Совершенствование правовой системы, закладывание основ для развития рынка деривативов

Утром 24 ноября состоялся семинар «Формирование и совершенствование правового коридора для рынка производных ценных бумаг», который прошел на фоне явного роста производных ценных бумаг и рынка производных ценных бумаг, а также того, что сделки на рынке становятся все более активными и разнообразными.

Однако, поскольку рынок все еще новый, существуют ограничения и барьеры, что создает проблему скорейшего завершения правового коридора для существования и развития этого вида безопасности.

Потенциальные риски неустойчивого развития

Выступая на семинаре, д-р. Доан Чунг Киен, ректор Ханойского юридического университета, сказал, что фондовый рынок во Вьетнаме функционирует с начала 2000-х годов и претерпел множество значительных изменений, включая формирование специализированных фондовых рынков, таких как фондовый рынок, рынок облигаций, а затем и рынок деривативов.

Начало работы рынка деривативов с первой торговой сессией фьючерсного контракта на индекс VN30 является важным событием для вьетнамского фондового рынка, что делает Вьетнам пятой страной в регионе АСЕАН и 42-й в мире, имеющей рынок деривативов.

Развитие рынка деривативов направлено на полное формирование компонентов фондового рынка. В то же время это создает инструмент предотвращения рисков для инвесторов и является благоприятной предпосылкой для процесса мобилизации и разблокирования источников капитала для инвестирования в социально-экономическое развитие страны.

Правовые документы о производных ценных бумагах и рынках производных ценных бумаг издаются с целью создания правовой основы для возникновения и функционирования этого рынка и одновременного признания его на более высоком уровне в Законе о ценных бумагах 2019 года.

ТС. На семинаре выступил президент Ханойского юридического университета Доан Чунг Киен.

Однако в действительности, поскольку фондовый рынок во Вьетнаме все еще является новым, ассортимент товаров и уровень азарта сделок на рынке все еще ограничены. Поэтому необходимо оценивать правовую практику во Вьетнаме, принимая во внимание правовые и экономические аспекты в масштабах мирового рынка, принимая во внимание как совершенствование правового регулирования производных ценных бумаг, так и устойчивое развитие рынка ценных бумаг.

Согласен, доктор. Та Тхань Бинь, директор Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам, обнаружил, что, помимо достижений, рынок деривативов по-прежнему имеет много ограничений, таких как: фьючерсы на 5-летние и 10-летние государственные облигации не были успешными с точки зрения ликвидности; Активность рынка деривативов в целом и фьючерсного продукта на индекс VN30 в частности по-прежнему ограничена с точки зрения участия инвесторов.

Это показывает, что рост рынка несет в себе риск неустойчивого развития. Кроме того, продукция на рынке не отличается разнообразием, имеется всего 2 продукта: фьючерсный контракт на индекс VN30 и фьючерсный контракт на 5- и 10-летние государственные облигации.

В то время как фьючерсные контракты на государственные облигации не были успешными, имели низкую ликвидность или даже не имели ее вовсе. Таким образом, инвесторы сосредотачиваются на торговле одним продуктом — фьючерсным контрактом на индекс VN30, из-за чего в последнее время торговля продуктом характеризуется множеством необычных колебаний, особенно во время сессий экспирации. Это создает необходимость в дополнительных производных продуктах на основе индекса.

«Можно сказать, что рынок деривативов — это новый и сложный рынок. К настоящему времени, после 6 лет становления и развития, рынок деривативов достиг определенных успехов, но также имеет ограничения и недостатки. Однако, глядя на рынок в целом, можно сказать, что функционирование рынка деривативов является правильной политикой государства и правительства. «Рынок деривативов развивался от низких до высоких значений в соответствии с ориентацией правительства», - признал д-р Бинь.

Основа формирования правовой базы

По данным ТС. Нгуен Минь Ханг, заведующий кафедрой финансов и банковского права Ханойского юридического университета, считает, что появление производных ценных бумаг неизбежно в условиях все более интенсивного развития фондового рынка.

Однако, как и фондовый рынок в целом, рынок деривативов должен основываться на полной и практичной правовой системе для своего существования и эффективного функционирования.

ТС. Нгуен Минь Ханг считает, что это обусловлено рядом фундаментальных причин, вытекающих из важности рынка деривативов и взаимосвязи между рынком деривативов и базовым фондовым рынком.

С одной стороны, рынки деривативов связаны с пониженной волатильностью базового рынка, что подтверждает гипотезу стабилизации базового рынка. С другой стороны, ряд исследований показывает, что торговля деривативами приводит к повышению волатильности на базовом рынке.

Кроме того, рынок деривативов влияет на ликвидность базового фондового рынка. Ликвидность является важной характеристикой качества базового фондового рынка. Поэтому, когда появляется новый финансовый продукт, он связан с базовым активом.

ТС. Нгуен Минь Ханг – заведующий кафедрой финансов и банковского права Ханойского юридического университета.

Несмотря на определенные достижения, вьетнамский рынок деривативов, по оценкам, стабильно растет, ведется активная торговля и привлекает все больше инвесторов к участию в рынке. Однако товары на рынке пока не отличаются разнообразием, что приводит к невозможности максимально использовать роль защиты от рисков, а также расширить каналы инвестирования для инвесторов.

После 23 лет развития фондовый рынок Вьетнама по-прежнему считается молодым фондовым рынком, легко подверженным негативным воздействиям как внутренней, так и мировой экономики. Поскольку рынок деривативов во Вьетнаме только появился, а спекулятивный характер и риски на рынке деривативов достаточно высоки, крайне необходимо иметь полную правовую базу для гармонизации вышеуказанных отношений.

Основываясь на опыте других стран мира, г-жа Ханг полагает, что правовая база станет основой для создания централизованного, разнообразного и масштабного рынка деривативов. При государственном управлении рынок будет работать прозрачно, эффективно и справедливо .

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/khung-phap-ly-nen-mong-cho-su-phat-trien-cua-ttck-phai-sinh-a637514.html