Ожидается, что второй срок президентства Дональда Трампа окажет значительное влияние на валюты по всему миру. Так с каким сценарием будут развиваться события в отношении валют Юго-Восточной Азии, если доллар США укрепится в 2025 году?
Сила доллара США
Протокол заседания руководства Федеральной резервной системы США (ФРС), состоявшегося 17–18 декабря 2024 года, показал, что в 2025 году ожидается замедление темпов снижения процентных ставок из-за опасений по поводу сохраняющейся высокой инфляции и других потенциальных изменений в политике. Относительно высокие процентные ставки создадут импульс для роста доллара США.
С тех пор, как г-н Трамп победил на выборах в ноябре прошлого года, доллар США демонстрирует устойчивый рост. Индекс доллара США (DXY) значительно вырос — примерно на 8% — в последнем квартале 2024 года: с примерно 100 в начале октября 2024 года до текущего уровня около 108.
С точки зрения политики, будущая администрация Трампа 2.0, вероятно, продлит налоговые льготы и увеличит торговые пошлины на импортируемые товары из Китая, Канады и Мексики... Это приведет к росту стоимости товаров и услуг в США.
CNA (Сингапур) проанализировало, что поэтапное повышение тарифов в США может добавить 0,3 процентных пункта к индексу потребительских цен (ИПЦ) в 2025 году. Однако в более пессимистичном сценарии немедленное повышение тарифов после вступления г-на Трампа в должность 20 января может привести к росту ИПЦ США как минимум на 0,5 процентных пункта.
Короче говоря, политика г-на Трампа может вновь спровоцировать инфляцию в США. Это затормозило достижение долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2%. Таким образом, растущий риск инфляции означает, что ФРС «замедлит» снижение ставок в 2025 году.
Обновленный прогноз ФРС теперь предполагает всего два снижения ставки в 2025 году, тогда как предыдущий прогноз предполагал четыре. Председатель ФРС Джером Пауэлл предупредил, что «более медленные ожидаемые темпы сокращений... отражают ожидания более высокой инфляции».
Перспективы юаня
Для Китая экономические перспективы на 2025 год остаются мрачными. Несмотря на масштабный пакет мер стимулирования с сентября 2025 года, реструктуризация задолженности в секторе недвижимости Китая остается сложной задачей, поскольку внутреннее розничное потребление еще не значительно выросло.
Экономисты также обеспокоены торговыми пошлинами, которые г-н Трамп собирается ввести против Китая. В результате CNA снизило прогноз валового внутреннего продукта (ВВП) Китая в 2025 году на 0,3 процентных пункта до 4,3%.
Осознавая трудности, с которыми сталкивается китайская экономика, власти предположили, что Пекину необходимо проводить мягкую денежно-кредитную политику для поддержки экономики. В результате CNA ожидает, что курс юаня (RMB) продолжит слабеть по отношению к доллару США с текущего уровня 7,3 RMB/USD до 7,6 RMB/USD к третьему кварталу 2025 года.
Валюты Юго-Восточной Азии
К 2025 году экономика стран-членов Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) пострадает от предстоящих пошлин США и экономической ситуации в Китае.
Во время первого срока Трампа, когда в начале 2018 года были введены высокие пошлины на китайский импорт, экспорт АСЕАН в течение следующих двух лет падал. Учитывая важность торговли для АСЕАН, сокращение экспорта привело к ослаблению местных валют.
История, скорее всего, повторится в 2025 году. Поэтому CNA прогнозирует, что в 2025 году валюты АСЕАН могут оказаться в состоянии слабости, включая малайзийский ринггит, тайский бат, индонезийскую рупию и сингапурский доллар.
При сценарии, когда CNY продолжит слабеть до 8,0 CNY/USD, это может спровоцировать девальвацию валют по всей АСЕАН.
Тем не менее, в 2025 году АСЕАН ожидает ряд позитивных экономических событий. К числу этих позитивных факторов относятся значительные потоки прямых иностранных инвестиций из США и Китая в АСЕАН, активная внутрирегиональная торговля, рекордные резервы центральных банков, активные внутренние расходы и региональный туризм.
Валюты стран АСЕАН могут ослабнуть в 2025 году, однако существует достаточная поддержка денежно-кредитной и фискальной политики, позволяющая смягчить любую разрушительную волатильность, одновременно укрепляя статус региональных экономик как валют-убежищ.
В целом мировая ситуация в 2025 году будет характеризоваться укреплением доллара США, тогда как юань рискует еще больше ослабеть. Таким образом, сингапурский доллар, как и многие валюты АСЕАН, готовится к сценарию ослабления в течение 2025 года. Учитывая возросшие риски и волатильность в 2025 году, инвесторам и предприятиям следует застраховаться от укрепления доллара США и ограничить заимствования в этой валюте.
По данным ВНА
Источник: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kich-ban-nao-cho-cac-dong-tien-o-dong-nam-a-khi-usd-but-pha-trong-nam-2025/20250109083329795
Комментарий (0)