Экономике США, возможно, не потребуются серьезные реформы.

Новая администрация избранного президента Дональда Трампа, вероятно, добьется успеха, если ей удастся сохранить экономику, которая в настоящее время функционирует очень хорошо.

Избранный президент США Дональд Трамп вел свою предвыборную кампанию, обещая высокие импортные пошлины, более жесткие иммиграционные ограничения, дерегулирование и сокращение правительства, но экономика, которую он возглавит на следующей неделе, может потребовать иного курса. В частности, ничего не сломайте.

При темпах роста выше тренда, на рынке труда, близких к полной занятости и продолжающемся добавлении рабочих мест, а также на фоне сохраняющейся инфляции избранный президент Дональд Трамп может провести обещанные им реформы в экономике, которая не нуждается в таких стимулах, которые обеспечили его налоговые льготы в 2017 году. Распродажа акций после отчета о занятости на прошлой неделе в декабре показала, что экономика также может быть уязвима для коррекции, поскольку высокие цены на активы и рынок облигаций подталкивают доходность к росту.

Экономика США чувствует себя очень хорошо - Иллюстрация фото

По мнению Марка Занди, главного экономиста Moody's Analytics, новая администрация избранного президента Дональда Трампа, вероятно, добьется успеха, если ей удастся сохранить экономику, которая в настоящее время функционирует очень хорошо.

На следующей неделе Дональд Трамп вступит в должность президента США в совершенно иной экономической ситуации, чем в 2017 году, когда он начал свой первый срок.

По словам Карен Динан, профессора экономики Гарвардского университета и бывшего чиновника администрации бывшего президента Барака Обамы, сейчас ситуация иная. Инфляция, которую не удалось полностью сдержать после всплеска во время пандемии, за последние месяцы показала лишь незначительные улучшения в годовом исчислении. Избранный президент Дональд Трамп также столкнется с большим бюджетным дефицитом и более высокими расходами по государственным займам, чем прежде, а также с более быстрым, чем ожидалось, ростом рабочей силы из-за иммиграции — то, что он хочет сдержать.

Что касается последних экономических показателей США, которые намного превзошли другие развитые страны и удивили многих экономистов, профессор Карен Динан сказала: « Если вы считаете, что опережающий тренд экономический рост обусловлен иммиграцией, то будет трудно достичь больших показателей, которые наблюдались в конце правления администрации Джо Байдена ».

Новый контекст

Когда Дональд Трамп впервые вошел в Белый дом в 2017 году, экономика стабильно росла с момента окончания финансового кризиса 2007–2009 годов, однако темпы роста зачастую были вялыми, а рабочие места не восстановились полностью. Тогда у законопроекта «О сокращении налогов и создании рабочих мест» была возможность дать толчок, и хотя последовавшие за этим пошлины нанесли урон мировой экономике, США продемонстрировали замечательную устойчивость.

Самый продолжительный экономический рост в современной истории США закончился только с началом пандемии COVID-19 в марте 2020 года.

В то время инфляция не вызывала беспокойства и оставалась ниже целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Покупатели жилья могут найти 30-летние ипотечные кредиты с фиксированной ставкой около 4%, а правительство финансирует свои операции за счет долгосрочных казначейских облигаций под ставку около 3%.

Сегодня инфляция превышает целевой показатель ФРС, ставки по ипотечным кредитам приближаются к 7%, а доходность 30-летних казначейских облигаций составляет около 5% и продолжает расти. Это может быть отражением скептицизма рынка относительно того, находится ли инфляция под контролем, а также относительно будущей фискальной дисциплины США.

« Все еще существуют опасения, что инфляция может выйти из-под контроля... Мы решим эту проблему, так что, пожалуйста, не беспокойтесь », — заявил на прошлой неделе глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер, имея в виду рост доходности долгосрочных облигаций. Но « еще одна проблема, которая привлекает все больше внимания, — это обеспокоенность по поводу дефицита бюджета... Если ситуация не изменится в будущем, в какой-то момент рынок потребует что-то, чтобы компенсировать это ».

Хотя избранный президент Дональд Трамп создал неформальный Департамент эффективности государственного управления для поиска экономии средств, плана по устранению основных причин дефицита: расходов на здравоохранение и пенсионное обеспечение для пожилых людей, которые обе политические партии считают неприкосновенными, не существует.

« Экономика США чувствует себя очень, очень хорошо»

Если расходы на государственные заимствования и обеспокоенность на рынке облигаций являются потенциальными препятствиями для избранного президента Дональда Трампа, состояние экономики может стать еще одной проблемой.

Ключевые данные, за которыми следят сотрудники и должностные лица ФРС, включая показатели занятости, инфляции, потребительских расходов и общего роста, вряд ли можно улучшить без риска.

Например, уровень безработицы в декабре 2024 года составил 4,1%, что близко или значительно ниже оценок того, что считается устойчивым уровнем, не вызывающим инфляцию, а экономика добавила впечатляющие 256 000 рабочих мест. Несмотря на рост заработной платы, потребительские расходы остаются высокими. Инфляция снижается, но по-прежнему превышает целевой показатель более чем на полпроцента, и существуют опасения, что она может снова вспыхнуть из-за любых агрессивных мер по увеличению объемов производства, которые и так могут превышать потенциальный уровень, или из-за дополнительных расходов, таких как тарифы.

« Экономика США чувствует себя очень и очень хорошо », — заявил председатель ФРС Джером Пауэлл журналистам 18 декабря 2024 года на заключительном заседании центрального банка по вопросам политики в 2024 году. « Но мы должны продолжать выполнять эту работу », при этом денежно-кредитная политика по-прежнему должна быть достаточно жесткой, чтобы снизить инфляцию до 2% и при этом сохранить стабильность рынка труда.

Учитывая планы избранного президента Дональда Трампа и силу экономики, растут сомнения относительно того, сможет ли ФРС и дальше снижать процентные ставки.

Неопределенность относительно будущего проистекает из разрыва между пространными заявлениями избранного президента Дональда Трампа о том, что, по его мнению, нужно экономике, и реальными экономическими показателями, особенно за последний год.

Сотрудники ФРС на встрече в прошлом месяце заявили, что замедление роста и рост безработицы, скорее всего, станут непосредственными результатами торговой и другой ожидаемой политики. Политики подчеркивают неопределенность, с которой им приходится сталкиваться.

Сами предприятия сохраняют оптимизм в отношении предстоящих условий, несмотря на возможные сбои из-за пошлин и депортаций. Президент Федерального резервного банка Ричмонда Том Баркин на прошлой неделе заявил: « Я ожидаю больше позитива, чем негатива в плане роста », хотя он также признал риски инфляции.

Он также сказал о вероятных политических инициативах будущей администрации, что некоторые меры придется скорректировать, если они нанесут ущерб экономике.

Хотя избранный президент Дональд Трамп создал неформальный Департамент эффективности государственного управления для поиска экономии средств, плана по устранению основных причин дефицита: расходов на здравоохранение и пенсионных пособий для пожилых людей, которые обе политические партии считают неприкосновенными, не существует.

Источник: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html