Ликвидность фондового рынка в третьем квартале 2024 года мрачная - Фото: QUANG DINH
По данным Fiintrade, объем непогашенных маржинальных кредитов достиг более 228 000 млрд донгов, что на 4% больше, чем в предыдущем квартале. Коэффициент левереджа остается высоким: маржинальный долг по общей рыночной капитализации составляет 9,2%.
Самый высокий масштаб кредитования ценными бумагами
Указанный выше размер непогашенной задолженности превысил рекорд, установленный во втором квартале 2024 года (почти 219 000 млрд донгов). Даже когда индекс VN-Index достиг исторического максимума в 1500 пунктов, маржа составила всего около 185 000 млрд донгов (1-й квартал 2022 г.).
Примечательно, что объемы непогашенных кредитов постоянно достигают новых пиков, однако это не способствует оживлению рынка. Ликвидность в третьем квартале этого года была «вялой», и индивидуальные инвесторы сократили свои чистые покупки на фоне активных чистых продаж со стороны иностранных инвесторов.
Объем кредитования на рынке увеличился, но неравномерно по компаниям, работающим с ценными бумагами. В гонке за маржинальное кредитование было много имен, продемонстрировавших «впечатляющую» скорость.
Как и Vietcap (VCI), компания по работе с ценными бумагами под председательством г-жи Нгуен Тхань Фыонг, только что вошла в «топ» компаний с непогашенными кредитами, превышающими 10 000 млрд донгов.
Финансовый отчет показывает, что кредиты и дебиторская задолженность Vietcap на конец третьего квартала 2024 года достигли 10 111 млрд донгов, из которых маржинальные кредиты достигли 9 950 млрд донгов, что почти на 27% больше по сравнению с началом года, но на 77% больше за тот же период.
Маржинальный долг также неожиданно резко вырос у некоторых небольших компаний, работающих с ценными бумагами, таких как DNSE (DSE), KAFI и Lien Viet Securities.
Из них непогашенные кредиты DNSE достигли 4 102 млрд донгов, что на 65% больше, чем на начало года. Немногим отстает и остаток маржинального кредита LPBank Securities, который также увеличился с 504 млрд донгов во втором квартале 2024 года до 3 004 млрд донгов на конец третьего квартала. Всего за 3 месяца эта компания, работающая с ценными бумагами, вложила около 2500 млрд донгов в кредиты.
Рост ценных бумаг Kafi еще более «ошеломляющий», когда общая сумма непогашенных кредитов достигла 4 679 млрд донгов, что в 4,3 раза больше, чем в начале года.
Ранее Kafi была не слишком успешной и зачастую убыточной компанией. Однако с конца 2021 года ситуация в бизнесе начала существенно меняться, когда в VIB вошел крупный акционер.
Рекордная маржа, «плохая» ликвидность
Согласно нормативным актам, общая сумма непогашенных кредитов по маржинальной торговле компании, торгующей ценными бумагами, не должна превышать 200% ее капитала. В настоящее время отношение маржинального долга к общему рыночному капиталу составляет менее 2 раз, что в целом все еще находится на безопасном уровне.
Тем не менее, объемы маржинального кредитования продолжали бить установленные рекорды, но ликвидность рынка в третьем квартале 2024 года оставалась довольно вялой. На протяжении всех трех месяцев, с июля по сентябрь, общая стоимость сделок на рынке последовательно снижалась.
Примечательно, что группа лиц также сократила чистые покупки, даже сохраняя чистые продажи в августе и сентябре. Данные FiinTrade также показывают, что остаток депозитов инвесторов, ожидающих транзакций, сокращается второй квартал подряд, несмотря на то, что количество вновь открытых счетов продолжает устойчиво расти.
В беседе с Tuoi Tre Online г-н Буй Ван Хуй, директор филиала DSC Securities в Хошимине, сказал, что увеличение непогашенной задолженности в основном произошло из-за «сделок» или согласованных займов.
Более подробно объясняя эту форму, г-н Хай сказал, что крупные инвесторы и основные акционеры предприятий берут займы, закладывая акции.
«Преимущество заключается в том, что процентная ставка относительно низкая, а процедуры просты для многих предприятий по сравнению с банковскими кредитами. Для получения маржинальных кредитов требуется только залог акций в кредитном портфеле компании, работающей с ценными бумагами», — сказал г-н Хай, добавив, что при заимствовании в банках многие предприятия не имеют права на получение кредитов, исчерпали кредитные лимиты или нуждаются в обеспечении...
Что касается рисков, г-н Хай проанализировал, что при наличии больших колебаний могут возникнуть перекрестные «маржинальные требования», как в 2022 году.
«Между тем, индивидуальные инвесторы ограничивают использование маржи, когда видят недостаток возможностей на рынке», - прокомментировал г-н Хай, - это ухудшает ликвидность рынка.
Г-н Хай также сказал, что способность обеспечивать маржу по-прежнему достаточно велика, поскольку ряд компаний, работающих с ценными бумагами, недавно увеличили капитал.
Источник: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
![[Фото] Лидеры партии и государства посещают специальную художественную программу «Ты — Хо Ши Мин»](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/5/18/6895913f94fd4c51aa4564ab14c3f250)
![[Фото] Многие молодые люди терпеливо выстраивались в очередь под палящим солнцем, чтобы получить специальное приложение от газеты Nhan Dan.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/5/18/6f19d322f9364f0ebb6fbfe9377842d3)
![[Фото] Готовы к главным соревнованиям по вьетнамскому настольному теннису](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/5/18/9c547c497c5a4ade8f98c8e7d44f5a41)
Комментарий (0)