Рост в США превзошел ожидания
26 октября Министерство торговли США сообщило, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 4,9% в третьем квартале 2023 года, что выше прогноза роста на 4,7%, полученного экспертами, участвовавшими в опросе Dow Jones, а также выше роста на 2,1% во втором квартале.
Это самый сильный рост с четвертого квартала 2021 года, несмотря на резкий рост процентных ставок и множество других «встречных ветров». С марта 2022 года Федеральная резервная система США (ФРС) повышала базовую процентную ставку 11 раз, в результате чего ставка по федеральным фондам достигла 22-летнего максимума в 5,25–5,5%. Удивительно, но экономика США по-прежнему растет довольно высокими темпами.
Основными драйверами экономического роста в третьем квартале 2023 года станут потребительские расходы, экспорт, инвестиции домохозяйств и государственные расходы. Потребительские расходы на товары увеличились на 4,8%, а на услуги — на 3,6%. Это самый сильный рост потребительских расходов с 2021 года.
Показатели роста экономики США стали неожиданностью, поскольку многие экономисты ранее полагали, что США могут столкнуться по крайней мере с умеренной рецессией на фоне сокращения государственных субсидий из-за пандемии COVID и резкого роста процентных ставок за последний год.
Экономика США продолжает расти, несмотря на то, что ФРС не только очень быстро повысила процентные ставки , но и дала понять, что будет сохранять их на высоком уровне в течение длительного периода.
Учитывая впечатляющий экономический рост, а также резкий рост базовой инфляции в США в сентябре (+0,3%), ФРС, скорее всего, повысит процентные ставки в 12-й раз на своем заседании на следующей неделе.
Ранее на заседании в середине октября председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что ФРС готова снова повысить процентные ставки, если экономика оживится. Заявление прозвучало после того, как доходность 10-летних государственных облигаций США превысила 5%.
Не только США, но и Европа сохраняет жесткую позицию в вопросах денежно-кредитной политики. Некоторые эксперты в интервью агентству Reuters заявили, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) вряд ли ослабит денежно-кредитную политику. ЕЦБ изменит политику не раньше июля 2024 года.
Инфляция в еврозоне по-прежнему вдвое превышает целевой показатель. Между тем конфликт Израиля и ХАМАС грозит ростом цен на энергоносители. Кризис на рынках облигаций региона также заставит политиков ЕС проявить осторожность.
Укрепление доллара США оказало сильное давление на большинство азиатских валют. 26 октября японская иена превысила пороговое значение в 150 иен/доллар США, что является самым низким показателем более чем за год. Это считается «опасной» зоной, которая может вызвать вмешательство со стороны японского правительства.
Большое давление на экономику Вьетнама
Видно, что каждый раз, когда возникают трудности, США зачастую выбрасывают на рынок большие суммы долларов США. Чтобы восстановить экономику после периода COVID, США влили большие суммы денег в рамках политики количественного смягчения (EQ).
Это также общая тенденция во многих странах. Страны также выбрасывают большие суммы денег. Наряду с геополитическими конфликтами резко возросла инфляция. Это также время, когда страны вынуждены поглощать деньги, чтобы контролировать инфляцию и обменные курсы.
Для США высокий экономический рост и позитивная ситуация на рынке труда являются основой для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
Между тем, многие азиатские экономики, включая Вьетнам, сталкиваются с трудностями, поскольку для мягкой денежно-кредитной политики осталось не так много возможностей, в то время как обменный курс USD/VND продолжает непрерывно расти.
С середины октября и по сей день обменный курс USD/VND остается очень высоким и не демонстрирует никаких признаков снижения, даже несмотря на то, что Государственный банк в течение 5 недель активно изымал деньги с открытого рынка. По состоянию на 27 октября центральный обменный курс составлял 24 107 донгов, что всего на 3 донгов ниже исторического пика в 24 110 донгов/доллар США, зафиксированного 20 октября.
Большинство банков устанавливают цену продажи доллара США на уровне 24 730–24 760 донгов/доллар США. Это самый высокий уровень с начала года и лишь немного ниже исторического пика в 24 888 VND/USD, зафиксированного 25 октября 2022 года.
27 октября Государственный банк Вьетнама изъял около 11 200 млрд донгов с открытого рынка, чтобы предотвратить рост обменного курса USD/VND. С 21 сентября по настоящее время Государственный банк изъял в общей сложности около 193 000 млрд донгов.
Деятельность, высасывающая деньги, неизбежна, пока США продолжают ужесточать денежно-кредитную политику, а Европа все еще борется с инфляцией. Однако если Государственный банк продолжит увеличивать изъятие денег для контроля обменных курсов и инфляции, коммерческие процентные ставки снова возрастут. Это может повлиять на усилия правительства по восстановлению экономического роста и деятельности предприятий сферы недвижимости, которые еще не оправились от шока 2022 года.
Компании Agriseco Securities и ACB Securities недавно заявили, что обменный курс USD/VND столкнется с растущим давлением в ближайшее время, поскольку ФРС прогнозирует повышение процентной ставки в ноябре, в то время как Вьетнам сохраняет низкие процентные ставки. Скорее всего, Госбанку придется прибегнуть к дополнительным решениям, таким как продажа банкам форвардных долларов США.
На данный момент доллар США продолжает понемногу расти. 27 октября индекс DXY достиг 106,6 пункта, увеличившись на 0,4% по сравнению с прошлой неделей, после того как США объявили о сильном экономическом росте.
Недавний конфликт Израиля и ХАМАС может привести к росту мировой инфляции и цен на нефть. Все еще высокая инфляция может побудить США ужесточить свою денежно-кредитную политику. Доллар США по-прежнему останется безопасным активом и продолжит расти в цене. Ожидается, что американская валюта останется перекупленной, что окажет негативное влияние на мировой финансовый рынок, включая Вьетнам.
На межбанковском рынке процентные ставки в последнее время снова быстро росли (иногда процентная ставка овернайт достигала 2,84% в год), и деньги на рынке больше не дешевы2. Это фактор, который затрудняет для Вьетнама снижение процентных ставок для поддержки экономического роста, даже несмотря на то, что рост кредитования по-прежнему очень низок, а предприятия сферы недвижимости и производства сталкиваются с трудностями из-за высоких финансовых затрат.
Источник
Комментарий (0)