Ожидается, что прибыль котируемых корпораций увеличится на 15%, в основном за счет сохранения темпов роста банков

Вышеуказанные комментарии были сделаны аналитиками в секторе финансов и ценных бумаг, которые ожидают, что котируемая прибыль продолжит расти благодаря восстановлению банковского сектора и рынка недвижимости.

Ожидается, что годовая прибыль листингуемой компании увеличится на 15%

Директор по анализу Shinhan Securities Vietnam ( SSV) Буй Тхи Тхао Ли ожидает, что на фоне восстановления экономики рост прибыли листингуемых предприятий окажет стимулирующее воздействие на фондовый рынок во второй половине 2024 года.

«К концу первого квартала 2024 года прибыль предприятий, акции которых котируются на HOSE, вырастет примерно на 11,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и, по оценкам, увеличится на 15% за весь год, в основном за счет роста прибыли банков и восстановления сектора недвижимости во второй половине года», — прогнозирует г-жа Буй Тхи Тхао Ли.

В недавнем отчете банковской отрасли Dragon Viet Securities (VDSC) прогнозирует, что 2024 год по-прежнему будет относительно сложным для банковской отрасли, но в некоторых кредитных организациях ожидается улучшение показателей роста прибыли. VDSC ожидает, что средний рост прибыли после уплаты налогов банков, включенных в список наблюдения, достигнет 18% в годовом исчислении, а процентный доход увеличится на 19%.

Наряду с постепенным восстановлением экономики, с конца 2023 года на фондовом рынке также наблюдается позитивное восстановление. Однако г-жа Ли заявила, что в настоящее время индекс VNIndex торгуется с оценкой P/E около 14x, что ниже 10-летнего среднего значения в 15x, что свидетельствует о том, что рыночные настроения по-прежнему осторожны.

«Статистика по отраслевым группам показывает, что в настоящее время в секторах недвижимости и банковского дела оценки P/E и P/B ниже среднего значения за последние 5 лет, в то время как в других отраслевых группах оценки эквивалентны или выше среднего значения, что отчасти отражает текущие риски этих двух отраслевых групп», — сказала г-жа Ли.

Кроме того, рекордные чистые продажи иностранных инвесторов — это, вероятно, то, что больше всего беспокоит инвесторов в текущий период. Эта группа непрерывно демонстрирует чистые продажи на протяжении последних 5 кварталов и достигла рекордного объема чистых продаж во втором квартале 2024 года, превысив 30 000 млрд донгов.

Это можно объяснить тем, что разница в процентных ставках привела к оттоку инвестиционного капитала с азиатских и развивающихся рынков, включая Вьетнам, и его перетоку в США.

Однако в настоящее время доля иностранного участия на вьетнамском фондовом рынке составляет 17,5%, что всего на 0,75% меньше, чем на конец 2023 года. В то же время индекс VNIndex за это время все равно вырос на 11% благодаря обильному притоку капитала отечественных индивидуальных инвесторов, который поглотил весь объем продаж иностранных инвесторов.

Таким образом, индивидуальные инвесторы являются основной движущей силой фондового рынка, и на долю этой группы в настоящее время приходится до 90% общей стоимости транзакций всего рынка. Поэтому SSV полагает, что если низкие процентные ставки сохранятся, это станет важным фактором, который поможет индивидуальным инвесторам продолжить вкладывать деньги в фондовый рынок в ближайшее время, поглощая чистый объем продаж иностранных инвесторов, если изъятие капитала продолжится.

В то же время SSV прогнозирует, что давление со стороны оттока иностранного капитала снизится во второй половине 2024 года и в 2025 году, когда обменный курс снизится в соответствии с дорожной картой Федеральной резервной системы США (ФРС) по снижению процентных ставок. Что еще более позитивно, приток иностранного капитала вскоре возобновится, если в процессе перехода Вьетнама на развивающийся рынок будут сделаны более очевидные шаги вперед.

Г-жа Тхиеу Тхи Нхат Ле, генеральный директор UOB Asset Management Vietnam ( UOBAM Vietnam), заявила, что согласно статистике компаний, входящих в портфель мониторинга UOBAM Vietnam , чистая прибыль увеличилась в среднем на 14,3% в годовом исчислении и на 24,4% в квартальном исчислении.

Экспорт вырос на фоне улучшения спроса со стороны основных экспортных рынков Вьетнама. Внутренний потребительский спрос также вновь демонстрирует признаки сильного роста на фоне ускорения развития туристической отрасли. Потоки капитала из источников прямых иностранных инвестиций по-прежнему растут...

Устойчиво низкие процентные ставки окажут влияние на акции.

