Будет ли доллар США «свергнут»?

Все чаще звучат призывы сократить зависимость от доллара США в торговле и резервах, что ставит под угрозу лидирующие позиции американской валюты...

В последнее время, в связи с устойчивым ростом экономик таких стран, как Китай, Индия, Россия, Бразилия, а также глубокими геополитическими изменениями, активизировались усилия по снижению зависимости от доллара США.

Усилия по снижению зависимости

По данным The Hindu (Индия) от 4 мая, Индия и Малайзия договорились использовать рупии для оплаты торговых операций между двумя странами. Ранее Бразилия и Китай договорились об увеличении платежей в местных валютах к февралю 2023 года. Недавно Саудовская Аравия и ОАЭ объявили, что будут принимать альтернативные валюты, помимо долларов США, при экспорте нефти, в то время как Ирак объявил о запрете на личные или деловые операции в долларах США в стране...

В настоящее время Россия и Китай являются двумя ведущими странами в усилиях по дедолларизации. Во время визита в Россию в марте прошлого года председатель КНР Си Цзиньпин и президент России Владимир Путин выступили с заявлением, в котором договорились укреплять двустороннее экономическое сотрудничество, в частности, продвигая использование китайского юаня (CNY) в расчетах между двумя странами. Президент Путин подтвердил свою поддержку «использования юаня в расчетах между Россией и странами Азии, Африки и Латинской Америки».

Ранее на XIV саммите Группы ведущих стран с развивающейся экономикой (БРИКС), который состоится в июне 2022 года, президент России Владимир Путин предложил изучить возможность создания международной резервной валюты на базе национальных валют стран БРИКС. Идею президента Путина поддержали члены группы, особенно Китай и Бразилия.

По данным Bloomberg, в феврале и марте NDT официально превзошел доллар США и стал основной валютой, торгуемой в России. Ранее доля платежей в рублях и юанях существенно выросла, достигнув в марте 2023 года 47% в транзакциях между двумя странами. Юань также продвигается в финансовых операциях между странами АСЕАН — региона, который в настоящее время является крупнейшим торговым партнером Китая.

Однако уровень мирового использования юаня по-прежнему низок. На эту валюту приходится всего 2,19% от общего объема мировых платежей; 3,5% по валютным операциям; 2,69% резервов в центральных банках и 12,28% в валютной корзине специальных прав заимствования (СДР) Международного валютного фонда (МВФ).

От долларов США до «нефтедолларов»

Опираясь на свою мощную экономическую и военную мощь, а также обладая 80% мировых золотых запасов, после Второй мировой войны США создали Бреттон-Вудскую систему, привязав стоимость доллара США к цене золота. С этого момента доллар США начал заменять британский фунт и стал ведущей валютой.

Затем США приступили к восстановлению Европы с помощью четырехлетнего Плана Маршалла, предоставив ЕС более 13 миллиардов долларов помощи. Из них 90% представляли собой помощь в виде «подарков» и только 10% — кредиты, что позволило доллару США укорениться в Европе, а затем распространиться по всему миру.

Однако к концу 1960-х годов из-за огромных военных расходов правительство США было вынуждено печатать и выпускать доллары США в больших количествах, что привело к их обесцениванию. Чтобы предотвратить ущерб, страны, использующие доллары США, распродали свои долларовые резервы, чтобы купить золото, в результате чего доллар США резко потерял в стоимости. США потеряли большой объем золотых резервов: с более чем 20 миллиардов унций, когда была создана Бреттон-Вудская система в 1944 году, до 250 миллионов унций в 1971 году, когда Бреттон-Вудская система прекратила свое существование.

Под экономическим давлением правительству США пришлось ввести новую экономическую политику, положив конец возможности иностранных правительств и центральных банков использовать доллары США в обмен на американское золото. Федеральная резервная система США (ФРС) объявила об отделении доллара США от золотого стандарта, что привело к официальному краху Бреттон-Вудской системы. Однако крах Бреттон-Вудской системы не означал, что США отказались от лидирующих позиций доллара США в мире.

Когда в 1973 году разразилась четвертая война на Ближнем Востоке между Египтом, Сирией и Израилем, у США появилась возможность вернуть себе гегемонию доллара США. Под влиянием США в 1973 году Саудовская Аравия стала первой страной, подписавшей соглашение с США, согласившись использовать доллар США для оплаты экспорта нефти. Два года спустя все страны-члены ОПЕК согласились использовать доллар США в расчетах. С тех пор доллар США отделился от золота и образовал новую комбинацию с нефтью, основанную на стоимости нефтяных транзакций, став «петродолларами».

