 процента — одного из самых высоких показателей в мире .

Всего за год в стране появилось более 1,2 миллиона новых жителей, что способствовало росту валового внутреннего продукта (ВВП) и потребительского спроса, что привело к росту стоимости жилья, а также снижению производительности и росту безработицы. Это вызывает замешательство у канадских политиков и экономистов.

Экономист Национального банка Канады (NBC) Стефан Марион заявил, что рост населения затрудняет оценку Банком Канады пределов реальных процентных ставок. В середине прошлого года Банк Канады повысил базовую процентную ставку до 5% после того, как экономика продемонстрировала удивительную силу, особенно в плане потребительских расходов.

Пока политики по всему миру пытаются спрогнозировать цепочки поставок после пандемии, Банк Канады является единственным центральным банком, устанавливающим процентные ставки в условиях растущего бэби-бума.

Выбор момента оказался неподходящим, что повышает риск для и без того подмоченной репутации Банка Канады, поскольку политики размышляют о том, как долго им удастся удерживать стоимость кредитования на самом высоком уровне за последние два десятилетия. Эксперт Мэрион заявил, что никто не калибровал модели для решения этой проблемы. Возможно, Банк Канады неправильно оценил ситуацию.

В апреле прошлого года Банк Канады на своих заседаниях по принятию решений по процентным ставкам уделил значительное время обсуждению того, как потоки населения влияют на интерпретацию экономических данных. Когда в июле Банк Канады повысил базовую процентную ставку, губернатор Тифф Маклем оценил влияние иммиграции на ценовое давление как «близкое к нулю».

Однако заместитель губернатора Банка Канады Тони Гравелль недавно признал, что рост населения привел к повышению стоимости жилья. Ставки по ипотеке и арендная плата являются двумя основными факторами инфляции в размере 3,4% в декабре 2023 года. Однако он также считает, что в долгосрочной перспективе иммиграция поможет сдержать инфляцию, увеличив ВВП на 2–3 процентных пункта.

По словам экономиста Доминика Лапуанта из Manulife Investment Management, сильный рост населения затрудняет расшифровку традиционно используемых экономических показателей. Это добавляет еще один уровень смягчения, усложняя принятие решений в области денежно-кредитной политики.

«Здоровье» непредсказуемо

Рынок труда — еще один пример, затрудняющий прогнозирование. Рост рабочих мест теперь следует рассматривать в контексте расширения рабочей силы. В 2019 году экономика добавляла в среднем 22 000 новых рабочих мест в месяц, а уровень безработицы оставался стабильным. В прошлом году в Канаде ежемесячно создавалось около 36 000 новых рабочих мест, однако уровень безработицы продолжал расти.

По прогнозам экономистов, если в 2024 году рост замедлится, уровень безработицы в Канаде к концу года может вырасти до 6,7%. Этот рост представляет собой самое значительное ухудшение условий на рынке труда по сравнению с другими странами G7.

Рост безработицы такого масштаба обычно совпадает с рецессиями. Однако аналитики говорят, что к 2024 году в Канаде, скорее всего, появятся новые рабочие места. Рост рабочей силы приведет к повышению этого показателя.

Г-н Мэрион — один из многих экономистов, которые утверждают, что приток людей в Канаду скрывает глубинные слабости экономики страны. После корректировки по численности населения экономика Канады не росла со второго квартала 2022 года, с того времени, как Банк Канады начал повышать процентные ставки. ВВП на душу населения в прошлом году, показатель уровня жизни, упал до уровня 2017 года.

Рэндалл Бартлет, главный экономист Desjardins Group, сказал, что рост населения искажает все, и на данный момент действительно сложно понять «здоровье» канадской экономики.

Есть предположения, что в первой половине этого года может наступить умеренная рецессия, однако в расчете на душу населения Канада уже некоторое время находится в состоянии рецессии.

Преобладание трудовых, а не капитальных инвестиций также продолжает создавать риски для производительности труда в Канаде, которая снижается уже шесть кварталов подряд, и является предметом критики правительства премьер-министра Джастина Трюдо.

По словам стратега Банка Монреаля Бенджамина Рейтцеса, часть проблемы заключается в том, что канадское правительство не было готово к такому наплыву. Инвестиции во все типы и уровни инфраструктуры недостаточны, и это может сдерживать общую производительность.

(по данным Financial Post)

Источник