Кроме того, г-жа Буй Тхи Тао Ли, директор по анализу в SSV, заявила, что процентные ставки по депозитам значительно снизились с конца 2022 года. Хотя в июне 2024 года они немного выросли, мы ожидаем, что во второй половине 2024 года они останутся низкими. Низкие процентные ставки всегда являются идеальными условиями для фондового рынка. Объем депозитов инвесторов в компаниях, работающих с ценными бумагами, а также непогашенных маржинальных кредитов имеют тенденцию к росту.

По-прежнему существует потенциал для увеличения маржинального кредитования, поскольку на конец первого квартала 2024 года соотношение маржи к собственному капиталу составляет 77%, что относительно низко по сравнению с пиковым значением около 115% в четвертом квартале 2021 года и первом квартале 2022 года.

«Таким образом, при целевом P/E около текущего диапазона 14x и ожидаемом 15%-ном росте прибыли листингуемых компаний, мы оцениваем разумный порог VNIndex на 2024 год примерно в 1390 пунктов, что соответствует 23%-ному росту по сравнению с концом 2023 года и на 10% выше текущего момента (конец июня 2023 года)», — добавила г-жа Ли.

В то же время SSV возлагает большие надежды на перспективу модернизации на развивающихся рынках. После почти десятилетия пропущенных сроков возможности становятся все более очевидными по мере внедрения некоторых из следующих решений.

В частности: (1) утверждение проекта циркуляра о внесении изменений в циркуляры, касающиеся маржинальных решений иностранных инвесторов и публикации информации на английском языке; (2) Решение вопросов, касающихся ограничений иностранной собственности и возможностей для иностранных инвесторов; (3) Повысить степень либерализации валютного рынка; (4) Механизм КПК…

При самом оптимистичном сценарии Вьетнам получит статус развивающегося рынка по версии FTSE и MSCI в 2025 и 2026 годах соответственно, что, по оценкам, позволит привлечь 4–7 млрд долларов США из инвестиционных фондов, ориентированных на развивающиеся рынки.

Статистика показывает, что фондовый рынок обычно переживает подъем в течение двух лет перед обновлением и в среднем растет примерно на 23% между объявлением о повышении и датой его вступления в силу.

Несмотря на оптимистичные прогнозы относительно макроэкономических перспектив и перспектив фондового рынка Вьетнама во второй половине 2024 года, риски денежно-кредитной политики и эскалация геополитической напряженности остаются и требуют внимания во второй половине 2024 года.

Однако вероятность того, что ФРС продолжит откладывать снижение ставок или будет снижать их медленнее и мягче, чем другие центральные банки мира, может сохранить высокий курс доллара США по отношению к другим валютам в течение более длительного периода времени. А когда обменный курс растет, импорт становится дороже, что приводит к росту инфляции, увеличивая давление на управление денежно-кредитной политикой.

Генеральный директор UOBAM Vietnam Тхиеу Тхи Нят Ле также прокомментировал, что низкие процентные ставки будут по-прежнему поддерживаться (хотя процентные ставки по политике могут немного вырасти) для поддержки экономического роста; Прямые иностранные инвестиции продолжают расти благодаря потенциалу полупроводниковой промышленности Вьетнама.

В то же время политика правительства по увеличению государственных инвестиций в целях содействия экономическому росту; и решимость правительства и управленческих органов в деле модернизации вьетнамского фондового рынка с уровня пограничного рынка до уровня развивающегося рынка... являются факторами, которые окажут положительное влияние на фондовый рынок в ближайшем будущем.

Следующий фактор воздействия заключается в том, что низкая процентная ставка поддерживается на низком уровне для поддержки роста. Хотя процентные ставки по сберегательным вкладам и процентные ставки OMO в последнее время немного выросли, они все еще довольно низкие по сравнению с тем, что было раньше. Это также окажет положительную поддержку фондовому рынку.

Политика правительства по увеличению государственных инвестиций в целях содействия экономическому росту. Кроме того, экспорт демонстрирует положительную динамику, привлекая возросший объем прямых иностранных инвестиций, и в то же время Вьетнам постепенно переводит свой фондовый рынок из категории пограничных рынков в категорию развивающихся рынков...

Инвесторы, которые долгое время считались способными противостоять рискам, после падения уровня процентных ставок по сберегательным вкладам переключатся на другие каналы инвестирования, включая акции.

По словам г-жи Ле, в отличие от прошлого, многие люди думают, и на самом деле многие инвесторы приходят на рынок акций с намерением просто поплавать, но в настоящее время инвестиционная стратегия многих инвесторов имеет более долгосрочную перспективу, а не только краткосрочную. Это также позитивно для вьетнамского фондового рынка.

Однако важно также отметить, что упомянутые выше риски, такие как: отсутствие снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС) в ближайшее время и обострение геополитической напряженности, могут продолжать оказывать давление на обменный курс VND/USD и влиять на настроения инвесторов.

Источник: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html