Для покупки нефти страны вынуждены готовить большие резервы долларов США, из-за чего спрос на эту валюту постоянно растет. Кроме того, страны-экспортеры нефти используют нефтедоллары для покупки облигаций США и связанных с ними финансовых продуктов, в результате чего большие суммы долларов США возвращаются в США. Правительству США больше не нужно беспокоиться о том, что доллар будет обесцениваться так быстро, как раньше.

Фактически, помимо нефтедолларов и государственного долга США, поддерживающих доллар США, два сохранившихся после краха Бреттон-Вудской системы института — МВФ и Всемирный банк (ВБ) — также помогли доллару США вернуть себе доминирующее положение на международном рынке.

В валютной корзине SDR, созданной позднее МВФ, доля доллара США составляет до 70%. США также являются крупнейшим акционером Всемирного банка и имеют право вето по важным вопросам деятельности обеих организаций. Кроме того, все кредиты, предоставляемые через механизмы МВФ и Всемирного банка, используют доллар США в качестве основы для оценки. Это приводит к тому, что доллар США продолжает пользоваться широкой поддержкой стран-должников.

Các nước BRICS đang hướng đến việc đưa ra đồng tiền mới nhằm cạnh tranh với đồng USD. (Nguồn: Chinadaily.com.cn)

Страны БРИКС готовятся к запуску новой валюты, которая составит конкуренцию доллару США. (Источник: Chinadaily.com.cn)

Инструменты для обслуживания электропитания

«Петродоллар» привязан к «нефтяному стандарту», но источник этого ресурса находится в другой стране. Для контроля за использованием доллара США в обращении в 1974 году, через три года после окончания Бреттон-Вудской системы, в США было создано Общество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT). Хотя SWIFT является нейтральной некоммерческой организацией, транзакции через эту систему по сути используют доллары США в качестве платежного средства. Хотя другие валюты, торгуемые через SWIFT, не имеют больших объемов, в действительности поток денег через эту систему по-прежнему контролируется и доминируется США.

Тот факт, что доллар США широко используется в торговле и является основной резервной валютой во многих экономиках, также создает проблемы для многих стран. Когда курс доллара США растет, это означает, что другие валюты теряют стоимость, что приводит к инфляции. И наоборот, когда доллар США обесценивается, это приводит к укреплению других валют, что выгодно для управления другими экономиками. Поскольку цены на стратегические товары устанавливаются в долларах США, при обесценивании валюты цены вырастут, что приведет к широкомасштабной импортируемой инфляции.

ФРС контролирует печатание денег, но Казначейство США использует доллар США для кредитования, вынуждая центральные банки стран-заемщиков покупать облигации США. В случае девальвации доллара США у стран, которые берут займы через государственные облигации США, нет иного выбора, кроме как смириться с сокращением своих резервных активов.

США могли бы использовать SWIFT, чтобы помешать странам, находящимся под санкциями, использовать доллар США в международных платежах и даже исключить «недружественные страны» из SWIFT. К этому следует добавить требования реформирования политики, что является горькой пилюлей для некоторых развивающихся стран из-за кредитов МВФ и частых предупреждений в адрес этих стран.

По вышеуказанным причинам растет потребность в поиске платежных механизмов, не основанных на долларах США. Однако, учитывая экономическую мощь и геополитическую роль Соединенных Штатов, влияние и положение доллара США по-прежнему очень трудно заменить. В настоящее время США являются крупнейшим в мире производителем и экспортером нефти, мировым лидером по запасам золота, превышающим 8000 тонн, и обладают мощным потенциалом технологических инноваций. Доминирование доллара США на рынке остается сильным. Из 81 цены на сырьевые товары, опубликованной Конференцией ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), только пять не выражены в долларах США.

По данным статистики SWIFT, в сфере текущих международных платежей доля рынка долларов США составляет 41,1%; В трансграничном торговом финансировании доля долларов США составляет до 84,32%; В мировых валютных операциях на долю доллара США приходится 88%; В финансовых операциях 47% международного долга номинировано в долларах США, а до 58% международных резервов представляют собой активы, номинированные в долларах США. По соотношению вышеперечисленных индексов доллар США находится на первом месте.

В таком контексте, хотя многие экономики и прилагают усилия по «дедолларизации», пока развитые экономики продолжают использовать доллар США в двусторонних инвестициях и торговле, эти усилия развивающихся и формирующихся экономик по-прежнему будут сталкиваться с ограничениями. Безусловно, доллар США еще долгое время будет оставаться ведущей мировой валютой в торговле и резервах.

Источник