Экономика Китая — перспектива, которая все еще не очень хороша и не может «вести команду» за собой весь мир

Китай погрузил всю свою экономику в «глубокую заморозку» для борьбы с пандемией COVID-19, но «оттепель» не означает, что возобновление экономики будет легким и ситуация быстро накалится и может взорваться.

Kỷ nguyên tăng trưởng cao của Trung Quốc đã là quá khứ?

Экономика Китая - перспектива, которая все еще нестабильна, не может «вести команду» за собой весь мир . (Источник: Рейтер)

Вступая в 2023 год, когда мировая экономика во многих местах находится в тяжелом положении, мир возлагает все надежды на уверенное восстановление китайской экономики после периода «заморозки», вызванного пандемией COVID-19.

«Луч света в хмуром небе»

Мировые экономисты и инвесторы пытаются «подбодрить» Пекин и побудить его как можно скорее прекратить политику нулевого COVID-19, ожидая, что после многих лет изоляции и снижения производства китайская экономика наверняка вскоре начнет процветать.

Наконец-то настал долгожданный момент: 8 января 2023 года Пекин официально объявил о своем открытии после трех лет реализации политики «полной закрытости» для предотвращения эпидемии COVID-19. Это отличная новость для всего мира — все выиграют от того, что вторая по величине экономика мира снова станет сильной.

Но прошло шесть месяцев, и ожидания инвесторов Уолл-стрит пошли на убыль. Восстановление экономики Китая после пандемии оказалось не таким сильным, как ожидалось. Промышленное производство разочаровывает; Торговля — как импорт, так и экспорт — продемонстрировала заметное замедление.

Долги есть везде, особенно в сфере строительства недвижимости, на долю которой приходится 30% второй по величине экономики мира. По разным причинам мировые торговые партнеры испытывают беспокойство и обеспокоенность по поводу растущей роли государства в торговле своих стран. Частный сектор, который, как ожидается, станет основной движущей силой восстановления экономики Китая, еще не «проснулся».

Наблюдатели говорят, что провал попыток повторного открытия экономики — это не просто краткосрочное разочарование, это также признак того, что некогда устойчивый бум в экономике Китая сошел на нет.

Механизмы, которые подпитывали «китайское чудо» в ходе трех десятилетий преобразований и превратили экономику в мощную международную силу, больше не действуют.

Пузырь на рынке недвижимости Китая наконец-то лопнул. А поскольку недвижимость играет центральную роль в экономике, «мучительный процесс» поглощения этих потерь продолжит высасывать деньги из домохозяйств, банков и обширной сети местных органов власти в экономике.

Трудоспособное население этой северо-восточной азиатской страны стареет, а молодых людей, способных его заменить, меньше, чем когда-либо в современной истории страны.

Экспорт по-прежнему играет ключевую роль в экономике, но в новом контексте: многие страны, которые когда-то поддерживали свободную торговлю, переходят от глобализма к протекционизму.

В отличие от прошлых спадов, Пекин, по всей видимости, не будет активно вмешиваться, чтобы переломить эту тенденцию к снижению. Вместо этого председатель КНР Си Цзиньпин подготовил свой народ к эпохе более низких темпов роста, но с другими целями в отношении качества и новой экономической структуры.

Вопрос, который сейчас задают себе инвесторы Уолл-стрит, заключается в следующем: стоит ли им продолжать инвестировать туда или нет?

Ответ заключается в том, что особых надежд здесь нет, поскольку вместо уверенного восстановления, которого ожидал Уолл-стрит, люди наблюдают совсем другой Китай. Легендарный управляющий хедж-фондом Стэнли Дракенмиллер, который давно верит в рост экономики номер 1 в Азии, нарисовал мрачную картину будущего инвестиций в Китай на инвестиционной конференции Bloomberg в июне прошлого года.

Эксперт Стэнли Дракенмиллер, больше не оценивающий динамику этой экономики в ближайшие 10–15 лет, даже заявил: «Китай больше не представляет серьезной угрозы для США с точки зрения экономической мощи и роста».

Однако Bank of America по-прежнему утверждает, что, хотя рецессия затронет весь остальной мир, Китай останется «заметным исключением», а его экономическое восстановление — «лучом света на мрачном небе».

«Бум» просто немного опоздал?

Однако на самом деле то, что сделала ведущая экономика Азии за последние месяцы, все равно не очень хорошо. В апреле 2023 года экономические данные Китая были в целом слабыми.

Опрос руководителей производственных предприятий, проведенный Национальным бюро статистики Китая, показал, что производственная активность в стране неожиданно сократилась. Промышленное производство — еще один показатель того, сколько денег зарабатывает страна — выросло на 5,9% по сравнению с мартом. Это солидный показатель, но все еще значительно ниже ожидаемого аналитиками роста на 10,6%.

Рынок недвижимости — основной источник доходов правительства — также застопорился: в первом квартале 2023 года продажи упали на 22%.

Экономист Societe Generale Вэй Яо подсчитал, что рост розничных продаж в месячном исчислении фактически равен нулю.

Аналитики снова полны оптимизма в отношении мая 2023 года. На фоне некоторых позитивных событий продажи автомобилей, похоже, восстанавливаются, секторы розничной торговли и услуг неожиданно выросли, показатели выручки и рентабельности улучшаются третий месяц подряд…

Но это не значит, что бум немного запоздал. «Китайская экономика, возможно, и восстанавливается, но она уже не будет такой устойчивой, как раньше», — сказал Лиланд Миллер, основатель China Beige Book, сервиса, который проводит опросы китайского бизнеса.

По мнению этого эксперта, восстановление очень хрупкое.

Проблема в том, что, хотя потребительские расходы могут вырасти, крупнейшие движущие силы китайской экономики — недвижимость и экспорт — не будут демонстрировать таких же высоких результатов.

Потребительские расходы составляют около 37% экономики Китая (в США этот показатель составляет около 70%). Таким образом, возвращение потребителей к нормальной жизни полезно, но этого недостаточно для поддержки экономики.

Китаю будет трудно осуществить чудесное возобновление экономики, которого так хочет Уолл-стрит, если колеса его гигантской машины недвижимости и экспорта не смогут продолжать вращаться.

Пекин пытался перевести экономику страны на потребительскую модель, как это делают США, однако экспорт по-прежнему составляет 20% экономики Китая.

В мае объемы исходящих поставок упали на 7,5%, что стало первым снижением в этом году. Спад во многом обусловлен общим мировым экономическим спадом, а также геополитической конкуренцией, которая становится все более неблагоприятной для Пекина.

Импорт — ключевой показатель экономического благополучия Китая — также замедлился.

Во время недавней пандемии COVID-19 Пекин погрузил всю свою экономику в глубокую заморозку, но это не значит, что восстановление будет легким и ситуация быстро наладится.

«В 2023 году ситуация улучшится, но затем возникнут структурные проблемы, которые могут замедлить развитие событий в 2024, 2025 годах», — прогнозирует Миллер. Насколько сильным сможет восстановиться экономика Китая, зависит от многих факторов как внутри, так и за пределами этой гигантской экономики.

Источник